Эльвира Набиуллина (Банк России). Фото: Дмитрий Духанин / Коммерсантъ

Председатель Банка России отметила высокий рост корпоративного кредитования, который превышает инфляцию и рост ВВП: по данным ЦБ, рост портфеля кредитов юрлицам составил 18% за 2024 год, несмотря на замедление с ноября.

Алексей Войлуков: Этот рост можно было бы назвать неплохим в «хорошие времена», однако текущая ситуация требует долгосрочных инвестиций. В условиях инфляции выше 10% рост кредитования не отвечает потребностям экономики, требуется больше усилий для его стимулирования.

Задолженность по корпоративным кредитам, по данным самого ЦБ, начала сворачиваться в абсолютном выражении с 88,7 трлн рублей в декабре 2024 года до 85,3 трлн рублей в марте 2025-го. Годовой темп роста номинальной задолженности уменьшился с 21,5–22% в середине года до 18% к декабрю, а к марту 2025 года продолжил падение до 15,9%. В нынешней ситуации такой рост недостаточен.

Как отметила глава ЦБ, в стране есть убыточные, закредитованные предприятия, но уровень просрочки по корпоративному портфелю остается низким с незначительной коррекцией вверх в начале 2025 года.

Алексей Войлуков: Хуже то, что растет просрочка у граждан, что указывает на нарастающие риски в экономике, хотя эти факторы и не связаны напрямую. Такие риски банки учитывают и будут более осторожны в отношении корпоративного кредитования, понимая, что ситуация в экономике в 2025 году не станет лучше. Из этого можно сделать вывод, что объем корпоративного портфеля кредитов если и перейдет к росту, то, скорее всего, сдержанными темпами, вряд ли превышающими инфляцию.

Кроме того, в строительной отрасли есть серьезные проблемы из-за резкого падения спроса и закрытия некоторых ипотечных программ. На рынке виден избыток предложения в виде заложенного и строящегося жилья. Многие строительные проекты реализуются в основном за счет кредитных средств, и кому-то придется нести ответственность за этот финансовый груз.

В выступлении также упоминалось, что Правительство России и Центральный банк разработали программу стимулирующего кредитования, направленную на достижение технологического суверенитета и структурную адаптацию экономики до 2030 года.

Алексей Войлуков: В рамках программы за восемь лет на реализацию приоритетных проектов планируется привлечь 10 трлн рублей. За 2,5 года было выдано 0,5 трлн рублей, а одобрено кредитных линий на 1,5 трлн (хотя кредиты по ним еще не предоставлены, и не факт, что будут выданы в полной сумме). Без донастройки системы и стимулирования со стороны ЦБ цель в 10 трлн рублей вряд ли будет достигнута, и итог, вероятно, составит 6–8 трлн рублей.

Потребность в инвестициях в России высока именно сейчас, поскольку крупные долгосрочные проекты начнут приносить результаты только через несколько лет. Если мы хотим увидеть положительный эффект до 2035 года, то следует поддержать банковское кредитование до 2030-го.

Рынок капитала

Многие компании жалуются на дорогие кредиты, но не рассматривают альтернативные методы финансирования: как отмечает глава ЦБ, объемы размещения новых акций (102 млрд рублей от всего 19 новых компаний) несопоставимы с ростом кредитного портфеля, который в 2024 году превысил 13 трлн рублей.

Алексей Войлуков: На самом деле за 2024 год очень многие новые и старые игроки размещали корпоративные облигации, и рынок существенно вырос — на 18%, то есть на 4,7 трлн рублей. Это, тем не менее, ниже роста кредитного портфеля. Организация выхода на рынок капитала и размещения акций остается сложной и дорогостоящей, что отпугивает компании без опыта.

ЦБ представил меры для упрощения выхода на рынок капитала малых и средних компаний; в частности, предложено субсидировать затраты при выходе на IPO в рамках национальных проектов. Здесь можно распространить опыт субсидирования малых технологических компаний на другие сектора МСБ.

Алексей Войлуков: Также стоит обратить внимание на ЦФА как более простой, быстрый и доступный способ заимствования. Однако здесь есть свои ограничения, такие как налоговое законодательство и строгие требования для доступа инвесторов на площадки. Кроме того, фрагментированность рынка, на котором работает целых 15 платформ, приводит к низкой ликвидности и снижению интереса потенциальных инвесторов.

В этой сфере много возможностей для развития, но также накопилось много вопросов, которые решаются отдельными ведомствами. Для эффективного продвижения и внедрения ЦФА, особенно среди малых и микроорганизаций, необходимы комплексный подход, который может выработать ЦБ, а также централизованные усилия для поддержки и популяризации ЦФА.

Права потребителей

Банк России активно защищает права потребителей финансовых услуг, уделяя внимание и силы заемщикам.

Алексей Войлуков: Регулятор при поддержке финансового рынка действительно многое сделал в этой области: появились законодательные механизмы, такие как кредитные каникулы, прозрачное информирование о полной стоимости кредита.

Но закредитованность остается актуальной проблемой, особенно среди тех, кто уже находится в трудном положении и изыскивает возможности получить новые кредиты или займы. К сожалению, для них существует целый пласт «помощников»-посредников, которые вводят людей в заблуждение, помогая получить кредиты и не объясняя последствия.

