«Одним из возможных вариантов может быть применение субсидирования долевого финансирования, то есть выплата субсидии, распределенной во времени, компаниям, выходящим на рынок капитала, как альтернативы субсидиям, которые выплачиваются по кредитам», — говорится в документе. По мнению ЦБ, субсидии позволят сделать одинаково привлекательным для компаний привлечение финансирования через льготные банковские кредиты (часть ставки по ним субсидируется государством) и через размещение на бирже. Сейчас же наблюдается перевес в сторону льготного банковского кредитования, обращает внимание регулятор. «Это связано с тем, что при использовании других источников привлечения средств — размещении облигаций, привлечении акционерного капитала — инвестирующая компания, ее акционеры, инициаторы инвестиционного проекта не смогут рассчитывать на получение бюджетной субсидии», — объясняет ЦБ.

«Таким образом, сложившаяся система субсидирования кредита, по сути, приводит к дискриминации инструментов рынка капитала по сравнению с кредитованием», — приходит к выводу регулятор. Из-за этого, во-первых, рынки капитала дискриминируются по сравнению с долговыми, в результате компании «мотивируются к повышенной долговой нагрузке», говорится в проекте. Во-вторых, дискриминируется размещение облигаций по сравнению с банковским кредитом, указывает ЦБ.

О том, как может развиваться рынок капитала в России, читайте в материале «Б.О» «Сделаем рынок капитала великим».

Источник: Банк России