Финансовая сфера

Банковское обозрение


17.10.2016 Аналитика
Фактор роста

В первом полугодии 2016 года рынок факторинга продемонстрировал рост на 11% после резкого спада в аналогичном периоде 2015-го. На рынке активизируются новые игроки, однако консерватизм факторинговых компаний (Факторов) обусловит сохранение текущей динамики по итогам года, несмотря на наличие драйверов роста как в корпоративном сегменте, так и в сегменте МСБ


Совокупный объем денежных требований, уступленных Факторам за первые шесть месяцев 2016 года, составил около 920 млрд рублей, увеличившись на 11% по сравнению с результатом первого полугодия 2015 года (см. график 1). Стоит отметить, что без учета данных лидера, ВТБ Факторинг, рынок продемонстрировал рост лишь на 6,5%. При этом даже с учетом вклада инфляционной составляющей результаты первого полугодия 2016 года хуже, чем данные двухлетней давности, а и без того небольшая доля факторинга в ВВП за два года снизилась с 2,7 до 2,4%.

 

Источник:RAEX (Эксперт РА) по данным анкет Факторов

 

Противоречивый рост

Данные большинства участников исследования отражают уже упомянутый восстановительный рост после просадки рынка в первом полугодии 2015 года. Лишь 6 из 22 Факторов, предоставивших данные для исследования, показали сокращение объемов бизнеса (см. табл. 1). Среди них Промсвязьбанк, Группа ГПБ, Банк «ФК Открытие», Группа компаний НФК, Московский кредитный банк и Земкомбанк. Значительное (более чем на 15%) снижение объемов уступленных денежных требований в относительном выражении из числа топ-15 рынка показал только Банк «ФК Открытие».

Таблица 1

Место Фактора по итогам I пол. 2016 года Место Фактора по итогам I пол. 2015 года

Наименование Фактора

Рейтинги кредитоспособности от RAEX («Эксперт РА») на 14.09.2016
Объем уступленных денежных требований в I пол. 2016 года, млн рублей Темпы прироста объема уступленных требований в I пол. 2016 года по сравнению с 1 пол. 2015 года)

Объем портфеля Фактора на 01.07.2016, млн рублей

1

1

ВТБ Факторинг

          232 195,9  

26,2%

78 426,8  

2

2

Промсвязьбанк1

          165 912,4  

–1,6%

37 356,2  

3

5

Альфа-Банк

          106 823,3  

69,3%

22 418,0  

4

4

Группа ГПБ

А+ (III) / A++2

           57 084,6  

–13,0%

16 009,3  

5

3

Банк «ФК Открытие»

           43 263,8  

–48,0%

12 225,2  

6

9

Металлинвестбанк

           33 031,6  

39,8%

5838,6  

7

7

КАПИТАЛ ФАКТОРИНГ

           32 682,1  

25,5%

11 608,5  

8

6

Группа компаний НФК

           31 626,9  

–5,7%

11 595,0  

9

8

РБ Факторинг

           28 480,4  

17,5%

8847,5  

10

11

Сетелем Банк

           28 278,2  

63,1%

5697,2  

11

10

МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК

А+ (II)

           19 627,5  

–11,4%

6315,9  

12

15

ТКБ БАНК

А+ (I)

           11 910,2  

18,0%

4819,9  

13

17

ФК Санкт-Петербург

             7283,0  

16,1%

3667,0  

14

21

Банк ЗЕНИТ

             5345,0  

78,0%

1560,0  

15

20

Русская Факторинговая Компания

             4785,1  

21,9%

1715,2  

16

-

ОТП Банк

             3126,3  

н.д.

1191,5  

17

23

СДМ-Банк

А+ (I)

             2794,5  

14,2%

758,4  

18

24

ОФК-Менеджмент

             2695,3  

185,2%

450,5  

19

-

ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК

B++

             1233,0  

н.д.

317,0  

20

-

СимплФинанс

                669,2  

н.д.

158,9  

21

-

Ижкомбанк

А (II)

                229,0  

н.д.

117,0  

22

25

ЗЕМКОМБАНК

                106,0  

–87,1%

0,0

Источник:RAEX (Эксперт РА) по данным анкет Факторов


1 Данные ПАО «Промсвязьбанк» включают в себя показатели ООО «Промсвязьфакторинг».

2 Указаны рейтинги кредитоспособности ООО «ГПБ – факторинг» и Банк ГПБ (АО) соответственно.

 

Неясные перспективы развития более традиционных для банковского рынка кредитных продуктов для физлиц и МСБ подталкивают к активизации работы на рынке новых игроков, причем как из числа достаточно крупных (например, ОТП Банк, занявший 16-ю строчку в рэнкинге по объему уступленных денежных требований), так и небольших региональных банков (среди таких банков Первоуральскбанк — 19-е место по объему уступленных денежных требований). Однако не лишен негативных аспектов и факторинговый рынок: отдельные крупные Факторы, опрошенные Агентством RAEX («Эксперт РА»), отмечают, что на развитие рынка отрицательно влияет сложившаяся по отношению к Факторам судебная практика, и законодательная база нуждается в доработке в части описания специфических норм, затрагивающих факторинговые отношения. В качестве сдерживающих факторов участники рынка также отмечают сохранение консервативного подхода к ведению бизнеса, что вызывает выход из сделок с высоким уровнем риска и продолжение сокращения как числа клиентов, обслуживаемых по договорам факторинга, так и числа дебиторов, поставки в адрес которых финансируют Факторы (см. график 2). Данная тенденция отмечается даже при очистке агрегированных показателей по рынку от данных ФК «Лайф» (находится в процессе банкротства), показатели которого учтены на графике во всех периодах, кроме первого полугодия 2016-го.

