Финансовая сфера

Банковское обозрение


  • Золотой щит
12.01.2023 FinRegulationАналитика

Золотой щит

Основные резервные валюты (доллар и евро) и менее значимые (британский фунт, швейцарский франк и иена) стали инструментами экономической войны против России. Понятно, что страны из «группы риска», которые имеют шанс попасть под аналогичные санкции, пересматривают свою политику в отношении формирования международных резервов. Какие существуют альтернативы указанным валютам? В первую очередь, юань и золото


Китай пользуется случаем и продвигает юань в качестве резервной валюты. Происходит дедолларизация и юанизация российской экономики. Однако юань — резервная валюта «третьего сорта», которую можно использовать только во внешнеторговых расчетах с Китаем.

Кроме того, руководство КНР манипулирует курсом юаня в интересах китайской экономики.

Многие центробанки в 2022 году активно покупали золото. В третьем квартале 2022 года они купили около 400 тонн этого драгметалла. Газета Financial Times писала 29 декабря 2022 года: «Центральные банки скупают золото самыми быстрыми темпами с 1967 года, при этом аналитики считают Китай и Россию крупными покупателями, что свидетельствует о том, что некоторые страны стремятся диверсифицировать свои резервы, отказавшись от доллара». Среди активных покупателей золота отмечены центробанки Турции (31 тонна в третьем квартале 2022-го) и Узбекистана (26 тонн).

Действительно ли Банк России покупал золото в 2022 году? Последний раз Центральный банк РФ сообщил о запасе золота в размере 2,3 тыс. тонн по состоянию на 1 февраля 2022 года, после чего прекратил публикацию этой информации. 16 декабря 2022 года на пресс-конференции Эльвира Набиуллина на просьбу журналиста Financial Times сообщить объем покупок золота в 2022 году сказала: «Я могу только ответить, что мы данные о наших операциях с золотом не раскрываем».

На 1 декабря 2022 года ФНБ владел 554,9 тонны золота в обезличенной форме. В мае запас золота пополнился на 149,2 тонн, иной информации об изменении этого запаса в 2022 году пока не поступало. Золото появилось в Фонде только в мае 2021 года, а на 1 декабря 2022-го его доля в активах ФНБ уже достигла 16,7%. Фонд активно сокращается (за март — ноябрь 2022 года на 2,2 трлн рублей), тогда как доля золота в его активах растет.

30 декабря 2022 года Минфин России сообщил об утверждении новой нормативной структуры активов ФНБ. Исключена возможность инвестирования средств Фонда в активы, номинированные в долларах США. Максимальные доли юаня и золота увеличились в два раза: юаня — до 60%, золота — до 40%. Покупка золота Банком России, в том числе и для пополнения ФНБ, может способствовать ослаблению рубля.

Репутации доллара и евро в качестве основных резервных валют нанесен существенный ущерб, поэтому центробанки могут продолжить наращивание золотых запасов и в 2023 году. Кроме того, сохранение высоких геополитических рисков создает дополнительный спрос на золото со стороны инвесторов как на защиту от этих рисков. Представляется, что пока больше факторов, способствующих росту цены золота. Saxo Bank ожидает, что цена золота в 2023 году может достичь уровня 3 тыс. долларов за унцию, а Юрг Кинер из Swiss Asia Capital полагает, что золото может взлететь до 4 тыс. долларов за унцию.