Банковское обозрение

Сфера финансовых интересов

26.12.2016 Аналитика
МФО: регулирование задает темп

Без учета «банковских» МФО портфель микрозаймов за первое полугодие 2016 года сократился на 3%. Давление на портфель оказывают формирование резервов и изменение формата регулирования рынка, что приведет к дальнейшему росту концентрации рынка на крупнейших МФО



С января по июнь 2016 года портфель микрозаймов МФО вырос на 13% и составил около 79 млрд рублей. Объем выдачи составил 90 млрд рублей (+37% по отношению к первому полугодию 2015-го). Однако годом ранее на рынке практически не были заметны позиции МФО, аффилированных с крупными розничными банками. Если не учитывать объем «банковских» МФО, то портфель за январь – июнь 2016 года сократился на 3%, а совокупные выдачи рынка составили 78 млрд рублей, что едва превышает результаты за второе полугодие 2015 года (около 75 млрд рублей). Сокращение рынка связано с тем, что в сегменте потребительских микрозаймов (IL) увеличившаяся просрочка остановила рост портфелей (за исключением «банковских» МФО). В то же время в сегменте микрозаймов «до зарплаты» (или PDL) МФО, стабилизировав уровень просрочки, инвестируют в технологии и продолжают переходить в онлайн.

По итогам первого полугодия 2016 года значительную долю рынка (около 14%) заняли «банковские» МФО. Однако благодаря более доступному фондированию такие МФО выдают потребительские микрозаймы, близкие к кредитному продукту (ставки незначительно выше банковских, большинство микрозаймов выдается в офисах банка, в интернет-рекламе не заметна их конкуренция за заемщиков с МФО).

Таблица 1. Динамика основных сегментов рынка МФО

 Сегмент 01.07.2015 01.01.2016 01.07.2016 
Совокупный портфель, млн рублей 

Просрочка 90+, %  

Совокупный капитал, млн рублей

Совокупный портфель, млн рублей Просрочка 90+, %) Сформированные резервы, млн рублей Сформированные резервы, млн рублей Совокупный портфель, млн рублей Просрочка 90+, % Сформированные резервы, млн рублей

Сформированные резервы, млн рублей

Сегмент PDL

9930

35,0

10 665

13 187

47,5

4550

12 988

14 841

45,4

5200

11 800

Сегмент IL

27 698

49,0

21 000

33 663

49,5

9069

10 283

37 703

51,6

8750

13 100

Микрозаймы ЮЛ и ИП

21 816

6,0

26 400

23 450

5,0

980

27 850

26 631

4,5

1250

28 000

Весь рынок 

59 444

35,0

58 065

70 300

38,0

14 599

51 121

79 175

32,4

15 200

52 900

Источник: RAEX («Эксперт РА»), по результатам анкетирования МФО

PDL сохраняет темп

Наибольшие темпы прироста в первом полугодии 2016 года показали портфели МФО, специализирующихся на микрозаймах «до зарплаты» (+50% к 01.07.15 и +13% к началу 2016 года), несмотря на то что рост требований к капиталу привел к сворачиванию бизнеса многочисленных мелких игроков. Устойчивый спрос на PDL-микрозаймы и стабилизация доли просроченной задолженности в портфеле компаний топ-15 позволили сохранить темпы прироста выдач в PDL-сегменте (15,2 млрд рублей за первое полугодие 2016-го против 7,7 млрд рублей за первое полугодие 2015-го).

Прирост выдач у лидеров сегмента online-PDL и снижение в их портфелях доли дефолтных микрозаймов в 2016 году достигнуты благодаря трем факторам. Во-первых, на снижение NPL в портфелях повлияла наработка баз «повторных» заемщиков (более 80% объема выдач у некоторых участников). Во-вторых, накопление статистики и формирование собственных репрезентативных статистических баз. Доработка скоринговых систем с учетом ретростатистики и специфики конкретных регионов (а также социальных групп) позволила нарастить объем выдач без опережающего роста дефолтов. В-третьих, получение доступа к новым альтернативным источникам данных позволило более качественно управлять портфелями. Среди наиболее востребованных из таких каналов информации: RTB-данные, информация об устройствах и cookies пользователей, данные пенсионных фондов, ФНС, мобильных операторов, геолокации, платежных систем. Росту количества успешных бизнес-моделей способствовала возросшая активность IT-компаний, предоставляющих «конвейерные решения», а также нескольких банков, предлагающих компаниям online-PDL готовую инфраструктуру эквайринга.

