Финансовая сфера

Банковское обозрение


  • Когда закончится рост
03.04.2024 FinCorpАналитика

Когда закончится рост

Рынок факторинга в очередной раз удивил наблюдателей темпами роста по итогам 2023 года. В ближайшем будущем руководству и основателям факторингового бизнеса предстоит сделать выбор, от которого будет зависеть, как долго рынок сможет бить рекорды в условиях дефицита ресурсов


Публикации обзоров рынка факторинга Ассоциации факторинговых компаний (АФК) приучили аналитиков к сюрпризам со знаком «плюс». Не стал исключением и обзор по итогам 2023 года. Факторинговый портфель рынка на 1 января 2024 года составил 2256 млрд рублей, увеличившись за год на 822 млрд рублей (+57%). Выплаченное финансирование в 2023 году превысило 7730 млрд рублей (+33% к 2022 году), число активных клиентов подобралось к 15 тыс. компаний и ИП (+20% за год), полученные доходы выросли до 167 млрд рублей, из них 70 млрд рублей получены в одном только четвертом квартале 2023 года. С низкой базы стремительно набрали объемы продукты финансирования цепочек поставок (SCF) — портфель вырос на 70% за год, до 642 млрд рублей, выплаченное финансирование — на 39%, до 1469 млрд рублей.

Автор обзора, ссылаясь на опрос факторинговых компаний и банков, отмечает, что в 2024 году восстановившийся рынок факторинга «замедлится», то есть спрос на услуги вырастет в пределах 25%, а портфель — в пределах 30%. И это будет отражением стабильной фазы развития, а не «катастрофой» или «пределом мечтаний с поправкой на инфляцию», как в прочих секторах финансового рынка.

Источник: АФК

Российскому факторингу в 2023 году активно помогали макроэкономика в виде роста потребительского спроса и реальных доходов самих потребителей, а также денежно-кредитная политика, направленная на замещение кредитной активности использованием накопленных, в первую очередь корпоративным сектором, нераспределенных сверхприбылей прошлых периодов. В последнем аспекте помогало и правительство с инновационным windfall tax. Все перечисленное двигало вверх индикаторы спроса на оборотный капитал, и участники рынка факторинга успешно оседлали волну этого спроса. Ни продолжение санкционного давления, ни трансформация структуры экономики, ни напряженный внешнеполитический фон не остановили факторинг, как это случилось в 2022 году. Поэтому уже сложно представить, что должно случиться, чтобы это произошло в году наступившем…

О чем молчат тренды

Новый формат представления статистических данных за предыдущие периоды показывает не только сильные стороны растущего рынка. На пятилетнем горизонте просматриваются и подход к риск-менеджменту, и объем инвестиций в маркетинг и IT, и запросы акционеров факторинговых компаний.

Таблица 1. Индикаторы рынка факторинга

Отчетная дата

01.01.2020

01.01.2021

01.01.2022

01.01.2023

01.01.2024

Портфель рынка факторинга, млн рублей

808 109

1 105 758

1 513 454

1 434 306

2 256 650

- в том числе с МСП,

млн рублей

101 548

87 584

106 756

130 098

166 625

- в том числе SCF,

млн рублей

378 559

642 670

Активные дебиторы, ед.

9047

10 099

10 492

12 023

12 586

Период

2019 год

2020 год

2021 год

2022 год

2023 год

Выплаченное финансирование, млн рублей

3 112 478

3 867 264

5 804 709

5 807 151

7 730 344

Активные клиенты, ед.

8258

9357

10 945

12 462

14 985

- в том числе субъекты МСП, ед.

6078

6412

7500

9907

Доход, млн рублей

54 116

58 689

84 951

142 986

166 617

Средняя оборачиваемость, дней

61

63

60

62

64

Уступленные поставки,

ед.

11 153 779

11 285 853

13 014 500

12 403 609

14 758 288

Источник: АФК

Так, по сравнению с «ковидным» 2020 годом факторинговый портфель и объем выплаченного клиентам финансирования уверенно удвоились, а совокупные доходы факторов — почти утроились.

