4 апреля 1922 года вышел Первый декрет Совета народных комиссаров, с которого началось регулирование валютных отношений, — «Об обращении золота, серебра, платины, драгоценных камней и иностранной валюты».

Декретом было установлено монопольное право Госбанка покупать и продавать золотые монеты. В соответствии с ним уже ничего не отнимали. В тот же день появился и второй Декрет «О вкладных операциях Госбанка и о правилах приема денежных переводов за границу».

Декреты, допуская свободное вложение валютных ценностей, свободное обращение драгметаллов, охраняли монополию Госбанка на операции с инвалютой.

Кстати, до образования Госбанка постановления, касающиеся валютных ценностей, осуществлял Наркомфин. Декретом же от 18 января 1921 года право покупки-продажи валютных ценностей было предоставлено исключительно Госбанку.

4 апреля 1997 года совет директоров Банка России утвердил новую программу поэтапной либерализации порядка инвестирования средств нерезидентов на рынке ГКО-ОФЗ.

В первой половине 1997 года приток иностранного капитала на российский финансовый рынок продолжался. Банк России стал накапливать валютные резервы, экономика насыщалась деньгами, уровень процентных ставок снижался (до 20% годовых к осени 1997 года), региональные власти, банки и отдельные предприятия смогли выйти на международные финансовые рынки и привлечь недорогие кредитные ресурсы.

Доля иностранных инвесторов на рынке ГКО-ОФЗ в тот момент, по словам Андрея Андреевича Козлова, составляла около 15%, и, хотя она никогда не «зашкаливала» за 50%, в дальнейшем заговорили о «мексиканском синдроме».

Впрочем, Андрей Андреевич думал о нем еще в 1995 году.

Козлов А. А: «Мы стремимся улучшить условия для прихода иностранного капитала в Россию, но, памятуя о мексиканском синдроме, делаем это весьма осторожно.

Также для того, чтобы не допустить мексиканскую беду, Козлов считал, что надо сделать так, чтобы российскими ценными бумагами брокеры торговали в России, а не за рубежом.

В конце 1997 года нерезиденты начали заключать с Банком России контракты на выход из рынка ГКО. Речь шла о миллиардах долларов. Валютные резервы Центрального банка уменьшались.

Складывающаяся ситуация на рынке нисколько не смущала Центральный банк.