Почти половина опрошенных PDL-МФО уже сформировала 100% нормативных резервов. Значительная доля проблемных микрозаймов на балансах пока не препятствует поддержанию рентабельности у большинства компаний PDL. Дальнейшая динамика прибыльности PDL-МФО будет зависеть от снижения четырехкратного предела начислений по отношению к телу задолженности (правило «4х»). При этом рентабельность будет особенно чувствительна к снижению предельного соотношения ниже «3х».

Потребзаймы сохранили позиции

Сегмент потребительских микрозаймов показал увеличение портфелей на 12% к началу 2016 года (без учета «банковских» МФО сокращение составило бы 7%) по оценке RAEX («Эксперт РА»). Однако прирост портфелей у крупных компаний выше 15–20% в год может уйти в прошлое по двум причинам. Во-первых, ухудшение макроэкономической ситуации не добавило хороших заемщиков, а стабилизация экономики переведет многих клиентов МФО в банки. Во-вторых, повышение требований к резервированию с 01.01.16 привело к ужесточению критериев по одобрению заявок на микрозаймы. Давление на сегмент оказывает рост доли NPL в портфеле: с 50% на 01.01.16 до 52% на 01.07.16 в среднем по рынку потребительских микрозаймов. Данный сегмент определил и долю просрочки в целом по всем МФО: на текущий момент Installment Loans по-прежнему остается крупнейшим сегментом на микрофинансовом рынке и занимает около 47% портфеля МФО на 01.07.16 (без учета «банковских» МФО — 33%).

На капиталах большинства МФО, специализирующихся на потребительских займах, еще не отразилось повышение резервов с действующих 30% до 60% расчетного уровня до 1 января 2017 года. Поэтому для соответствия критерию по капиталу 70 млн рублей МФО потребуется бОльшая сумма, чем отраженный в отчетности недостаток на 1 января 2016 года. Помимо резервов, дополнительное давление на рентабельность IL-МФО окажет снижение предельного соотношения выдач и сборов с нынешнего четырехкратного (правило «4х»). Если для PDL-сегмента в целом снижение до «3х» пройдет практически незамеченным (к моменту цессии на 90-й день просрочки со ставкой 2% в день соотношение составляет менее трех), то для «длинных» потребительских микрозаймов снижение предела начислений может оказать серьезное давление на финансовый результат. До трети сегодняшних IL-МФО могли бы оказаться ниже точки безубыточности, но снижение до «2х» может состояться не ранее 2018 года, и к тому моменту значительная часть неэффективных компаний покинет рынок.

Источник:RAEX («Эксперт РА»), по результатам анкетирования МФО

Банковская экспансия

Существенно нарастили долю в совокупном портфеле МФО, аффилированные с крупными розничными банками (с 0,1 до 13,5% на микрофинансовом рынке за период с 01.07.15 по 01.07.16). Согласно данным анкетирования более 80% этого прироста пришлось на одну компанию (ОТП «Финанс»). Доля рынка и темпы прироста у компаний «Нано-Финанс», «Центурион Капитал», «Лайф», «Лето-Финанс», «Хоум Кредит» и «Т-Финанс» существенно ниже.

Подавляющее большинство «банковских» МФО характеризуется крайне низкой информационной прозрачностью. По мнению RAEX («Эксперт РА»), портфели МФО, не принявших участие в исследовании, могут являться «банком плохих долгов». С учетом ограничений роста, отмеченных участниками исследования, увеличение портфелей некоторых «банковских» МФО могло быть обеспечено уступкой проблемных кредитов с баланса материнских структур. Возможной причиной стремительного роста портфелей МФО, аффилированных с банками, может быть выдача sub-prime «квазикредитов» в более лояльной по резервированию юрисдикции МФО. По данным ЦБ РФ каждый четвертый микрозайм физическим лицам (кроме микрозаймов «до зарплаты») приходится на портфель «банковского» МФО. Успех компаний обусловлен недорогим фондированием, базами «отказных» заемщиков и использованием прочей инфраструктуры материнских банков. В дальнейшем МФО, собственники которых обладают значительными финансовыми либо инфраструктурными возможностями, будут иметь существенное преимущество перед конкурентами.

Расширение господдержки

Совокупный портфель «госМФО» достиг 26,6 млрд рублей по оценкам RAEX («Эксперт РА»). Портфели микрозаймов бизнесу показали впечатляющий прирост (+3,2 млрд рублей, или +14% к началу 2016 года). При этом около 3 п.п. из 14% являются «техническим» ростом из-за реклассификации по Закону № 151-ФЗ с 01.04.16 займов от 1 до 3 млн рублей в категорию микрозаймов, попадающих под резервирование по Указанию Банка России от 14 июля 2014 года № 3321-У и регулирование ЦБ РФ. Остальной прирост (около 11 п.п.) приходится именно на оживление новых выдач микрозаймов, отчасти благодаря вливаниям из бюджетов разных уровней. Доля просроченной свыше 90 дней задолженности в портфелях «госМФО» снижается с конца 2015 года (табл. 1).

