По итогам второго квартала 2019 года совокупный объем активов управляющих компаний, принявших участие в рэнкинге Национального рейтингового агентства (НРА), составил 6,76 трлн рублей. Это на 5,2% больше, чем в конце 2018 года, и на 4,8% выше уровня второго квартала 2018-го. К основным трендам на середину года можно отнести:

• продолжающуюся консолидацию вокруг крупнейших игроков. При этом ключевыми игроками являются управляющие компании, близкие к государственным корпорациям и структурам;

• драйверами роста за последний год¹ выступили индивидуальное доверительное управление средствами юридических и физических лиц (+11%), пенсионные резервы НПФ (+10%), средства Военной ипотеки (+23%) и средства эндаумент-фондов, за исключением средств СРО (+10%);

• к аутсайдерам следует отнести собственные средства НПФ, переданные в доверительное управление (–17%), страховые резервы (–8%) и пенсионные накопления ПФР (–3%);

• замедление темпов роста вложений в инвестиционные паи ПИФов, начавшееся в конце 2018 года.

В середине 2019 года на топ-5 крупнейших игроков рынка пришлось 54% совокупного объема активов компаний, принявших участие в рэнкинге. Годом ранее такая концентрация составляла 47%. На топ-10 крупнейших управляющих компаний во втором квартале 2019 года приходился 81% всего рынка, а во втором квартале 2018-го — 71%. К причинам усиления тренда на консолидацию можно отнести, во-первых, «кэптивный» характер российского рынка доверительного управления (отсутствие притока новых клиентов и средств в ожидаемом будущем), а во-вторых, санкционное давление и отсутствие значимых драйверов для органического роста экономики.

В число топ-5 крупнейших управляющих компаний вошли Группа компаний бизнеса «Сбербанк Управление Активами» (848 млрд рублей), компании бизнеса «ВТБ Капитал Управление инвестициями» (846 млрд рублей), Группа УК «Регион» (695 млрд рублей), Группа УК «Открытие» (672 млрд рублей) и ТКБ «Инвестмент Партнерс» (571 млрд рублей). Всем им, за исключением группы УК «Открытие», удалось нарастить активы по сравнению со вторым кварталом 2018 года.

Таблица 1. Динамика роста активов за последний год топ-5 крупнейших управляющих компаний

Источник: анкеты компаний, расчет: НРА

Таким образом, рынок управляющих компаний сохраняет высокую концентрацию при явно выраженной поляризации на крупном бизнесе. Это характерная черта практически всех сегментов российского финансового рынка.

Участники рэнкинга НРА распределялись в зависимости от объема средств в их доверительном управлении и по сегментам рынка доверительного управления.

Таблица 2. Сводная статистика рэнкинга управляющих компаний по объему средств

Источник информации: анкеты компаний, расчет: НРА

Из табл. 2 следует, что только крупные (свыше 100 млрд. рублей в управлении) компании смогли продемонстрировать устойчивую положительную динамику роста объемов активов за последний год.

Таблица 3. Топ-5 управляющих компаний по размерам собственных средств

Источник информации: анкеты компаний, расчет: НРА

Таблица 4. Топ-5 управляющих компаний по различным сегментам рынка доверительного управления

Источник информации: анкеты компаний, расчет: НРА, единица измерения: млрд рублей

Средствами Военной ипотеки управляют в равных долях три группы управляющих компаний: Группа «ВТБ Капитал Управление активами», Группа УК «»Открытие» и УК «ТКБ Инвестмент Партнерс».

Агентство прогнозирует сохранение описанных выше трендов на рынке доверительного управления до конца 2019 года. В силу отсутствия серьезных макроэкономических и (или) регуляторных изменений в ближайшие четыре месяца мы сохраняем умеренный прогноз роста объема активов субъектов коллективных инвестиций, совпадающий с ожиданием инфляции потребительских цен до конца года.

В случае принятия законопроекта о заморозке досрочных переходов граждан между НПФ и ПФР, по мнению Агентства, следует ожидать ускорения процесса консолидации и ухода игроков с рынка доверительного управления.

1. За период с 30.06.2018 по 30.06.2019.
2. Прирост связан с пенсионными резервами и накоплениями НПФ «Будущее», переданными в доверительное управление ООО «Регион Траст».
3. В расчете объема средств доверительного управления группы УК «Открытие» на II кв. 2018 г. принимались средства УК «Открытие», УК «Менеджмент-Консалтинг», УК «Навигатор».
4. Здесь и далее число компаний, попавших в группу.