Финансовая сфера

Банковское обозрение


  • Private Equity в постпандемийном мире: куда смотрят хайнеты?
30.08.2021 Аналитика

Private Equity в постпандемийном мире: куда смотрят хайнеты?

В наступившей постпандемийной реальности состоятельные клиенты ищут свежие идеи для успешных инвестиций. На этом фоне новый виток развития получили инструменты private equity — прямые инвестиции в перспективные непубличные компании, обладающие значительным потенциалом роста. Что стоит учитывать клиентам на российском рынке private equity и что сейчас им предлагают банки?


Private equity и хайнеты

Глобальный рынок private equity стабильно увеличивается из года в год: высокие доходности привлекают инвесторов. На конец 2020 года объем этого рынка оценивался в 4,7 трлн долларов, и, по прогнозам GlobalData, в ближайшие три-четыре года он будет расти в среднем на 7,4% в год. Хайнеты, то есть долларовые миллионеры (high-net-wealth-individual, HNWI) с благосостоянием от 1 млн до 5 млн долларов, аллоцируют на этот рынок всего 3,4% своих капиталов, но это только начало. Диджитализация обеспечит более легкий и эффективный доступ к инструментам private equity независимо от страны присутствия. Однако, несмотря на то что они пользуются высоким спросом среди частных инвесторов, private equity предлагают всего 40% wealth-менеджеров по всему миру.

Вероятно, в ближайшее время все может измениться. Развитие онлайн-каналов и совершенствование инвестиционных процессов и процедур (например, end-to-end технологии, цифровизация регуляторных и комплаенс-процедур, отчетности и due diligence) позволит облегчить доступ к этому инструменту и снять часть барьеров для развития рынка. Кроме того, в постпандемийный период на фоне роста рынка акций и повышения рыночной волатильности среди хайнетов становится все более актуальной тема поиска инструментов с высокой доходностью и низкой корреляцией с традиционными активами, то есть акциями и облигациями. Это как раз частные прямые инвестиции в непубличные перспективные компании, которые стали бенефициарами «новой реальности».

В 2020 году доля капитала долларовых миллионеров с благосостоянием до 5 млн долларов в сегменте private equity выросла на 1,2 п.п. (до 3,4%), и этот инструмент сейчас занимает наибольшую долю в среднем альтернативном инвестиционном портфеле хайнетов. Традиционно среди них более популярны инвестиции в фонды private equity, а не напрямую в компании. Стоит отметить, что формат инвестиций в отдельные компании более распространен среди UHNWI (ultra-high-net-wealth-individual, благосостояние 30+ млн долларов). Например, JPMorgan предлагает возможность инвестировать в отдельные компании напрямую для клиентов с активами в банке от 50 млн долларов. Но большинство экспертов считают, что формат инвестиций в private equity через фонды все же является более подходящим и комфортным для частных инвесторов, так как в этом случае более широко применяется диверсификация, пороги входа гораздо более комфортны и можно получить доступ одновременно к достаточно большому количеству фондов с различными стратегиями.

Хайнет хайнету рознь

С точки зрения популярности и степени проникновения private equity в портфели частных инвесторов разница между регионами и странами весьма значительна. Так, инвесторы в Европе имеют наибольшую экспозицию на private equity. На первом месте — Великобритания с показателем 8,8%, далее — Германия с 5,3%. Кстати, в этом регионе, согласно прогнозу экспертов GlobalData, ожидается наиболее интенсивный рост спроса на private equity среди хайнетов. В Азиатско-Тихоокеанском регионе картина другая: в Индии прогнозируется рост спроса и увеличение аллокации с 5,1% в 2020 году до 7,6% в 2021-м, а вот в Китае, наоборот, — всего 2%. В США прогнозируется умеренный рост: с 2,8 до 3,3%.

Во что инвестировать в России

Россия традиционно идет своим путем, но мы видим растущий интерес физических лиц к инструментам фондового рынка и повышение инвестиционной грамотности с каждым годом. У нас колоссальный потенциал рынка private equity для частных инвесторов. Логично, что в первую очередь объектом инвестиционного спроса становятся классические фондовые активы: облигации и акции, сейчас мы наблюдаем сильный тренд. Но с каждым годом частные состоятельные инвесторы становятся все более искушенными и подкованными, и, конечно, они будут уделять все больше внимания альтернативным инвестициям в своем портфеле.

Мы, в ВТБ Private Banking, уже наблюдаем это на практике. В целях развития и совершенствования линейки продуктов для HNWI два года назад мы совместно с «ВТБ Капитал Инвестиции» сформировали специальный фонд для VIP-клиентов — ЗПИКФ «ВТБ Капитал Pre-IPO». Этот фонд инвестирует средства в успешные технологические быстрорастущие компании с планами по выходу на IPO или привлечению стратегического инвестора в ближайшие два — четыре года. Это капиталовложения не в венчурные проекты, а в уже успешные работающие компании, которые доказали состоятельность своей финансовой модели, что позволяет существенно снизить риски при сохранении привлекательной целевой доходности на уровне свыше 30% годовых. Паи фонда залистингованы на Московской бирже в секторе «Рынок инвестиций и инноваций». Пайщики фонда, согласно действующей налоговой льготе, освобождаются от НДФЛ при продаже паев. На данный момент успешно проведено три раунда выпуска паев, и объем привлеченных средств составил около 3,5 млрд рублей. Было проведено четыре сделки по инвестициям в такие компании, как Европейская юридическая служба (онлайн-услуги юридической поддержки по подписке), GetTransfer (сервис онлайн-заказа трансферов), GetCourse (платформа для создания онлайн-курсов), а также известный Whoosh — платформу для аренды электросамокатов. Учитывая растущий интерес VIP-клиентов к данному инструменту, мы планируем в дальнейшем организовать дополнительные раунды привлечения средств в фонд (следующий раунд — в октябре).

МНЕНИЕ ЭКСПЕРТА

Наталья Бирюкова, руководителя дирекции Family Office ВТБ Private BankingНаталья Бирюкова, руководителя дирекции Family Office ВТБ Private Banking

Освобождения от НДФЛ от реализации ЗПИКФ «ВТБ Капитал Pre-IPO» — приятное дополнение к философии продукта и его ожидаемой доходности.

Эта льгота установлена в Налоговом кодексе России и подразумевает полное исключение из налоговой базы физического лица дохода от продажи или погашения пая при соблюдении нескольких условий. Так, для ее получения необходимо, чтобы к моменту реализации паи находились в непрерывной собственности физического лица более одного года, а также признавались ценными бумагами высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг.

Согласно актуальному перечню ценных бумаг высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики, который опубликован на сайте Московской биржи, ЗПИКФ «ВТБ Капитал Pre-IPO» на настоящий момент является единственным инвестиционным фондом, по которому можно получить указанное освобождение от НДФЛ. В свете повышения налоговой нагрузки на хайнетов данная особенность выгодно выделяет фонд «ВТБ Капитал Pre-IPO» на фоне других инвестиционных продуктов. В настоящее время данная льгота действует до 31 декабря 2022 года. Мы ожидаем ее продления и после указанного срока.






Новости Релизы
Сейчас на главной

ПЕРЕЙТИ НА ГЛАВНУЮ