По оценкам RAEX («Эксперт РА») выдачи микрозаймов в первом полугодии 2016 года, приходящиеся на государственные и муниципальные фонды поддержки предпринимательства, возросли на 42% к первому полугодию 2015-го — до 7,2 млрд рублей. Выдача микрозаймов юрлицам и индивидуальным предпринимателям осуществляется не только «госМФО»: около 3 млрд рублей выдач за первое полугодие 2016 года приходится на тендерные займы и микрозаймы короткой срочности, выданные частными микрофинансовыми организациями.

В 2016 году многие региональные фонды поддержки предпринимательства стали активно выдавать и займы свыше 3 млн рублей помимо микрозаймов, чего ранее практически не наблюдалось. Тем не менее увеличение с 1 апреля 2016 года максимальной суммы микрозайма юрлицам и индивидуальным предпринимателям с 1 млн до 3 млн рублей позволяет покрыть практически всю клиентскую базу заемщиков «госМФО». У государственных и муниципальных фондов действительно наблюдается увеличение сумм выданных микрозаймов на поддержку предпринимательства (главным образом торгового). Однако рост достигнут простым наращиванием кредитного риска за счет клиентов, уже имеющих микрозаймы, поэтому доступность поддержки предпринимательства данная мера не увеличила. Гораздо сильнее на субъектах МСБ сказалось увеличение предельного срока микрозаймов для юрлиц и индивидуальных предпринимателей с одного года до трех лет. Многие заемщики рейтингуемых Агентством фондов поддержки предпринимательства воспользовались возможностью получить поддержку бизнеса под ставки ниже банковских и на существенно больший срок.

Консолидация неизбежна

В 2016-2017 годах доля крупнейших игроков на рынке продолжит расти за счет сворачивания бизнеса небольших игроков. По нашим оценкам, с рынка в ближайшие 18 месяцев по разным причинам могут уйти до 2-3 тыс. компаний, в том числе несколько крупных. Число состоящих в реестре МФО к 1 января 2018 года, по нашему мнению, будет меньше 1,5 тыс. компаний (из них статус микрофинансовой компании получат не более 200–300), а мелких игроков ждет поглощение либо уход с рынка. В 2014-2015 годах из реестра были исключены в основном МФО, которые не вели профильной деятельности и систематически не предоставляли отчетность в ЦБ РФ (только за 2015 год регулятор добавил около 900, а исключил 1,7 тыс. компаний). В 2016 году «очищение» рынка продолжилось, но уже в значительно большей степени из-за усиления конкуренции. За девять месяцев 2016 года из реестра исключены уже 1060 компаний (темпы увеличиваются: около 500 — только за три летних месяца). При этом динамика выдач новых свидетельств о включении в реестр начала существенно снижаться: за девять месяцев внесены в реестр сведения почти о 550 компаниях, из них за лето — только около 100. Эффект от консолидации (увеличение доли 100 крупнейших МФО по портфелю) проявит себя в полной мере только в 2017-2018 годах. На 100 крупнейших МФО по данным ЦБ РФ на 1 июля 2016 года приходится 74% совокупного портфеля микрозаймов (при этом 40 крупнейших МФО, по нашим оценкам, занимают почти треть портфеля и выдач микрозаймов).

По оценке RAEX («Эксперт РА») на докапитализацию всего рынка необходимо до 10–12 млрд рублей. Только нескольким крупнейшим игрокам на основе доли NPL и объема сформированных резервов относительно их расчетного уровня в соответствии с Указанием № 3321-У может потребоваться до 3–5 млрд рублей до марта 2017 года. Если МФО хотят сохранить долю на рынке, то их собственникам придется вложить или привлечь со стороны дополнительный капитал не только для соответствия требованиям, но и для инвестиций в технологическую инфраструктуру, которая обеспечит рост бизнеса. Рынок в 2016 году остается высококонкурентным и доходным, однако цена «входного билета» может достигать 200–300 млн рублей инвестиций в течение нескольких лет.

