Банковское обозрение (Б.О принт, BestPractice-онлайн (40 кейсов в год) + доступ к архиву FinLegal-онлайн)
FinLegal ( FinLegal (раз в полугодие) принт и онлайн (60 кейсов в год) + доступ к архиву (БанкНадзор)
Сокращение сделок в сфере торговли в 2015 году привело к падению рынка факторинга на 10%, на фоне которого его лидеры активно наращивают бизнес в промышленном секторе. Сохранить объемы рынка в 2016-м факторинговым компаниям (Факторам) могут позволить повышение лояльности торговых сетей за счет расширения применения электронного документооборота и запуск факторинга для новых крупных клиентов
Среди вызовов, с которыми столкнулся рынок факторинга в 2015 году, и высокая стоимость фондирования на протяжении первого полугодия 2015 года, и сокращение продаж продукции длительного пользования наряду со смещением потребительского спроса в более бюджетные товарные категории, и отказ участников рынка от финансирования клиентов из ряда отраслей с повышенным уровнем риска. В результате объем денежных требований, уступленных Факторам за 2015 год, сократился на 10,4% по сравнению с показателями 2014 года и составил 1 845 млрд рублей (см. график 1). Указанное сокращение соответствует базовому прогнозу, приведенному «Эксперт РА» в исследовании по итогам 2014 года, и стало первым за период с 2009 года. Тогда рынок в рублевом выражении упал на 40%.
Сокращение номинального объема рынка позволила смягчить повышенная инфляция, которая частично компенсировала падение деловой активности бизнеса. Кроме того, поддержку рынку оказало повышение лояльности со стороны торговых сетей и крупных промышленных компаний, которые в результате затруднений с привлечением дешевого фондирования в необходимых объемах как на Западе, так и в России обратились за финансированием по факторингу. Во многом привлечение этих компаний стало заслугой самих крупных Факторов (среди них «ВТБ Факторинг», Альфа-Банк, Группа ГПБ), которые в условиях сокращения потенциала торгового сегмента ищут возможности встраивания факторинга в деятельность новых клиентов из производственного сектора экономики. Как следствие доля сделок в сфере обрабатывающей промышленности увеличилась за 2015 год с 31,6 до 38,8% (см. график 2). При этом заметно ужесточилась конкуренция за компании из числа крупного бизнеса, а доля рынка, приходящаяся на сделки с ними, выросла (см. график 3). «Мы чувствуем конкуренцию как со стороны крупных Факторов, уже имеющих сильные рыночные позиции, так и со стороны новых игроков. Есть ощущение, что усиливается именно ценовая конкуренция, что приводит к демпингу со стороны некоторых игроков из топ-5», — рассказывает Виктор Носов, вице-президент, управляющий директор по факторингу Промсвязьбанка.
Сегмент факторинга для малого и среднего бизнеса, напротив, сокращается, даже несмотря на смягчение критериев отнесения юрлиц к субъектам МСБ . Объем денежных требований, уступленных 18 Факторам, предоставившим «Эксперту РА» данные по сделкам с МСБ, составил в 2015 году около 265 млрд рублей (данные по итогам 2014 года были предоставлены 22 Факторами, суммарный объем сделок которых в сегменте МСБ составил 463 млрд рублей). Совокупный оборот в сегменте малого и среднего бизнеса с учетом Факторов, не предоставивших анкеты, по нашим оценкам, составил порядка 330 млрд рублей (падение на 34% по сравнению с 2014 годом). Таким образом, рынок в 2015 году в значительной мере сконцентрировался на работе с клиентами сегмента МСБ, имеющими крупных устойчивых дебиторов (например, продуктовые торговые сети), а также на сборе задолженности с проблемных клиентов, число которых увеличивалось по мере нарастания негативных тенденций в экономике. «В сегменте малого и среднего бизнеса совершенно очевидна тенденция к ухудшению качества портфелей у многих Факторов. Некоторые этого ухудшения уже не выдержали и свернули бизнес», — комментирует Владимир Инякин, генеральный директор Русской факторинговой компании. Не обошелся год и без дефолтов в сегменте крупного бизнеса. В частности, они затронули Факторов, работающих с компаниями из сфер авиаперевозок, торговли компьютерной и бытовой техникой, ювелирной отрасли.
