Сам же регулятор объясняет принятое решение «необходимостью ограничить существенно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски». Действительно ли рубли пал настолько низко, что Центробанку потребовались такие жесткие меры для отбивания спекулятивных атак на рубль? Отметим, что только за 5 декабря национальная валюта РФ просела к доллару и евро почти на 10%, за единую европейскую валюту на закрытии торговой сессии понедельника просили свыше 79 рублей, а за доллар — более 66 рублей. По словам одного из банковских аналитиков, объяснить происходящее какими-то фундаментальными факторами нельзя. «Видимо, рубль вступил в «зону чудес», где возможно все что угодно», — говорит он.

Нет худа без добра

Впрочем, такой шаг ЦБ вряд ли приведет к резкому укреплению рубля, считает главный аналитик Нордеа Банка Дмитрий Савченко. «Вероятно, с рынка уйдут отдельные спекулянты, но если нефть продолжит падение ниже 60 долларов за баррель, то минимумы могут быть обновлены», — предупреждает он.

Однако главный аналитик Альфа-Банка Наталия Орлова убеждена, что решение Центробанка можно считать позитивным по целому ряду причин. «Во-первых, резкое повышение ставки смягчит опасения в отношении введения контроля на движение капитала. Во-вторых, это решение говорит в пользу того, что у ЦБ есть политический мандат действовать и, следовательно, поддерживает доверие к позиции ЦБ. В-третьих, мы считаем, что повышением ставки ЦБ убеждает рынок в том, что он сохраняет курс на инфляционного таргетирование», — поясняет эксперт.

В рукаве у ЦБ

В то же время в рукаве у ЦБ есть не только ключевая ставка, которая сейчас является основным индикатором финансового рынка. Для того, чтобы усилить действенность процентной политики, регулятор также повысил стоимость кредитов, обеспеченных нерыночными активами или поручительствами, на срок от 2 до 549 дней. Теперь банки будут привлекать деньги из этого источника по плавающей процентной ставке, установленной на уровне ключевой ставки плюс 1,75 п.п. Однако еще неделю назад такие кредиты предоставлялись по фиксированной ставке.

Кроме того, Центробанк решил помочь банкам и с валютной ликвидностью, увеличив лимит на аукционах РЕПО в иностранной валюте на срок 28 дней с 1,5 до 5,0 млрд долларов.

(Бес)предел?..

Своим внезапным решением ЦБ открыл для себя очередное поле для маневра, считает Наталия Орлова. Однако регулятор все же привязан к курсу рубля, добавляет она. «Мы считаем, что ставка сохранится на этом высоком уровне до тех пор, пока курс доллара не начнет двигаться к своей справедливой стоимости, то есть к 50 рублям при цене на нефть примерно в 60 долларов за баррель», — рассуждает эксперт.

Напомним также, что иным поводом к понижению ставки будет и замедление инфляции, которое начнется, по оценкам Центробанка, со второй половины 2015 года. Поэтому ждать смягчения денежно-кредитной политики в нынешнем году не приходится.