Совет директоров Банка России 25 апреля 2025 года решил сохранить ключевую процентную ставку на уровне 21% годовых. Несмотря на снижение инфляционного давления, оно остается высоким, и внутренний спрос опережает предложение товаров и услуг. Банк России будет придерживаться жесткой денежно-кредитной политики для достижения инфляционной цели в 4% к 2026 году, с прогнозируемой средней ставкой в 19,5–21,5% в 2025 году.

В первом квартале 2025 года годовая инфляция составила 10,3%, при этом с учетом сезонности рост цен снизился до 8,3%. ЦБ ожидает, что в ближайшие месяцы инфляционное давление продолжит снижаться благодаря охлаждению кредитования.

Экономическая активность замедлилась по сравнению с четвертым кварталом 2024 года, но внутренний спрос, поддерживаемый ростом доходов и бюджетными расходами, остается высоким. Уровень безработицы на историческом минимуме, но дефицит кадров в некоторых регионах снижается.

Денежно-кредитные условия остаются жесткими, а высокая склонность населения к сбережению сохраняется, несмотря на снижение депозитных ставок. Кредитная активность по-прежнему сдержанная как в розничном, так и в корпоративном сегментах.

На среднесрочной перспективе баланс рисков остается проинфляционным в связи с отклонением российской экономики от сбалансированного роста, высокими инфляционными ожиданиями и ухудшением условий внешней торговли, а также возможного снижения темпов роста мировой экономики и цен на нефть.

Дезинфляционные риски возникают из-за замедления кредитования и внутреннего спроса в условиях жесткой денежно-кредитной политики, а также снижения геополитической напряженности. Банк России ожидает, что нормализация бюджетной политики в 2025 году окажет дезинфляционное влияние.

Следующее заседание Совета директоров ЦБ по ключевой ставке намечено на 6 июня 2025 года.

Источник: Банк России