 

Источник:RAEX (Эксперт РА) по данным анкет Факторов

Источники позитива

Как и в 2015 году, основное позитивное влияние на объемы рынка оказали крупные сделки лидеров рынка в производственной сфере. В первом полугодии 2016 года объем таких операций у Факторов из топ-3 рынка по сравнению с данными годовой давности вырос со 157 до 228 млрд рублей, или на 45%. В результате доля оборота рынка, приходящаяся на сферу обрабатывающих производств, составила 43% (см. график 3). Рост, пусть и не такой существенный, как в случае сделок в сегменте обрабатывающих производств, демонстрирует сегмент оптовой торговли электрооборудованием. При этом быстрее рынка вырос сегмент безрегрессного факторинга (доля сделок без регресса увеличилась с 31,5 до 33,9%, см. график 4), что объясняется увеличением таких контрактов у лидера рынка, ВТБ Факторинг. Без учета этого прироста доля безрегрессного факторинга составила бы около 31%.

 

 

 

Источник:RAEX (Эксперт РА) по данным анкет Факторов

Помимо роста бизнеса в производственной сфере позитивное влияние на рынок оказывает активная работа Факторов, сетевого ретейла и провайдеров систем электронного документооборота над расширением пула поставщиков, занятых в факторинговых отношениях посредством продвижения технологичных EDI-решений (яркий пример — факторинговая площадка FactorPlat, о полномасштабном запуске которой стало известно в середине 2016 года). Растет и взаимная интеграция электронных платформ, что позволяет обеспечивать доступ к электронному факторингу вне зависимости от провайдеров, с которыми работают компании. Неудивительно, что в ходе опросов, проводимых Агентством RAEX («Эксперт РА») на ежегодных конференциях «Факторинг в России», именно электронный факторинг участники рынка выделяют в качестве ключевого драйвера развития. Причем доля рес­пондентов, рассматривающих электронный факторинг как наиболее значимый драйвер для развития рынка, увеличивается: так, если в 2014 году она составляла 24%, то в 2015-м наблюдался ее рост до 43%, а в 2016-м указанная доля составила 50%.

Взгляд в будущее

Во втором полугодии 2016-го и 2017 году возможности для роста объемов рынка есть как в сегменте факторинга крупных компаний, так и в сегменте МСБ. Успехи по первому направлению будут определяться объемом сделок лидеров рынка по предоставлению индивидуальных факторинговых решений узкому кругу крупных качественных клиентов. Развитие факторинга для МСБ в основном будет происходить за счет распространения EDI-технологий, которые потенциально позволят Факторам менее жестко подходить к вопросам установления цены денег и лимитов на поставщиков из сегмента МСБ. Сейчас же, по оценкам самих провайдеров EDI-факторинга, электронный документооборот охватывает лишь от 0,5 до 3% уступленных поставок, из которых, в свою очередь, всего около 5% приходится на МСБ.

Постепенное исчерпание эффекта низкой базы во втором полугодии 2016 года и отсутствие значимой положительной динамики розничного товарооборота будут отчасти компенсированы умеренным восстановлением цен на нефть и сравнительно невысокими ожиданиями по инфляции. Это предопределит реализацию оптимистичного сценария RAEX («Эксперт РА») по итогам 2016 года. Данный сценарий, как мы уже указывали в исследовании по итогам 2015 года, предполагает умеренное восстановление цен на нефть (среднегодовой уровень — 45 долларов за баррель) и инфляцию по итогам года в 6–8%, что позволит ЦБ РФ снизить ключевую ставку в течение года до 9–10%. При реализации оптимистичного сценария рынок вырастет на 10–15%. Вероятность реализации оптимистичного сценария RAEX («Эксперт РА») оценивает в 70%. Базовый сценарий, который преду­сматривал повышенные ожидания по инфляции и более сдержанный прогноз по динамике нефтяных цен (см. табл. 2), по мнению Агентства, в 2016 году реализуется с вероятностью 30%. Вероятность реализации пессимистичного сценария Агентство не рассматривает как значимую.

Таблица 2. Динамика факторингового рынка в 2016 году при реализации различных сценариев развития (прогноз)

Показатель Базовый сценарий

Оптимистичный сценарий

Среднегодовая цена на нефть марки Brent, долларов

38

45

Уровень инфляции, %

8–10

6–8

Объем уступленных денежных требований, млрд рублей

1 750–1 940

2 030–2 120

Темпы прироста, %

Около 0

10-15

Источник:RAEX (Эксперт РА)






Сейчас на главной

ПЕРЕЙТИ НА ГЛАВНУЮ