Конец взрывного роста

Согласно позитивному (базовому) прогнозу RAEX («Эксперт РА») в 2016 году объемы выдачи микрозаймов (без учета «банковских» МФО) сохранятся на уровне 2015 года (около 140 млрд рублей). Ключевое влияние на объем выдачи в 2016 году будет оказывать размер проблемной задолженности в портфелях МФО. В случае реализации позитивного прогноза доля «неработающих» микрозаймов не превысит 50% портфеля микрозаймов физическим лицам, что позволит к 1 января 2017 года выполнить 60% расчетного уровня резервирования лишь при доначислении до конца года 6–9 млрд рублей. МФО сконцентрируются на снижении объемов проблемной задолженности, чтобы соответствовать регулятивным требованиям по созданию резервов, поэтому общий портфель по итогам 2016 года может показать прирост на 10%. В результате на 1 января 2017 года размер портфеля составит не менее 77 млрд рублей (без учета микрозаймов «банковских» МФО). В рамках прогнозов по динамике рынка RAEX («Эксперт РА») не учитывает МФО, аффилированные с кредитными организациями, поскольку они не выдают микрозаймы в традиционном понимании, а портфели таких компаний очень волатильны. На фоне масштабов розничных банков даже небольшие изменения внутри финансовой группы могут привести к существенному росту всего рынка МФО. По оценкам RAEX («Эксперт РА») с учетом микрозаймов «банковских» МФО объем портфеля рынка по итогам текущего года может вырасти более чем на 20% и составить не менее 84 млрд рублей.

Источник:RAEX («Эксперт РА»), по результатам анкетирования МФО

Таблица 2. Топ-20 МФО по общему размеру портфеля микрозаймов физическим лицам на 01.07.2016 (с учетом просроченной задолженности)

Наименование МФО Размер портфеля

Темп прироста, %

Рейтинг надежности* от RAEX («Эксперт РА») по состоянию на 01.09.2016
На 01.07.2016, млн рублей

На 01.07.2015, млн рублей

ОТП «Финанс»

10 000,9

16,0

62248

 

«Домашние Деньги»

6802,1

5882,6

16

A.mfi и «В++»

«МигКредит»

2071,2

1589,9

30

 

ГК СМСФИНАНС (включая 4финанс (vivus))

1278,0

808,0

58

 

ГК «Быстроденьги»

1173,5

1269,1

–8

A++.mfi

«ВиваДеньги» (Центр финансовой поддержки)

785,1

694,0

13

 

MoneyMan

702,9

620,7

13

A+.mfi

«Е заем»

702,3

171,6

309

 

«Срочноденьги»

579,8

436,8

33

A+.mfi

«Кредитех Рус»

488,7

181,3

170

A+.mfi и «А»

«Лига Денег»

480,4

173,5

177

 

«Выручай-деньги»

360,7

265,6

36

 

«Саммит»

358,4

185,7

93

 

«Честное слово»

303,0

123,5

145

 

«ХоумКредит» («Купи не копи»)

255,9

52,7

386

 

«Деньги взаймы»

241,5

21,9

1001

 

Webbankir

176,2

48,8

261

 

«Инвест-Проект»

163,0

A.mfi

«Кредит 911»

117,2

132,0

–11

 

СТОЛИЧНЫЙ ЗАЛОГОВЫЙ ДОМ (CarMoney)

115,5

114,0

1

 

 

* В столбце «Рейтинг» указан действующий на 01.09.16 рейтинг надежности МФО. Дополнительно указан кредитный рейтинг (при его наличии).

Таблица 3. Топ-20 МФО по объему выданных микрозаймовза первое полугодие 2016 года

Наименование Объем выдачи

Темп прироста, %

За I полугодие 2016-го, млн рублей

За I полугодие 2015-го, млн рублей

ОТП «Финанс»

9963,8

16,2

61233

ГК «Быстроденьги»

4959,2

4602,7

8

«Домашние Деньги»

2446,3

2424,0

1

«МигКредит»

1651,3

1201,3

37

ГК СМСФИНАНС (включая 4финанс (vivus))

1446,6

752,5

92

«Срочноденьги»

1351,4

1187,7

14

«Е заем»

1211,2

441,1

175

MoneyMan

786,1

506,0

55

«КредитехРус»

671,7

215,9

211

«Саммит»

610,5

241,1

153

Platiza.ru

537,5

387,7

39

«ВиваДеньги» (Центр финансовой поддержки)

522,6

562,4

–7

«ХоумКредит» («Купи не копи»)

444,9

115,9

284

«Честное слово»

426,2

185,3

130

МИЛИ

392

257,1

52

«Лига Денег»

362,9

194,5

87

Webbankir

339,5

94,1

261

«Кредит 911»

256,2

109,6

134

«Выручай-деньги»

248,2

258,8

–4

«Инвест-Проект»

219,9

 

* В рэнкинге не участвуют несколько крупных лидеров сегмента PDL-микрозаймов (в частности, «Деньги Сразу», «Русинтерфинанс», «Займер»). На основе различных источников информации сделан вывод, что по объемам выдачи эти компании могли бы занять позиции в топ-20 рэнкинга в случае участия.