Финансовая сфера

Банковское обозрение


  • Туманные перспективы российского факторинга
09.04.2020 Аналитика

Туманные перспективы российского факторинга

В 2019 году совокупный объем факторингового финансирования увеличился на 20% и впервые превысил 3 трлн рублей. Несмотря на развитие технологичности факторинговых услуг, темпы прироста рынка в 2020-м, по нашим прогнозам, существенно замедлятся и не превысят 5% в условиях спада экономического роста на фоне пандемии коронавируса и срыва сделки ОПЕК+


Общий объем выплаченного факторами финансирования по итогам 2019 года увеличился на 20% и составил около 3150 млрд рублей (график 1). При этом совокупный портфель участников исследования по состоянию на 01.01.2020 превысил 780 млрд рублей. Замедление темпов роста рынка факторинга относительно 2018 года (тогда рынок прибавил 42%) обусловлено эффектом высокой базы, а также тем, что годом ранее рост рынка был во многом обеспечен крупными сделками с компаниями нефтегазового сектора (без их учета рост рынка в 2018 году составил бы 28%). Наибольший прирост по объему финансирования среди топ-10 игроков (табл. 1) продемонстрировали Группа «Открытие» (116%), Группа Росбанк (59%) и «Сбербанк Факторинг» (+54%). Близкую к среднерыночному значению динамику показали Группа Промсвязьбанк (+23%), Альфа-Банк (+23%) и «ВТБ Факторинг» (+19%). Концентрация рынка на крупнейших пяти факторах практически не изменилась по сравнению с 2018-м и сохраняется на высоком уровне (около 70%). Вместе с тем в факторинговом сегменте продолжают появляться новые игроки, представленные как дочерними структурами банков (например, в 2019 году на рынок вышли ФК РНКБ и «РСХБ Факторинг», о планах по запуску факторинга заявили финансовые группы БКС и «Финам»), так и независимыми компаниями (ПФК), что свидетельствует о привлекательности факторингового направления для участников финансового рынка.

В погоне за маржой

Общерыночный тренд падения ставок на финансовом рынке и сохранение высокого уровня конкурентной борьбы, прежде всего в сегменте крупного бизнеса, привели к снижению спреда между стоимостью факторинга и кредита в 2019 году до 1,1 против 1,5 п.п. в 2018-м (график 2). По мнению участников исследования, давление на маржинальность деятельности факторов продолжают оказывать демпинг со стороны ряда крупных игроков, а также низкий уровень проникновения электронного документооборота (ЭДО). В свою очередь, увеличению рентабельности факторинга может способствовать рост технологичности в части верификации и обработки накладных, а также автоматизации обработки заявок на предоставление факторинга. В связи с этим многие факторы ориентируются на развитие сотрудничества с электронными торговыми площадками, которые позволяют перевести взаимодействие фактора, поставщика и дебитора на единую платформу с электронным документооборотом.

Ввиду сближения факторинговых и кредитных ставок в 2019 году продолжилась тенденция перехода бизнеса с банковского кредитования оборотного капитала на факторинговое обслуживание, что выражается в увеличении числа активных клиентов факторов (с 5577 в 2018-м до 7044 в 2019 году) и повышении спроса со стороны крупных компаний на внутренний безрегрессный факторинг (доля факторинга без регресса выросла с 64,6 до 70,2 %) (графики 3 и 4).

Однако рост объемов рынка в 2019 году не сопровождался значимым изменением его структуры в разрезе объема бизнеса клиентов. Так, по-прежнему невысоким остается проникновение факторинга в сегмент малого и среднего предпринимательства, в том числе в сфере госзаказа: доля рынка, приходящаяся на сделки с МСБ, составила менее 20% по итогам 2019 года. Участники рынка связывают это с недостаточно высокой автоматизацией в факторинге, а также с временными рамками, которые требуются госкорпорациям для отладки процедур по факторингу и запуска ЭДО со всеми участниками сделки.

Фокус на регионы

В отраслевой структуре рынка факторинга торговля снова теснит производство: по данным анкет факторов, в 2019 году доля оптовой и розничной торговли достигла 40%, доля обрабатывающих производств — 32% (график 5). При этом одним из отраслевых драйверов участники рынка, как и годом ранее, определяют нефтегазовый сектор, доля которого выросла с 13 до 18% за 2019 год. Детализация торговой отрасли позволяет выделить ключевые сегменты с наибольшей долей финансирования, к которым относятся бытовая техника и электрооборудование (22%), продукты питания (17%), непродовольственные товары (17%), алкогольная и табачная продукция (13%). В структуре производственной отрасли отмечается возрастающая роль финансирования сделок в секторах металлургии (рост с 36% в 2018-м до 42% в 2019-м), производства кокса и нефтепродуктов (12% в 2019-м, в 2018-м относилось к сегменту прочих производств), машин и оборудования (с 13 до 16%) при сокращении доли сегмента пищевых продуктов (с 16 до 10%).