Кроме того, Банк России начал борьбу с ипотечными схемами с низкими ставками, которые приводят к завышению стоимости квартир. Часто подобные схемы возникают не из желания обмануть, а для того чтобы помочь гражданам купить жилье в условиях запредельных ставок по ипотеке, которые доходят до 30%. В ипотечных схемах, которые ЦБ считает рискованными, изначальная цена квартир может быть завышена, но в итоге покупка обходится дешевле из-за меньших (в 2–4 раза) ежемесячных платежей. Это снижает финансовую нагрузку и уменьшает риски невыплаты кредита по сравнению с покупкой по реальной стоимости с высокими платежами, из-за которых клиенты вынуждены отказаться от квартиры и продавать ее с дисконтом.

Банк России считает необходимым пересмотреть и увеличить штрафы за нарушение прав потребителей, так как текущие штрафы (до 1 млн рублей) недостаточны, особенно для крупнейших финансовых учреждений.

Алексей Войлуков: Штраф 1 млн рублей для крупных банков действительно незначителен, но, с другой стороны, здесь есть вопрос репутационных рисков. К тому же уровень штрафов установлен достаточно давно, так что имеет смысл его скорректировать с учетом инфляции, но не следует радикально перестраивать регулирование только за счет штрафов. Количество жалоб на нарушения прав потребителей сократилось вдвое за последний год, это серьезные и положительные результаты.

Не все жалобы, о которых говорят в ЦБ, связаны с работой финансовых учреждений. Некоторые проблемы, например навязывание услуг при автокредитовании, возникают по вине автодилеров и автосалонов, а банки лишь предоставляют кредиты. Увеличение штрафов для банков не сможет решить проблему навязывания услуг со стороны автосалонов: они просто заставят банки прекратить сотрудничество с такими автосалонами, которые при этом спокойно продолжат такую практику, завышая стоимость автомобилей. На самом деле влиять на автодилеров должен Роспотребнадзор, а он, в свою очередь, «запустил» решение этих вопросов и не выполняет своих функций по защите прав граждан на должном уровне.

Платежи и переводы

После запуска механизма бесплатных переводов самому себе (до 30 млн рублей), общий объем переводов мгновенно увеличился в 1,5 раза, что означает высокий спрос на эту услугу.

Алексей Войлуков: Эти цифры видятся не вполне корректными. Изначально речь шла о том, что механизм бесплатного перевода ориентирован на перенос денег между банками без комиссии. До этого некоторые люди, чтобы сэкономить на комиссиях, снимали наличные и перемещали их между банкоматами разных банков, что занимало время и усилия. Введение бесплатных переводов упростило процесс, и отказ от этой схемы должен был сильно сократить объемы снятия наличных через банкоматы. Однако данные ЦБ показывают обратное: объем снятия наличных не только не сократился в 2024 году, но и, наоборот, увеличился с 8,3 трлн рублей в первом квартале 2024 года до 9 трлн рублей во втором и третьем кварталах 2024-го, а значит, только незначительная группа людей перешла на новый метод переноса денег между банками.

На самом деле рост объема переводов касается только СБП и не отражает всех межбанковских переводов. По статистике ЦБ, объем переводов по СБП действительно вырос почти в 1,5 раза во втором квартале 2024 года относительно первого, но эта сравнение кажется не совсем корректным. Поквартальный анализ предыдущих и последующих периодов показывает естественный рост на 20–30%, но при этом объемы переводов в первом квартале 2024 года изменились незначительно по сравнению с четвертым кварталом 2023-го (рост 1%), что может быть связано с изменениями в отчетности и методологии ЦБ c 1 января 2024 года. Вероятно, данные за первый квартал 2024 года были не совсем правильно учтены и рост «в 1,5 раза» во втором квартале 2024-го, по сути, отражает рост за два первых квартала в сравнении с последним кварталом 2023 года. Если поделить его между двумя кварталами, то рост объема переводов по СБП окажется на уровне все тех же 25% — это обычный, естественный рост, который сохраняется и в следующие кварталы. Увеличение объемов переводов по СБП, в свою очередь, может быть связано с тем, что они замещают другие способы платежей, включая оплату товаров и услуг.

Кроме того, в статистике не учтены другие системы, помимо СБП, где также заработал механизм бесплатных переводов в размере до 30 млн рублей. При этом рост объема переводов вне СБП остается «копеечным»: с 15,9 трлн рублей в первом квартале до 16,7 трлн во втором и последующим снижением до 16,1 трлн рублей в третьем квартале.

Можно сказать, что введение бесплатных переводов увеличило количество и улучшило удобство операций между банками. Однако оно не сильно повлияло на общий темп роста объема транзакций и не снизило нагрузку на банкоматы. Действительно, пользователи стали чаще менять банки, в том числе для применения различных финансовых инструментов. Некоторые переводят деньги из одного банка в другой ежедневно, используя большое количество карт разных банков. Новый инструмент предоставил новые возможности и упростил то, о чем многие раньше могли не задумываться.