Очевидно, что наибольшие отрицательные последствия будут для экономики самого Соединенного Королевства, но даже здесь не видно предпосылок для глубокой рецессии. Более вероятен сценарий небольшого спада, обусловленного неопределенностью будущих условий ведения бизнеса с Великобританией. Однако у компаний останется доступ к внутреннему рынку ЕС, как минимум, пока длятся переговоры между Великобританией и ЕС по достижению соглашения. Переговоры, вне всякого сомнения, займут как минимум два года или больше.

Что касается других европейских стран, выход Великобритании из ЕС окажет давление на поведение на рынке и рост во втором квартале. При этом значительная рецессия вряд ли возможна. Ключевые центральные банки будут поддерживать готовность вливать ликвидность в систему, при необходимости. Также можно ожидать очередное снижение ключевых ставок, что наиболее вероятно для Великобритании.

Лидеры ЕС проявят единство, чтобы предотвратить распространение «политического вируса» и подавить беспокойства на рынке. Однако поднимется волна требований со стороны националистических партий о проведении референдумов по всему ЕС. Первый кандидат на проведение референдума (результаты которого не носят обязывающий характер) – Нидерланды. Также возникнут требования о проведении нового референдума в Шотландии. В ближайшие недели и месяцы политики представят более детальную дорожную карту выхода.

Выход из ЕС будет влиять на настроения на рынке и темпы роста экономики ЕС во втором полугодии 2016 года, однако не приведет к рецессии. Ожидаемое в ближайшие четыре квартала падение ВВП составит порядка полупроцента.

Уже 24 июня ожидается совместное заявление крупнейших центробанков с обещанием сохранить доступ к ликвидности в целях поддержания уверенности инвесторов и сдерживания дальнейших рыночных волнений. Ожидается, что крупнейшие центробанки активируют уже открытые для Банка Англии своп-линии (соглашения о «свопах»). Это будет сделано в целях ограничения избыточной волатильности в случае дефицита валютной ликвидности.

Маловероятно, что ЕЦБ сразу запустит политику количественного смягчения, хотя выход из ЕС дает основание для такого смягчения во втором полугодие 2016 года (снижение ставок «депо» и дополнительное количественное смягчение в декабре). ЕЦБ продолжит предлагать неограниченную ликвидность в рамках своей текущей деятельности.    

Российский валютный и фондовый рынки будут все воспринимать как обычно через призму сырьевых площадок. Нефть может продолжить снижение, хотя пока реакция относительно сдержанная. На фоне падения евро против доллара единая европейская валюты может вырасти до 74-76 против рубля. Доллар может закрепиться в ближайшие недели выше 65 рублей. С другой стороны, многое будет зависеть от совместного заявления мировых центральных банков, которые будут стараться своей риторикой и действиями сгладить шок. Повышение ставки ФРС будет отложено на неопределенный срок, ЕЦБ может объявить о расширении программы количественного смягчения. Все это отчасти нивелирует негатив и для развивающихся валют, а значит падение рубля будет ограниченным.