Тройка лидеров российского рынка факторинга остается неизменной на протяжении нескольких последних лет (см. таблицу 1). Большинство компаний, предоставивших данные «Эксперту РА», по сравнению с результатами 2014 года показали падение объемов уступленных денежных требований. Исключениями стали «ФК Открытие», Группа ГПБ, «ВТБ Факторинг» и ряд других Факторов, не входящих в топ-15. Наиболее значительное (более чем на 20%) снижение объемов уступленных денежных требований в относительном выражении показали следующие Факторы из числа топ-15 рынка: Альфа-Банк, «РБ Факторинг», Сетелем Банк, ЮниКредит Банк и банк «СОЮЗ».
Таблица 1. Рэнкинг российских Факторов по объему уступленных им денежных требований по итогам 2015 года
Место Фактора по итогам 2015 года | Место Фактора по итогам 2014 года |
Наименование Фактора |
Рейтинги кредитоспособности от RAEX («Эксперт РА») на 09.03.2016 |
Объем уступленных денежных требований в 2015 году, млн рублей |
Темпы прироста объема уступленных требований в 2015 году по сравнению с 2014 годом, % |
Объем портфеля Фактора на 01.01.2016, млн рублей |
---|---|---|---|---|---|---|
1 |
1 |
ООО «ВТБ Факторинг» |
– |
440 980,1 |
1,1 |
100 771,4 |
2 |
2 |
ПАО «Промсвязьбанк» |
– |
355 360,4 |
–16,8 |
48 386,8 |
3 |
3 |
АО «АЛЬФА-БАНК» |
– |
158 635,3 |
–22,9 |
27 813,2 |
4 |
8 |
ПАО Банк «ФК Открытие» |
– |
145 293,8 |
94,5 |
16 667,1 |
5 |
6 |
Группа ГПБ |
А+ (III) / А++ |
127 808,9 |
46,0 |
16 310,3 |
6 |
7 |
Группа компаний НФК |
– |
72 637,5 |
–13,5 |
11 972,0 |
7 |
- |
ООО «КАПИТАЛ ФАКТОРИНГ» |
– |
60 083,7 |
н. д. |
10 552,8 |
8 |
5 |
ООО «РБ Факторинг» |
– |
55 105,5 |
–43,0 |
8902,3 |
9 |
9 |
ПАО АКБ «Металлинвестбанк» |
– |
54 770,0 |
–15,5 |
5229,0 |
10 |
12 |
ОАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» |
А++ |
49 946,7 |
–8,5 |
7232,7 |
11 |
11 |
«Сетелем Банк» ООО |
– |
44 510,9 |
–22,9 |
3847,5 |
12 |
10 |
АО ЮниКредит Банк |
– |
32 314,4 |
–45,1 |
10 149,7 |
13 |
16 |
ТКБ БAHK ПАО |
А++ |
22 574,8 |
–2,1 |
5197,7 |
14 |
15 |
Банк СОЮЗ (АО) |
– |
18 771,0 |
–24,0 |
4120,5 |
15 |
– |
АО «ГЛОБЭКСБАНК» |
– |
15 265,1 |
н. д. |
9209,5 |
16 |
17 |
ООО «ФК Санкт-Петербург» |
– |
14 215,0 |
11,2 |
3572,0 |
17 |
21 |
ООО «Р.Е.Факторинг» |
– |
9125,0 |
24,4 |
1566,4 |
18 |
20 |
Русская Факторинговая Компания |
– |
9025,7 |
20,6 |
2615,0 |
19 |
– |
ПАО Банк ЗЕНИТ |
– |
7629,0 |
н. д. |
1457,0 |
20 |
23 |
«СДМ-Банк» (ПАО) |
А+ (I) |
5837,5 |
39,2 |
880,0 |
21 |
19 |
АО «Кредит Европа Банк» |
– |
4494,0 |
–47,7 |
729,0 |
22 |
28 |
ООО «ОФК-Менеджмент» |
– |
3670,0 |
597,0 |
575,0 |
23 |
24 |
ООО «ЗЕМКОМБАНК» |
А (III) |
1652,7 |
–47,7 |
146,3 |
24 |
27 |
ООО «Эконом-факторинг» |
– |
925,1 |
–9,6 |
511,3 |
25 |
32 |
АКБ «Ижкомбанк» (ПАО) |
А (II) |
214,0 |
115,3 |
75,0 |
26 |
– |
ООО «МАГНУМ ФАКТОРИНГ» |
– |
1,4 |
н. д. |
1,0 |
Источник: RAEX («Эксперт РА»), по данным анкет Факторов
В 2016 году значительное негативное влияние на рынок в реальном выражении будут оказывать низкие цены на энергоносители и геополитическая напряженность, которые предопределят снижение инвестиционной привлекательности российской экономики, отрицательную динамику реального ВВП и рост скрытой безработицы. Все это приводит к сохранению напряженности на валютном рынке, а также создает предпосылки для увеличения финансового давления на бизнес, которое уже существенно выросло в 2015 — начале 2016 года (введены торговый сбор, система взимания платы с грузовиков, повышены акцизы на бензин). В результате номинальные объемы рынка, как и в 2015 году, будут искажены инфляционной составляющей, которая, по нашим оценкам, составит не менее 15%.
