Тем не менее совершенно очевидно, что вопрос о финансовой стабильности — это один из тех вопросов, которые сейчас используются интервенциями на валютах Центральными банками.

И в конце несколько слов о рубле как о потенциальной резервной валюте. На самом деле рубль уже достаточно давно играет эту роль, как минимум, частично. Во всяком случае, многие страны, наши соседи, которые проводят политику фиксированного валютного курса в корзине, включили в корзину российский рубль, и в этом смысле рубль для них уже является резервной валютой. Некоторые из этих стран выпускают свои активы в рублях, соответственно, рубль становится резервной валютой. 

Но, с другой стороны, если мы хотим повысить роль рубля как резервной валюты, то еще много для этого предстоит сделать. Это касается развития инструментов, развития финансового рынка, развития финансовой инфраструктуры. Снижение инфляции также является одним из неотъемлемых факторов при превращении валюты в резервную. Нет резервных  валют  с высокой инфляцией, это всегда с достаточно большой вероятностью делает валюту неинтересной для номинирования в ней активов. 

И наконец, большинство резервных валют — это валюты с  плавающим курсом. Можно говорить о китайском юане как об исключении, но понятно, что китайский юань именно поэтому и исключение, потому что это валюта, курс которой фиксирован. Это валюта, в отношении которой распространяются все еще достаточно большие ограничения по потокам капитала, и поэтому Китай, несмотря на размеры экономики, несмотря на размер финансового рынка, несмотря на тот интерес, который испытывают финансовые рынки, все-таки не является страной с резервной валютой.

Может ли быть сырьевая экономика с резервной валютой? Австралия и Канада, как минимум, это страны с малыми, реально небольшими резервными валютами, с плавающими курсами. Замечательно развитые страны с устойчивой экономикой, с низкой инфляцией. И я думаю, что нам надо равняться именно на них, а не на Саудовскую Аравию.

По материалам 5-го Гайдаровского форума, 15 января 2014 года