В ситуации, когда у ЦБ заморозили половину золотовалютных резервов в долларах и евро, а вся вновь приходящая валютная выручка экспортеров оседает на корсчетах коммерческих банков, баланс ЦБ не растет, а, наоборот, будет падать.

В такой реальности оказался Банк России, когда ушел с валютного рынка и регулирует его только через инструменты контроля, а не за счет накопленных ранее активов.

Но если у тебя не возникает новых активов, то за счет чего появятся новые пассивы?

«Цифровой рубль» — это именно пассив, то есть обязательство ЦБ, такое же, как выпущенные наличные деньги или остатки банков по корсчетам.

Ладно бы у нас наблюдался структурный дефицит ликвидности в банковской системе, тогда «цифровой рубль» можно было бы выпустить под задолженность банков. Но сегодня у нас структурный профицит, и банки сами хранят излишки своих денег в ЦБ.

Аналогичная ситуация и с бюджетом. Если бы у нас был дефицит государственного бюджета, то «цифровой рубль» можно было бы выпустить под долг бюджета, но сейчас, наоборот, правительство размещает свои остатки денег в ЦБ, а не берет у него в долг.

В текущий момент у Банка России избыток растущих пассивов и ему нужно от них избавляться, запуская деньги в банковскую систему. А запуск «цифрового рубля», наоборот, будет приводить к изъятию денег у банков и размещению в ЦБ денег, которых там и так очень много. Такое впечатление, что ЦБ запутался.

В ситуации, когда активы ЦБ перестали расти, нужно уменьшать его пассивы, а не наращивать их, выпуская новую, еще неизведанную внутреннюю валюту.

Подготовлено по материалам Telegram-канала «SVasiliev»