Совет директоров Банка России 19 декабря 2025 года снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 16% годовых, что связано с возвращением экономики к сбалансированному росту и снижением инфляционных показателей. При этом инфляционные ожидания несколько возросли, а кредитная активность остается высокой.

Банк России планирует поддерживать жесткие денежно-кредитные условия для возвращения инфляции к целевым уровням, прогнозируя ее снижение до 4–5% в 2026 году. В последние месяцы рост цен замедлился, однако многие показатели остаются выше 4%. В октябре – ноябре текущий рост цен замедлился в среднем до 4,6% после 6,6% в третьем квартале. Показатель базовой инфляции в среднем составил 4,3% после 4,1% в предыдущем квартале. Годовая инфляция на 15 декабря составила 5,8%, с ожиданием снижения ниже 6% по итогам года.

Внутренний спрос поддерживается ростом доходов населения и активизацией кредитования. Напряженность на рынке труда снижается, но компании планируют умеренные индексации зарплат в 2026 году. Хотя денежно-кредитные условия немного смягчились, они остаются жесткими, с незначительным снижением кредитных ставок, которые практически завершили подстройку к смягчению денежно-кредитной политики.

Проинфляционные риски преобладают, включая высокие инфляционные ожидания, влияние повышения НДС и регулируемых цен, а также геополитическую напряженность. Дезинфляционные риски связаны с возможным замедлением внутреннего спроса. Бюджетная политика на среднесрочном горизонте будет способствовать замедлению инфляции.

Следующее заседание Совета директоров ЦБ по ключевой ставке состоится 13 февраля 2026 года.

Источник: Банк России