С изменениями отраслевой составляющей рынка сопряжены и его географические сдвиги: так, доля финансирования, приходящаяся на регионы (за исключением Москвы и Санкт-Петербурга), за 2019 год увеличилась на 4 п.п. и достигла рекордно высокого уровня — 61% (график 6). Основной вклад в подобную динамику внесли сделки, приходящиеся на Центральный (рост составил порядка 190 млрд рублей, +4 п.п., до 16%) и Уральский ФО (+190 млрд рублей, +3 п.п., до 20%). Увеличить уровень проникновения факторинга в регионы в дальнейшем позволило бы повышение осведомленности компаний о факторинге и его преимуществах перед другими видами финансирования.

Обнуление роста

Согласно прогнозу рейтингового агентства «Эксперт РА», пандемия коронавируса и срыв сделки ОПЕК+ окажут давление на макроэкономические параметры (табл. 3). Так, в 2020-м темп прироста ВВП составит около 0–0,5% против 1,3% в прошлом году. На фоне ослабления курса рубля при среднегодовом уровне цен на нефть марки Brent 40–45 долларов за баррель мы ожидаем роста ключевой ставки до 7–7,5% при инфляции по итогам года 4–5%. Ключевым вызовом в текущих условиях, по мнению большинства опрошенных участников исследования, останется проблема удержания маржинальности факторингового бизнеса на фоне высокого уровня конкуренции (в том числе демпинга со стороны крупных факторов с госучастием). Вместе с тем российская экономика по-прежнему будет подвержена внешним мерам ограничительного характера, что продолжит сдерживать развитие международного факторинга.

В отраслевой структуре рынка факторинга торговля снова теснит производство: в 2019 году доля оптовой и розничной торговли достигла 40%, доля обрабатывающих производств — 32%

В качестве драйверов роста рынка факторинга на 2020 год ведущие игроки выделяют крупные сделки в производственных и сырьевых сегментах (нефтегазовый сектор, металлургия, энергетика), рост проникновения факторинга в сферу ретейла, а также финансирование закупок с помощью supply chain finance. Способствовать повышению доступности факторинга будет рост проникновения трехстороннего ЭДО как за счет сотрудничества факторов с мультифакторными платформами, так и вследствие развития онлайн-маркетплейсов по уступке дебиторской задолженности. Несмотря на развитие технологичности в условиях спада экономического роста и сжатие маржинальности в основных сегментах факторинга, темпы прироста рынка в 2020 году, по нашим прогнозам, не превысят 5%. В перспективе трех лет высока вероятность исчерпания потенциала производственных и сырьевых сегментов, при этом сделки в данных отраслях характеризуются небольшой маржинальностью и существенным уровнем конкуренции. В поисках новых ниш и источников роста доходности факторы продолжат работать над развитием госфакторинга, который имеет большой потенциал (объем рынка госзакупок за 2019 год составил 9,6 трлн рублей), но в силу определенных ограничений, прежде всего временных и технологических, до сих пор не получил популяризации.

График 1. Объем предоставленного факторами финансирования превысил 3 трлн рублей по итогам 2019 года, в 2020-м рынок ожидает резкое замедление

Источник: оценка рейтингового агентства «Эксперт РА», по данным анкет факторов

График 2. Спред между стоимостью факторинга и кредита достиг минимума с 2016 года

Источник: оценка рейтингового агентства «Эксперт РА», по данным анкет факторов

Графики 3 и 4. Динамике рынка в 2019-м способствовали рост числа клиентов и повышение спроса крупных компаний на безрегрессный факторинг

Источник: оценка рейтингового агентства «Эксперт РА», по данным анкет факторов

Графики 5 и 6. Драйвером рынка выступают сырьевые отрасли, что способствует смещению фокуса факторинга в регионы

Источник: оценка рейтингового агентства «Эксперт РА», по данным анкет факторов

Таблица 1. Рэнкинг российских факторов по объему предоставленного финансирования по итогам 2019 года

Место фактора по итогам 2019 года

Место фактора по итогам 2018 года

Наименование фактора

Рейтинги кредитоспособности от агентства «Эксперт РА» на 18.02.2020

Объем предоставленного фактором финансирования в 2019 году, млн рублей

Объем предоставленного фактором финансирования в 2018 году, млн рублей

Темпы прироста за 2019 год/2018 год, %

Отношение объема финансирования к объему уступленных требований, под которые предоставлено финансирование, %

2019 год

2018 год

1

1

«ВТБ Факторинг

726 430

611 340

19

н. д.