На этом фоне 60% роста за четыре года клиентской базы рынка, включая малые и средние компании, выглядят, напротив, неуверенными, а 25% роста числа дебиторов и 30% роста числа уступленных поставок за четыре года и вовсе можно охарактеризовать как стагнацию.

Вероятно, участники рынка все эти годы искали и находили легкие пути развития, связанные с увеличением объемов размещаемой ликвидности, и, если бы не колебания стоимости заимствований вслед за «американскими горками» ключевой ставки ЦБ, — с уменьшением доходности от такого размещения.

Вялая динамика роста числа дебиторов — характерный признак «бегства в качество», понятный для рынков, сжимающихся под натиском неконтролируемого роста рисков и внешних шоков. Но рынок факторинга, хоть и с паузой на 2022 год, все-таки рос темпами, которые в других сегментах финансовой сферы фиксировались десятилетия назад.

Динамика роста числа уступленных поставок, как правило, определяет технологичность факторинговых компаний, вкладывающих ресурсы в развитие высокопроизводительных IT-систем, способных работать с большими объемами данных, а значит — с большим числом клиентов. Но если портфель вырос на 104%, число активных клиентов — на 60%, а число поставок — на 30% за четыре года, значит, размещение ликвидности в иерархии приоритетов все эти годы лидировало, а инвестиции в развитие клиентской базы и IT на фоне 160%-ного роста доходов — в лучшем случае поддерживались на плаву. В худшем случае прибыль изымалась акционерами или покрывала растущие сопоставимыми с динамикой портфелей темпами операционные издержки.

Разумеется, небольшой по размерам рынок факторинга не может претендовать на ресурсы, которые банковские группы направляют в развитие платежных сервисов или инфраструктуру для физических лиц. Но большинству факторов нет необходимости создавать транзакционные технологии с нуля — достаточно интегрировать уже проинвестированные и вышедшие на проектную мощность решения материнских банков-лидеров.

Диверсификация или диспропорция?

Еще одним приятным сюрпризом для аналитиков стала публикация региональной статистики по каждому субъекту РФ, которая, как уверяют авторы обзора, теперь будет выходить раз в шесть месяцев.

Факторинг в регионах за пределами столиц, как видно из результатов, остается явлением редким и малоизученным. В сочетании с темпами цифровизации хозяйственных операций, продвигаемой ФНС России, — практически исчезающим. Достаточно обратить внимание на состав участников обзора — большинство из них достигают регионов из московских офисов, одна компания представляет Санкт-Петербург. Однако, несмотря на давление лидеров рынка, факторы из Перми, Краснодара, Ижевска и Хабаровска продолжают бороться с ними за клиентов и делают это негромко, но все успешнее год от года.

В обзоре АФК подчеркивается, что региональные данные по итогам 2023 года включают в себя информацию о 11,7 тыс. компаний (79% всех клиентов) с портфелем 2176 млрд рублей (97% портфеля рынка на 1 января 2024 года) в 80 субъектах РФ из 85. Это означает, что единое факторинговое пространство на необъятной территории России все-таки создается как минимум за счет цифровых каналов доступа факторов к клиентам, а клиентов — к финансированию.

В анализе проникновения факторинга в регионы сделана попытка их систематизации и группирования по количественным критериям. В обзоре АФК сказано, что портфель свыше 100 млрд рублей на 1 января 2024 года зафиксирован в трех субъектах: Москве, Санкт-Петербурге и Свердловской области (совокупно 1,16 трлн рублей, или 54% портфеля регионов), а от 10 до 99 млрд рублей — в 22 субъектах (840 млрд рублей, или 39% портфеля регионов). Группировка клиентов схожа по структуре: в топ-3 входят Москва, Санкт-Петербург и Московская область (5,8 тыс. клиентов, или 49% клиентской базы регионов), а от 100 до 500 активных клиентов зафиксировано в 17 субъектах (3,7 тыс. клиентов, или 32% клиентской базы регионов).

С поправкой на деловую активность и условия для роста региональной экономики несложно вычислить и «группу развития», то есть субъекты РФ, до которых столичные факторинговые компании и банки просто не дотянулись, где конкуренция ниже, а потребности в факторинге либо не выявлялись, либо не удовлетворялись в соответствии с запросами бизнеса.

