Осенний сезон деловых форумов идет под знаком цифровых финансовых активов. ПЛАС, Ассоциация банков России, «Финополис», «ЦФА и Crypto» — везде в программе были или будут сессии по ЦФА. На этом фоне форум АКРА «Цифровые финансы: новая экономическая реальность» объединил всю повестку.

Ключевой вопрос: что нового можно сказать о рынке, на котором не так много событий?

На стратегической сессии с участием ЦБ, Минфина и депутатов прозвучали уже знакомые инициативы: ЦБ разрабатывает раскрытие информации для кредитных ЦФА и хочет дать юрлицам доступ к «квалифицированным» инструментам без статуса «квала». Минфин признал, что с криптовалютой — пробуксовка: в реестр майнеров внесено лишь 30% рынка. Готовятся «пряник» (амнистия оборудования) и «кнут» (ответственность за нелегальный майнинг).

Самая острая тема — налоги — вновь ушла в кулуарный режим. Иван Чебесков, заместитель министра финансов, использовал рефрен к форуму Ассоциации банков России: «Мы с Анатолием Геннадьевичем [Аксаковым] уже про налогообложение договорились... запремся в кабинете... и пока не придем к решению, он нас не выпустит». «Шел разговор о коньяке», — парировал Анатолий Аксаков, председатель комитета Государственной думы по финансовому рынку. Пока чиновники готовятся к заточению, рынку остается лишь гадать, «что, если бы...».

Бизнес: эксперименты на свой страх и риск

Если регуляторы говорят об обещаниях, то бизнес показывает кейсы. «ЕвроТранс» использует ЦФА для финансирования оборотных активов и хвалит скорость — в течение одного дня. Другие тестируют утилитарные цифровые права (УЦП) — от предпродажи мест в отелях (с анонсированной доходностью до 71% годовых) до кинокартин и шахт.

Общее впечатление: бизнес готов экспериментировать, а рынок взрослеет — эксперты сошлись во мнении, что дефолты стали его логичным и неизбежным этапом.

«Кулуары на сцене»: неудобная правда

Итогом форума стал эксперимент — художественный диалог «Страсти по ЦФА». В нем два Андрея (Михайлишин и Лисицын) вынесли на сцену то, о чем обычно говорят шепотом в коридорах.

Их вердикт суров: Россия, бывшая пионером в 2022 году, сегодня стремительно отстает. Официальные графики роста числа выпусков — иллюзия, маскирующая падение реальной ликвидности и капитализации. Рынок обманывает себя красивой статистикой, а налоговые барьеры делают невыгодными даже простые кейсы.

Этот откровенный разговор обнажил главное: глубокий разрыв между риторикой об успехах и реальным, стагнирующим состоянием рынка. Время покажет, смогут ли обещания регуляторов и эксперименты бизнеса преодолеть этот разрыв.