н. д.

2

2

ООО «Сбербанк Факторинг»

539 050

349 560

54

98

97

3

3

Альфа-Банк

ruAA

413 303

335 495

23

н. д.

н. д.

4

н. д.

Группа Промсвязьбанк

ruAA-

245 129

199 129

23

92

89

5

4

«ГПБ-факторинг»/ГПБ

–/ruAA+

242 157

296 480

–18

90

91

6

5

Группа Росбанк

ruAAA

190 163

119 273

59

93

92

7

6

Группа компаний НФК

ruBB+

131 002

111 515

17

96

96

8

7

Райффайзенбанк

ruAAA

119 528

107 728

11

80

100

9

8

Металлинвестбанк

98 450

107 069

–8

92

95

10

15

Группа «Открытие»

ruAA-

77 744

н. д.

116

66

н. д.

11

13

Банк СОЮЗ (АО)

ruBBB-

61 964

42 724

45

99

98

12

11

«Сетелем Банк» ООО

-

48 112

77 215

-38

100

100

13

14

ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК»

ruA

45 589

36 436

25

92

89

14

19

АО «ОТП Банк»

ruA

18 042

10 869

66

92

92

15

18

АО «ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК»

ruBB-

14 406

11 775

22

96

89

16

22

ТКБ БAHK ПАО

8211

6356

29

96

90

17

25

Инвестиционный Банк «ВЕСТА»

ruBB-

6620

2 074

219

100

н. д.

18

23

Русская Факторинговая Компания

4794

5644

–15

83

89

19

н. д.

ООО «КСК»

3494

н. д.

н. д.

н. д.

н. д.

20

24

«СДМ-Банк»

ruA-

3220

2396

34

76

80

21

н. д.

«ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС»

1471

н. д.

н. д.

85

н. д.

22

.н. д.

ПФК

386

н. д.

н. д.

78

н. д.

Источник: «Эксперт РА», по данным анкет факторов

 

Таблица 2. Рэнкинг российских факторов по объему портфеля на 01.01.2020

Место фактора на 01.01.2020

Место фактора на 01.01.2019

Наименование фактора

Объем портфеля на 01.01.2020, млн рублей

Прирост портфеля с 01.01.2019 по 01.01.2020, %

1

1

«ВТБ Факторинг»

254 218

18

2

2

«Сбербанк Факторинг»

155 559

68

3

3

Альфа-Банк

107 934

70

4

4

«ГПБ — факторинг»/ГПБ

58 630

25

5

н.д.

Группа Промсвязьбанк

51 935

28

6

10

Группа Росбанк

29 815

108

7

5

Группа компаний НФК

24 600

1

8

8

Райффайзенбанк

23 820

34

9

11

Группа «Открытие»

22 404

93

10

13

Металлинвестбанк

12 862

28

11

14

Банк СОЮЗ

11 079

24

12

12

Московский кредитный банк

7559

–26

13

16

Сетелем Банк

4293

–26

14

18

ОТП Банк

4112

27

15

20

Первоуральскбанк

2510

63

16

22

ТКБ Бaнк

1743

60

17

24

Инвестиционный Банк «ВЕСТА» (ООО)

1188

41

18

23

Русская Факторинговая Компания

745

–15

19

25

СДМ-Банк

551

–23

20

н. д.

КСК

470

220

21

н. д.

«Глобал Факторинг Нетворк Рус»

431

5

22

н. д.

ПФК

128

–7

Источник: «Эксперт РА», по данным анкет факторов

 

Таблица 3. Ключевые предпосылки прогноза на 2020 год

Предпосылки

Прогноз на конец 2020 года

Цена нефти марки Brent, долларов за баррель (среднегодовая)

40–45

Темп прироста реального ВВП, %

0–0,5

Уровень инфляции по итогам года, %

4–5

Ключевая ставка Банка России (на конец года), %

7–7,5

Источник: оценка рейтингового агентства «Эксперт РА»






Читайте также

Новости Новости Релизы
Сейчас на главной

ПЕРЕЙТИ НА ГЛАВНУЮ