Банковское обозрение (Б.О принт, BestPractice-онлайн (40 кейсов в год) + доступ к архиву FinLegal-онлайн)
FinLegal ( FinLegal (раз в полугодие) принт и онлайн (60 кейсов в год) + доступ к архиву (БанкНадзор)
Как повышение ключевой ставки повлияет на облигационный рынок
Ключевыми трендами для облигационного рынка в этом году станут разворот денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России, дальнейшая институционализация рынка, а также повышенный спрос на высокодоходные облигации со стороны частных инвесторов.
В середине марта 2021 года произошло событие, знаковое для фондового рынка и малого предпринимательства в России: на Московской бирже стартовали торги первым биржевым паевым инвестиционным фондом, который состоит из 31 высокодоходной облигации (ВДО). Как отмечается в релизе биржи, портфель фонда максимально приближен к Индексу «Облигации повышенной доходности». Значение события трудно переоценить, ведь создание фонда говорит о значительном интересе со стороны инвесторов и определенной степени зрелости сектора ВДО. И очевидно, что вскоре за первым фондом появятся другие, возможно, повторяющие другие индексы сектора. Помимо Московской биржи, ВДО-индексы делают Cbonds и другие.
Рынок быстро развивается. В 2019 году в обращении находилось 114 выпусков облигаций, а в начале 2021 года — уже 140. Что касается всех ценных бумаг, допущенных к обращению на Московской бирже, то в «секторе роста» их 40, а в «секторе компаний повышенного инвестиционного риска» — 182.
В начале марта на специальном совещании президент Владимир Путин указал на «необходимость развития в стране всего спектра финансовых инструментов, призвав делать более удобными и доступными не только кредиты, но и облигационные займы.
Прошлый год запомнился тем, что компании активно выходили на рынок долга, пользуясь падающей ключевой ставкой: каждый раз размещения обходились дешевле. К концу 2020 года объем рынка достиг 16,3 трлн рублей, отдельные сегменты показали рост до 50%. Что касается доходностей, то к ноябрю 2020 года она снизилась до 11,3% в среднем по сектору ВДО. В первой декаде марта 2021 года, согласно статистике, публикуемой Telegram-каналом «Высокодоходные облигации», медиана доходности снизилась до 11,21%, а среднее значение — до 10,69%.
Из-за этого многие эксперты рынка заговорили о скором достижении уровня в 10%. Весь февраль ставка росла, она перешла к снижению лишь тогда, когда руководители Банка России дали понять, что ДКП разворачивается. Аналитики пришли к выводу, что до конца года ключевая ставка может вырасти до 5-6%. На последнем заседании cовета директоров Банка России ключевая ставка была повышена до 4,5%, то есть разворот к ужесточению ДКП стартовал. Как это отразится на секторе ВДО?
Достигнет ли средняя ставка по ВДО психологически важного уровня в 10% или нет, она все равно в несколько раз превышает нынешние банковские ставки по вкладам (4,53% на 1 марта 2021 года). Из-за чего на ВДО в этом году будет повышенный спрос со стороны частных инвесторов. Ведь облигации, пусть даже из сектора ВДО, надежнее акций, которые во многом исчерпали свой рост после ралли 2020 года. Доля участия частных инвесторов в облигационном рынке приближается к 20% и, очевидно, будет расти.
Положительное влияние на рынок может оказать и позиция ЦБ по поводу упрощения доступа неквалифицированных инвесторов к ВДО: регулятор пообещал смягчить требования по рейтингам и разрешить «неквалам» покупать бонды с рейтингом ниже АА по национальной шкале.
Более того, нужно понимать, что в данном секторе облигации облигациям рознь. По мере восстановления экономики после коронакризиса надежность эмитентов из реального сектора повышается. И не только.
Примеры:
Наша выборка не является инвестиционной рекомендацией. Один из важных компонентов при формировании инвестиционной стратегии в секторе ВДО — более широкая диверсификация как по количеству позиций в портфеле, там и по сегментам.
2024 год многие называют временем вкладчика из-за сохраняющихся привлекательных условий по депозитам благодаря высокой ключевой ставке ЦБ РФ. В чем именно хранить свои сбережения и как правильно рассчитать доходность, стоит ли опираться только на рублевые инструменты и есть ли альтернатива в иностранной валюте, «Б.О» рассказал начальник управления по работе с состоятельными клиентами «Привилегии ВТБ» Дмитрий Кобяков
Много говорилось о том, как использование микросервисных решений для банков увеличивает производительность, ускоряет вывод новых бизнес-продуктов на рынок и помогает банкам стать по-настоящему цифровыми. В сложившихся реалиях ЦБ уделяет повышенное внимание стабильности критической инфраструктуры, к которой относится и банковская. Поэтому возникает серьезный вопрос: как поведут себя «модные» микросервисы в случае серьезных сбоев? Сможет ли банк сохранить требуемую регулятором непрерывность предоставления услуг?
Согласно результатам исследования, опубликованным изданием Recycle, среди опрошенных предпринимателей, занимающихся экологичными проектами, только 13% пробовали применять данный инструмент для целей предприятия