По портфелю эта группа состоит из 28 регионов — от Алтайского края, Новгородской, Иркутской, Смоленской областей (портфель на 01.01.2024 от 2 до 2,5 млрд рублей) до Ульяновской, Курской, Тульской, Липецкой областей, Красноярского и Пермского краев (портфель на 01.01.2024 от 8 до 9,7 млрд рублей). По числу клиентов в «группу развития» входят 26 регионов — от Ямало-Ненецкого автономного округа, Тверской, Томской и Липецкой областей (40–50 активных клиентов) до Хабаровского и Ставропольского краев, Волгоградской, Иркутской, Ярославской областей (80–90 активных клиентов).

Каждый из регионов «группы развития» — потенциальный «голубой океан» для участников рынка, стремящихся к расширению клиентской базы за счет сегмента МСП, в том числе — для региональных факторов.

Таблица 2. Топ-20 субъектов РФ с наибольшим числом клиентов на факторинговом обслуживании в 2023 году

 

Субъект РФ

Активные клиенты за 2023 год, ед.

Портфель факторинга на 01.01.2024, млн рублей

1

Москва

3875

932 985

2

Санкт-Петербург

1067

128 261

3

Московская область

829

79 881

4

Свердловская область

410

105 945

5

Самарская область

368

20 989

6

Краснодарский край

348

72 604

7

Республика Татарстан (Татарстан)

340

99 010

8

Нижегородская область

248

38 029

9

Ханты-Мансийский автономный округ — Югра

243

87 788

10

Новосибирская область

229

13 717

11

Пермский край

229

7 953

12

Челябинская область

208

34 999

13

Ростовская область

207

19 592

14

Республика Башкортостан

196

4 801

15

Тюменская область

123

26 721

16

Красноярский край

123

9243

17

Удмуртская Республика

122

5084

18

Воронежская область

112

3372

19

Ленинградская область

110

10 470

20

Кемеровская область — Кузбасс

100

30 786

Источник: АФК

Свои «группы развития» есть и в отраслевой статистике по портфелю и активным клиентам за 2023 год. В обзоре АФК отмечено, что адекватного измерения ожидает сегмент электронной коммерции — факторинга для поставщиков на маркетплейсы. Сейчас этот портфель гипотетически сокрыт под формулировкой «прочая оптовая торговля» (активы по строке на 01.01.2024 превысили 376 млрд рублей, клиенты за 2023 год — 1,7 тыс. компаний), а если учесть подход лидеров рынка к принятию рисков дебиторов, а не их поставщиков, можно предположить, что значительная часть сделок электронной коммерции проводится в рамках продуктов SCF.

В целом, отраслевая диверсификация портфеля рынка демонстрирует зависимость его объемов от топливно-энергетического комплекса. Под влиянием роста доходов населения, разогнавшего потребительский спрос, сфера оптовой торговли вернула себе лидерство в портфелях участников рынка (35%, 704 млрд рублей активов на 01.01.2024), чего не случалось с 2020 года. Обрабатывающая промышленность с долей 27% и портфелем 537 млрд рублей по итогам 2023 года опустилась на вторую строчку. Однако добыча полезных ископаемых, куда входят сделки с нефтегазовыми, угольными и сервисными добывающими компаниями, по итогам 2023 года формирует 24% портфеля рынка (481 млрд рублей активов на 01.01.2024), то есть для сектора факторинга является макроотраслью. В топ-5 отраслей по итогам 2023 года двухкратный и более рост активов зафиксирован лишь в добыче полезных ископаемых и связанной с ней промышленностью химии и нефтехимии (123 и 126% роста год к году соответственно).

С одной стороны, такая структура является отражением структуры национальной экономики, с другой — столь значительный объем кредитного риска заставляет задуматься о диверсификации портфелей факторов по отраслям.

И такая диверсификация, судя по данным обзора АФК, уже происходит, хотя и за пределами лидирующих отраслей.

