Коллекторы

Миграция из розницы в корпсектор

Рынок коллекторских услуг, переживший в прошедшем году настоящий бум, в наступившем году столкнется с серьезной структурной перестройкой. В предыдущие годы коллекторы в основном работали с розничными долгами. Однако из-за опережающего роста проблемной корпоративной задолженности многие коллекторы уже попробовали себя в этой сфере и пришли к выводу: корпоративное коллекторство в три-четыре раза дешевле розничного и приносит доход на порядок выше — в случае успеха, конечно. Проще говоря, гораздо менее хлопотно и куда более выгодно работать с несколькими крупными должниками, чем с тысячами мелких.

Многие коллекторы, ранее специализировавшиеся в рознице, уже переориентируются на корпоративный сектор. Не исключено, что в результате розничное взыскание может осиротеть — некому будет выколачивать копеечные долги из широких народных масс. Хотя, конечно, рынок пустот не допустит. И как одно из следствий может вырасти цена на розничное коллекторство.

Спрос на работу с долгами растет, и в этот сегмент идет не только Михаил Прохоров. В сферу реструктуризации, выкупа и взыскания долгов хлынули разные прочие смежные специалисты, например юристы. Отмечается также приход профессиональных рейдеров. В их историческом профиле дела обстоят не очень хорошо, недвижимость и имущество изрядно подешевели, заказов стало меньше, оплата ниже, вот они и ищут нового поприща. Поэтому в сфере взыскания станет больше рейдерских методов, связанных с недружелюбным выкупом долгов, правоохранительным шантажом или даже «отъемом имущества за долги». Коллекторы будут страдать от такого соседства то тех пор, пока рейдерство снова не поднимется в цене в традиционных ареалах своего обитания.

Нотариат

Исполнительная надпись в ожидании стимулов

Много радости испытали участники банковского рынка и коллекторы, когда новая редакция закона «Об исполнительном производстве» установила, что с 11 января 2009 года исполнительная надпись нотариуса является основанием для бесспорного истребования имущества должника. И эта надпись, по сути, приравнивается к решению суда для службы приставов (но только в том случае, разумеется, если внесудебное обращение взыскания на имущество было предусмотрено в договоре залога).

Однако вскоре взыскателей постигло разочарование. Нотариусы, мягко говоря, не ринулись заверять документы о бесспорном взыскании имущества с должников. Они не захотели подменять суд, не захотели брать на себя бремя разбирательств в долговых ситуациях. Ведь это очень сложные случаи, есть риск злоупотреблений сторон. У нотариусов нет ни возможностей, ни желания заниматься, по сути, арбитражной практикой, искать и учитывать имущество, проверять договоры и надлежащее исполнение сторонами своих обязательств. Поэтому норма так и не заработала.

2010 год, возможно, принесет подвижки. По информации «БО», в Московской нотариальной палате могут быть подготовлены разъяснения для нотариусов, в которых будет указано, как и в каких случаях нотариус может совершать исполнительную надпись на документах о бесспорном обращении взыскания во внесудебном порядке. Если такие рекомендации окажутся достаточными, то нотариусы охотнее включатся в процесс, упростят и ускорят процедуру взыскания.

По крайней мере, как сообщает старший консультант юридической фирмы «Алруд» Антон Джуплин, их компания настоятельно рекомендует банкам уже сегодня обязательно включать в договор залога положения о внесудебном взыскании, чтобы в будущем иметь возможность воспользоваться механизмом исполнительной надписи нотариуса, если будет такая необходимость.

Страховщики

Предпродажная лихорадка

Страховой рынок по уровню развития отстает от банковского лет на восемь. Более слабое регулирование создает более вольготные условия, что, с одной стороны, расслабляет страховщиков и делает их не такими тренированными, как банки, а с другой — создает реальные системные риски. Например, страховщики без проблем «репуются», чтобы «оптимизировать инвестиционный портфель» на отчетную дату. Формально баланс при этом выглядит красиво, а содержательных требований никто не предъявляет. «Наряжать» баланс можно сколь угодно долго, и такого рода красивые отчеты, конечно, почти ничего не говорят о реальном финансовом положении компаний.

А финансовое положение ухудшается, и это может послужить основанием для завинчивания надзорных гаек в 2010 году. Минфин рассматривает меры по ужесточению регулирования страховых компании и, возможно, все-таки утвердит их в 2010 году.

На самом рынке крупные компании разбились на два лагеря. Поскольку стоимость компании определяется как мультипликатор по доле рынка, а доля рынка считается по объему собранной премии, то ряд крупных компаний сейчас набирает премии, чтобы получить пиковую цену и продаться. Ожидается, что в 2010 году на рынке состоятся три-четыре крупные сделки с блокирующими, контрольными и даже полными пакетами акций российских страховщиков. При этом покупателями могут выступить в том числе иностранцы, в том числе институциональные инвесторы типа ЕБРР.

Страховщики, желающие продаться и наращивающие объемы премий, делают это, естественно, за счет демпинга и более рискованного андеррайтинга. Их можно легко вычислить по поведению на рынке. Но такое поведение влечет за собой чрезвычайно большие риски. Ведь если продажа в кульминационный момент Х не состоится, то большой объем заключенных в предсвадебной горячке договоров начнет генерировать сумасшедшие убытки. И тогда возможны самые негативные сценарии, которые, впрочем, если и реализуются, то уже после 2010 года и именно в случае неудачи с продажей таких компаний.

Другие страховые компании, уже продавшиеся или решившие вопросы с акционерным капиталом, ведут себя подчеркнуто консервативно. Их риск в 2010 году — возможная потеря доли на рынке из-за активности «предпродажных» кампаний.

Рейтинговые агентства

Возможности расширят, участников сократят

2010 год будет для российских рейтинговых агентств годом кристаллизации. Государство продолжит их признавать и начнет отфильтровывать.

Прошлой весной Алексей Саватюгин, отвечающий в Минфине за рейтинговые агентства, обещал, что специальный приказ министра, утверждающий порядок государственной аккредитации рейтинговых агентств, будет подписан в июне. Не исключено, что в 2010 году этот июнь все-таки наступит. И тогда рейтинги аккредитованных агентств будут приниматься для огромного количества государственных нужд. Ожидается, например, что требования регуляторов к бумагам в ломбардном списке ЦБ, к ценным бумагам в портфелях НПФ тоже будут привязаны к определенному уровню российских рейтингов. Значит, эмитентам надо будет учить телефоны российских рейтинговых агентств.

В то же время не исключено закручивание гаек, в частности, со стороны ЦБ. После первого случая невозврата довольно больших сумм беззалогового кредита шишки могут посыпаться на рейтинговое агентство, присвоившее этому банку достаточный рейтинг. Ведь приняв рейтинги в качестве одного из фильтров, Банк России, по сути, переложил часть своей ответственности на рынок. Это правильно, рыночно, но и ответственность-то перекладывается.

В начале 2010 года ЦБ промониторит динамику рейтингов различных агентств и, возможно, исключит из своих списков рейтинговые агентства, слишком сильно повышавшие рейтинги в пору кризиса или выставившие высокие рейтинги в дефолтных случаях.

Вместе с тем ожидается, что РосБР, финансирующий банки под кредитование малого бизнеса, несколько снизит рейтинговые допуски, чтобы большее количество региональных банков смогло принять участие в распространении денег господдержки МСБ. Ведь в 2010 году на эти цели государство обещает уже не 40, а 65 млрд рублей — их надо быстро и повсеместно пустить в дело. Так что региональным банкам тоже следует подумать о российских рейтингах.