Это, в первую очередь, рентабельность активов и капитала. Есть, напротив, такие пропорции, которые чем меньше, тем банк для инвесторов привлекательнее. Это, например, соотношение операционных издержек и доходов. Есть и отличие — у людей слишком большие размеры не приветствуются; напротив, чем основные размеры банка (актив и капитал) больше, тем он ценится дороже. А если капитал оказывается меньше определенного значения (сейчас это 180 млн рублей), то банк может отдать концы.

Банки, как и люди, стремятся выглядеть привлекательно всеми правдами и неправдами. Для этого одни улучшают свои показатели, другие такое улучшение изображают. Главным объектом финансовой косметики у банков является капитал, ведь норматив достаточности капитала должен поддерживаться на уровне не ниже 10%. Кроме того, оценка инвесторами стоимости банка зависит, в первую очередь, от его капитала. Некоторые рисуют капитал подобно тому, как старая кокетка рисует лицо, но это чревато. Более осторожные действуют умнее, с помощью косметических операций: там «отсосут» жир плохих долгов, тут добавят подарки акционеров или дивиденды дочек... Можно, конечно, превратить плохие долги в хорошие, но это уже не косметика, а «химия», которая регулятором карается. С помощью тех же методов улучшается (на бумаге, разумеется) и финансовый результат, иногда убыточный банк превращается взмахом пера в прибыльный. Наиболее талантливые художники рисуют кассу (особо тонкие знатоки этого дела живут в Махачкале) и ценные бумаги (наиболее известный казус связан с банковской группой Урина — депозитарий дал выписки на фиктивные ценные бумаги).

Налицо удивительная тенденция — кризис в России давно закончился, но по мере удаления от него головной банк группы получает все меньшую прибыль, «очищенную» от дивидендов дочек

Посмотрим, какие методы финансовой косметики использует ВТБ.

За 2012 год ВТБ получил доналоговую прибыль в размере 21,9 млрд рублей согласно отчету о прибылях и убытках (форма 102). Однако эта прибыль была почти полностью обеспечена дивидендами дочек, составившими 21,4 млрд рублей. Если бы не дивиденды, то прибыль банка усохла бы до 0,4 млрд рублей.

Аналогичная, но менее радикальная ситуация была и в 2011 году: 30,7 млрд рублей доналоговой прибыли были преимущественно сформированы дивидендами дочек, составившими 22,8 млрд рублей. Без этих дивидендов ВТБ получил бы доналоговую прибыль в размере 7,9 млрд рублей.

А вот в 2010 году расклад оказался иной: доналоговая прибыль составила 57,8 млрд рублей, тогда как дивиденды дочек — всего 9,7 млрд рублей. Без дивидендов дочек ВТБ получил бы доналоговую прибыль в размере 48,1 млрд рублей.

Налицо и другая удивительная тенденция — хотя кризис в России давно закончился, но по мере удаления от него головной банк группы получает все меньшую прибыль, «очищенную» от дивидендов дочек: 48,1 млрд рублей за 2010 год, 7,9 млрд рублей за 2011 год, 0,4 млрд рублей за 2012 год.

Помимо того, что ВТБ «отсасывает» прибыль из дочек, он перекидывает на них долги. Всего за 2012 год ВТБ продал долгов на сумму 179,1 млрд рублей, в 2011 году — на сумму 63,4 млрд рублей. В частности, Банк Москвы, санируемая дочка ВТБ, приобрел в июне 2012 года у ВТБ два кредита офшорам на сумму 51,7 млрд рублей. Причиной этого переброса стало повышение коэффициента риска до 150% по кредитам офшорам. В результате данной транзакции ВТБ удалось вывести норматив достаточности капитала Н1 из опасной близости к зоне риска 10–11% — с 11,29% на 1 июля 2012 года до 11,89% на 1 августа 2012 года. При этом у Банка Москвы Н1 просел с 19,03% до 17,35%.

Сам Банк Москвы тоже продает долги: за 2011 год — на сумму 20,9 млрд рублей, за 2012 — на сумму 2,9 млрд рублей. Скорее всего, долги уходят на технические компании Банка Москвы, например, на «БМ Проект».

Столь же творческий подход к улучшению показателей проявляется и в деятельности других банков группы. Например, Лето Банк («легкая» дочка ВТБ24) занял 1-е место в рэнкинге самых рентабельных банков за 2012 год. Рентабельность его активов составила 96,4%. Однако заглянув в отчет о прибылях и убытках, можно обнаружить, что если отбросить доходы от безвозмездно полученного имущества (проще говоря, подарки акционера), то банк глубоко убыточен. Действительно, при доналоговой прибыли 685,7 млн рублей эти подарки составили 1,2 млрд рублей. Без учета подарков убыток банка составил 541,3 млн рублей.

Помогает ВТБ творчески превращать убытки в прибыли и государство. Доналоговая прибыль группы за 2011 год по МСФО составила 115,5 млрд рублей. 29 сентября 2011 года Банк Москвы привлек ссуду от АСВ в размере 294,8 млрд рублей под 0,51% годовых на срок 10 лет. Банк признал ссуду по справедливой стоимости в сумме 142,8 млрд рублей. Сумма дохода от первоначального признания этой ссуды составила 152,0 млрд рублей. Без учета этого дохода группа ВТБ получила бы убыток за 2011 год в размере 36,5 млрд рулей.

Однако все это творчество не вызывает никакого энтузиазма у инвесторов, и цена акций ВТБ до сих пор лежит не только ниже уровня народного IPO 2007 года, составившего 13,6 копеек, но и ниже уровня SPO февраля 2011 года — 9,15 копеек. 1 февраля 2013 года акции ВТБ стоили 5,6 копеек.

Между тем, обыкновенные акции Сбербанка превзошли-таки уровень SPO 2007 года (89 рублей с учетом сплита) и 1 февраля 2013 года стоили 108,4 рубля.

Да и за Сбербанком не тянется такого шлейфа корпоративных скандалов, как за ВТБ. Чего только стоят истории с китайскими буровыми установками, с дивидендами кипрского дочернего банка, с захватом Банка Москвы, с народным IPO, плавно перетекшим в предвыборный народный buy-back…Б.О