Финансовая сфера

Банковское обозрение


  • Худшее для рубля уже позади
07.04.2020 Аналитика

Худшее для рубля уже позади

О влиянии на финансовые рынки продления «выходных» в период коронавируса


Российский финансовый рынок в последнюю неделю рос, несмотря на в целом негативный новостной фон. Частично это происходило за счет появления коротких позиций представителей рынка, частично — из-за ребалансировки портфелей в конце квартала и так называемого window dressing, когда фонды «подтягивают» котировки, чтобы показать более привлекательные и в то же время менее негативные квартальные результаты. Также вполне возможно, что у крупных институциональных инвесторов действительно есть сигналы о каких-то действиях по достижению нового соглашения в рамках ОПЕК+. В некоторой степени снизились в цене российские активы, а РТС, учитывающий ослабление валюты, уполовинился.

При этом за последнее время на рынке сформировался баланс. Конечно, большинство до сих пор ждет третьей волны коррекции, но пробные попытки войти в бумаги уже происходят, и многие активы выглядят привлекательно.

Что касается прогнозов на цены по нефти и рублю, считаю, что в данных условиях они вряд ли будут как-то негативно реагировать на продление «карантина». В США и Европе ожидается более глубокая рецессия по итогам года. Их правительства и ЦБ принимают массированные меры поддержки экономики и рынков, и их процентные ставки находятся на нуле или в отрицательной зоне.

На этом фоне в рамках одного-двух лет перспективы России выглядят более привлекательно как в плане финансовой стабильности, так и в отношении стоимости активов. Как только ситуация с коронавирусом в мире стабилизируется, все пойдут в наиболее недооцененные активы, и Россия здесь смотрится лучше большинства стран. Соответственно нерезиденты снова будут получать фондирование по нулевым ставкам на Западе, покупать рубли за доллары, укрепляя тем самым российскую валюту, и вкладывать их в облигации и акции. Наверняка худшее для рубля уже позади. Возможны спекулятивные всплески, но вряд ли мы увидим устойчивое ослабление в дальнейшем.

Как только ситуация с коронавирусом в мире стабилизируется, все пойдут в наиболее недооцененные активы, и Россия здесь смотрится лучше большинства стран

Что касается нефти, Россия никогда не была ее крупнейшим потребителем, и продление карантина практически не повлияет на баланс спроса и предложения на рынке «черного золота». Зато нефть, как мы видим, реагирует на малейшие намеки нефтедобывающих стран о желании снова договориться о сокращении добычи. Все понимают, что на текущих уровнях слишком долго цена не задержится, потому что это никому не выгодно: проще умерить амбиции и договориться. Тем более что основные инициаторы «распада» ОПЕК+ на практике смогли увидеть и оценить свои просчеты при принятии такого решения. Вслед за нефтью по цепочке и рубль более живо реагирует на эти новости, пока укрепляясь, хотя перспективы нового соглашения по ограничению добычи до сих пор выглядят довольно туманно и моментами фантастично.

Также стоит отметить отрасли, на которые наиболее сильно повлияют «каникулы». В первую очередь они затронут сферу обслуживания: туризм, ресторанный и гостиничный бизнес, авиацию, а также розничный ритейл, который не касается продуктов питания. Меньше всего влияния будет оказано на предприятия непрерывного цикла, так как они продолжат работать в стандартном режиме, что поддержит их финансовое положение. При этом нельзя не отметить, что правительство осведомлено о происходящем в данных секторах и готово оказать необходимую поддержку.






Новости Новости Релизы
Сейчас на главной

ПЕРЕЙТИ НА ГЛАВНУЮ