Глава инвестфонда «Firebird» Йан Хейг, один из покупателей российских банков, согласился, что размещаться выгоднее в России

Агентство «Рус-Рейтинг» присвоило облигационному займу Соцгорбанка рейтинг на уровне кредитного рейтинга самого эмитента — «В+, прогноз: стабильный». Собственно, к презентации рейтинга облигаций этого банка и были приурочены английские дебаты.

Английские дебаты — это такой формат публичного обсуждения темы, который весьма выгодно отличается от множества деловых конференций и семинаров. Формат игровой, предполагающий состязательное обсуждение некоего вопроса заявленными оппонентами, которые берут на себя обязанность защищать одну из противоположных точек зрения. А аудитория потом голосованием оценивает как убедительность оппонентов, так и содержательность их выступлений. «Рус-Рейтинг» уже не первый раз проводит такие дебаты — с неизменным успехом и высоким уровнем вовлеченности аудитории в дискуссию.

Конечно, вопрос о выгодности размещения долгов в России или за рубежом носит несколько искусственный характер, так как для ответа на него нужно иметь дополнительную информацию. Прежде всего: а кто эмитент-то? Если эмитент — не самый крупный банк, то у него и выбора особого нет — конечно, в России. В этом смысле вопрос стоит не «где размещать?», а «куда пустят?», как подчеркнул один из участников дискуссии.

С другой стороны, ответ на вопрос дебатов сейчас может быть неоднозначен даже для относительно крупных банков в связи с кризисом ликвидности за рубежом. В частности, в своем выступлении, предваряющем дебаты, глава «Рус-Рейтинга» Ричард Хейнсворт сослался на ситуацию с казахскими банками, которые получали фондирование преимущественно на зарубежных рынках, а теперь имеют из-за этого проблемы.

Руководитель «Рус-Рейтинга» Ричард Хейнсворт призывает развивать внутренний рынок долговых бумаг

Модератором дебатов выступил заместитель директора департамента операций на финансовых рынках ЦБ РФ Сергей Камбуров. Он представил основной дебатируемый тезис и назвал команды оппонентов «патриотами» и «космополитами».

За размещение долговых займов на российском фондовом рынке выступили руководитель «Рус-Рейтинга» Ричард Хейнсворт и председатель совета Соцгорбанка Александр Дмитрук. В выступлениях «патриотов» существенную часть аргументации занимали призывы приучать рынок к внутренним размещениям ради развития этого самого рынка. Ричард Хейнсворт назвал такие размещения «инвестициями в свое будущее». Однако приводились и финансовые аргументы, связанные с относительной простотой внутренних размещений, а также кризисом ликвидности на Западе.

За команду «космополитов» выступали управляющий директор, начальник инвестиционно-банковского департамента МДМ-Банка Никита Ряузов и начальник отдела экономической аналитики информационного агентства «Финмаркет» Андрей Лусников. Они призывали к холодному финансовому расчету. В частности, Н. Ряузов предлагал руководствоваться вопросом: «Что правильнее для вашего бизнеса?» и указал, что платить «за светлое будущее» 3–4 процентных пункта — а именно столько может составлять разница в стоимости долгов при размещении за границей и в России — это непрофессионально. При условии, конечно, что есть выбор.

Аудитория голосованием поддержала точку зрения «патриотов» — 21 голос против 12. Подводя итоги дебатов, модератор Сергей Камбуров высказал даже некоторое удивление, что возобладали чувства, и заявил, что результат «приятный» — он подтверждает «заинтересованность в развитии собственного рынка бумаг». «Не все же нам доллары покупать», — заключил дебаты Сергей Камбуров.

Никита Ряузов (МДМ-Банк) призывал оставаться «холодными финансистами»

Участники дискуссии в большинстве своем выступили за размещение облигаций в России