15 июня 1927 года, было принято Постановление ЦИК и СНК СССР «О принципах построения кредитной системы».

Наполнить постановление Совнаркома конкретным содержанием должна была Центральная комиссия по размежеванию банков, неоднократно собиравшаяся на протяжении лета 1927 года.

Теперь специальные банки, сформировавшиеся в годы НЭПа в качестве коммерческих и широко привлекавшие клиентуру из разных отраслей хозяйства, в перспективе должны были ограничить свою деятельность операциями по долгосрочному кредитованию и финансированию капитальных вложений. Но пока на них возлагалось: на Промбанк — долгосрочное и краткосрочное кредитование государственной промышленности (за исключением предприятий, кредитующихся в Госбанке), на Электробанк — долгосрочное и краткосрочное кредитование электрохозяйства; на систему сельскохозяйственного кредита во главе с Центральным сельскохозяйственным банком — долгосрочное и краткосрочное кредитование сельского хозяйства; на кооперативные банки — кредитование всех видов кооперации (за исключением кооперативных организаций, кредитующихся в Госбанке), на Цекомбанк и местные коммунальные банки — долгосрочное и краткосрочное кредитование коммунального и жилищного хозяйства, а на местные банки — кредитование промышленных и торговых предприятий местного значения. Этим же постановлением на Госбанк было возложено непосредственное руководство всей банковской системой. Конкретно это означало, что представители Госбанка стали участвовать в советах и ревизионных органах банков и кредитных учреждений с участием государственного капитала. Госбанк получил право непосредственного наблюдения за использованием банками открываемых им кредитов и за их направлением в конкретные отрасли народного хозяйства в соответствии с правительственными директивами.

Постановлением от 15 июня 1927 г. был реализован принцип «Один клиент — один банк». Это означало, что клиенты, как правило, должны были пользоваться краткосрочным кредитом и сосредоточивать свои свободные средства в одном определенном банке в соответствии с характером своей организации и хозяйственной деятельности. Краткосрочные операции спецбанков постепенно свертывались. Сформированная в СССР к началу 30-х годов в общих чертах командно-административная система управления экономикой потребовала скорейшего завершения централизации банковской системы. В этих целях в 1930–1932 годах была проведена кредитная реформа, принципиально изменившая характер кредитных отношений в стране и создавшая систему банков, не имевшую аналогов. Ее идейная направленность определялась все той же мыслью о «едином банке». Во второй половине 50-х годов серьезные преобразования коснулись специальных банков. Коротко суть преобразований сводилась к сокращению количества банков.

15 июня 1995 года Приказом Банка России № 02–125 было утверждено Положение «Об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных облигаций», определявшее правила регулирования рынка ГКО. Кстати, согласно Инструкции Банка России «О нормативах достаточного капитала», риски по ГКО тогда принимались равными нулю. И Центральный Банк рекомендовал банкам, имеющим большие обязательства перед населением, существенную часть своих денег вкладывать в ГКО как наиболее ликвидные ценные бумаги.

Доход по ГКО получался только за счет того, что эти ценные бумаги продавались ниже номинала, а погашались по номиналу. Облигации федерального займа, помимо этого, имели еще и купонный доход, выплачиваемый раз в квартал. Ставка купонного дохода изменялась в зависимости от ситуации на рынке. Если учесть, что новые облигации продавались дешевле номинала, то средняя их доходность составила 97,12%. Отличались ОФЗ от других государственных ценных бумаг и тем, что срок их обращения впервые превышал один год.

Андрей Козлов тогда высказал мнение, что в скором будущем аббревиатура ОФЗ станет одной из самых распространенных на нашем финансовом рынке. Его предсказание сбылось — название прижилось. Однако главная цель выполнена не была: первичные торги ОФЗ, как и 6-месячных бумаг, были если не убыточными, то практически не приносили прибыли. Не были выполнены и планы Минфина и ЦБ по реструктуризации (удлинению среднего срока погашения) госдолга, оформленного в виде ГКО-ОФЗ. Средние сроки погашения госдолга в 1995 году изменились слишком незначительно — с 50 до 67 дней.

В 1995 году на рынке ГКО работало около 80 банков, имеющих статус официальных дилеров ГКО. Трейдеры этих банков непосредственно участвовали в торгах — либо находясь в зале ММВБ, либо делая заявки и получая информацию с удаленного терминала, находящегося в помещении банка. Остальные участники финансового рынка — банки, инвестиционные компании, физические лица — имели право участвовать в торгах по ГКО только через одного из официальных дилеров.

Источник: АНО «Экономическая летопись»