Поддержку объемным показателям рынка окажут работа с поставщиками продуктовых сетей (благодаря расширению применения электронного факторинга), и крупные сделки (в том числе с компаниями, ранее не использовавшими факторинг). При этом мы ожидаем, что лидерство по обоим указанным направлениям в основном будет принадлежать Факторам, являющимся либо системно значимыми кредитными организациями, либо их дочерними специализированными компаниями (как за счет возможности предоставлять выгодные ценовые условия, так и по причине достаточного уровня ликвидности). Как следствие концентрация рынка на крупных игроках вырастет, как и уровень конкуренции. «В 2016 году из-за сжатия экономики, с одной стороны, и роста ликвидности в банковском секторе — с другой многие игроки будут рассматривать возможность выхода в новые сегменты, что неминуемо приведет к значительному росту конкуренции», — прогнозирует Михаил Окунев, начальник банковского управления Металлинвестбанка. Позитивным сигналом для рынка является включение факторинга в число механизмов достижения целей и решения задач Стратегии развитии малого и среднего предпринимательства в России до 2030 года. Поддержку рынку могут оказать точечные сделки Факторов по экспортному факторингу в рамках измененного Закона № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле», исключающего финансирование в иностранной валюте по договору факторинга из перечня запрещенных валютных операций. При этом ослабевший курс рубля может положительно повлиять на конкурентоспособность отдельных групп экспортируемых товаров. «Мы рассчитываем увидеть первые сделки уже к концу первого квартала. Конечно, рынок экспортного факторинга сейчас совсем мал, но чувствуется заинтересованность в этой теме со стороны хороших, крупных клиентов», — делится Виктор Носов (Промсвязьбанк).
В рамках базового прогноза мы ожидаем официальную инфляцию на уровне 10-11%, что обусловит поддержание ключевой ставки ЦБ РФ на уровне 11-12%. Среднегодовая цена на нефть марки Brent при этом составит около 35 долларов США за баррель, а объемы рынка факторинга останутся на уровне 2015 года (1,8–1,9 трлн рублей, см. таблицу 2). При реализации негативного сценария развития рынка среднегодовая цена на нефть марки Brent в 2015 году не превысит 25 долларов США за баррель, инфляция будет на уровне 14-15% (ключевая ставка ЦБ РФ составит 12–14% в течение 2016 года). В этом случае совокупный объем уступленных Факторам денежных требований по итогам года упадет на 10–15%. Позитивный сценарий базируется на предпосылке умеренного восстановления цен на нефть (среднегодовой уровень — 45 долларов США за баррель) и инфляции по итогам года 7-8%, что позволит ЦБ РФ понизить ключевую ставку в течение года на 1-2 п. п. (до 8-9%). При реализации указанного сценария рынок вырастет на 10–15%. По нашему мнению, продуктовая структура рынка в 2016 году, как и в 2015-м (см. график 4), изменится незначительно при любом из рассмотренных сценариев. Как и прежде, значительное влияние на рынок могут оказывать крупные сделки, что может обуславливать отклонения в его количественных характеристиках.
Таблица 2. Динамика факторинового рынка в 2016 году при реализации различных сценариев развития
Показатель | Базовый сценарий |
Негативный сценарий |
Позитивный сценарий |
---|---|---|---|
Среднегодовая цена на нефть марки Brent, доллары США |
35
|
25 |
45 |
Геополитическая обстановка |
Напряженная |
||
Уровень инфляции, % |
10-11
|
14-15 |
7-8 |
Объем уступленных денежных требований, млрд рублей |
1 750 — 1 940
|
1570–1660 |
2030–2120 |
Темпы прироста, % |
В пределах ±5 |
–10–15 |
10–15 |
Источник: прогноз RAEX («Эксперт РА»)
Первые государственные банки располагались в бывших частных домах и даже на монастырском подворье, а первое здание, построенное специально для банка, появилось в 1783 году по Указу императрицы Екатерины II о строительстве в Санкт-Петербурге Ассигнационного банка