Источник: АФК

По итогам 2023 года в самом явном виде развитие вернулось в торговлю автотранспортом — рост составил 390%, до 38 млрд рублей портфеля на 01.01.2024, число отраслевых клиентов также увеличилось до почти 200 компаний (+676% к 2022 году). Если в 2022 году на фоне санкций и ухода из страны традиционных автопроизводителей отрасль рухнула на 62% — с 20 млрд до 6 млрд рублей по портфелю), то в 2023 году автодилеры начали не только восстанавливать объемы продаж, но и подключать факторинг к цепочкам поставок, в том числе трансграничных с акцентом на импорт из Китая.  

Еще один заметный отраслевой тренд 2023 года — логистика обогнала услуги: в портфелях факторов кредитный риск логистов за год вырос на 163%, до 63 млрд рублей, а услуги — «всего лишь» на 103%, до 48 млрд рублей. Также лидерами по темпам роста стали фармацевтическое производство (+234% за год, до 36 млрд рублей), пищевая промышленность и электроэнергетика. Из отраслей-аутсайдеров наиболее примечательно снижение портфеля в производстве машин и оборудования (–3% за год, до 59 млрд рублей) и оптовой торговле алкоголем (–20% за год, до 14 млрд рублей).

Требовательный год

Высокооплачиваемые лекторы любят повторять, что человеческие возможности безграничны. В четвертом квартале прошлого года рынок факторинга, если судить по ощущениям от динамики напряжения усилий его участников, был близок к тому, чтобы эту грань нащупать и перейти. Работа «на форсаже» с ограниченными ресурсами, без инвестиций в технологическую инфраструктуру, маркетинг и развитие клиентской базы способна давать рекордные результаты, но только в ограниченном периоде. 2024 год для рынка факторинга может стать одним из самых требовательных с точки зрения «дистанционной выносливости». Этот спортивный термин, наряду с «рекордами», во многом определит динамику рынка факторинга не только в 2024 году, но и в последующие несколько лет. Легкими они не ожидаются.

Таблица 3. Динамика бизнеса российских факторов

 

Фактор

Портфель, млн рублей

Изменение к 01.01.2023, %

Выплачено, млн рублей

Изменение за 2023 год, %

Активные клиенты, ед.

Изменение за 2023 год, %

1

«СберФакторинг»

646 090

78

1 950 255

35

2398

16

2

Альфа-Банк

362 857

73

1 114 204

41

1469

41

3

«ГПБ-факторинг»

305 219

81

925 952

67

191

–20

4

Группа ПСБ

175 477

37

687 974

46

1222

–14

5

Группа ВТБ

158 457

-18

723 326

–19

1373

–11

6

«РСХБ Факторинг»

125 235

71

404 853

81

123

–18

7

МКБ

115 291

164

346 331

193

191

27

8

«Совкомбанк Факторинг»

73 660

29

335 225

38

1786

16

9

Группа Росбанк

67 291

183

206 770

45

334

6

10

Ингосстрах Банк

31 539

70

160 960

47

113

30

11

Райффайзенбанк

30 636

-9

172 977

–37

216

–3

12

Металлинвестбанк

27 782

33

185 226

21

772

15

13

МТС Банк

26 481

126

107 960

140

250

7

14

ФК «Санкт-Петербург»

24 852

165

75 482

60

132

–18

15

«РОВИ Факторинг Плюс»

15 988

27

68 373

12

1372

6

16

БГ «ЗЕНИТ»

15 036

35

39 600

47

101

н. д.

17

Росэксимбанк

12 502

41

26 637

47

15

–12

18

Банк «Уралсиб»

11 406

71

56 829

66

136

109

19

Абсолют Факторинг

9310

34

46 901

75

148

10

20

«ПРОФИ-ФАКТОРИНГ»

7238

31

29 303

62

29

53

21

Роял Кредит Банк

3347

–1

15 371

53

8

14

22

ФГ «ПРАЙМ»

1963

20

15 231

14

193

–1

23

ТКФ

1791

619

н. д.

н. д.

1911

527

24

Global Factoring Network

1356

50

2192

15

86

19

25

Реалист факторинг

1108

190

4304

133

24

4

26

РФК

1106

20

5558

1

127

-1

27

«КСК-Фактор»

989

71

6270

16

88

1

28

ФКРС

734

52

3249

30

41

–5

29

СДМ-Банк

572

–11

4402

12

36

13

30

«Кубань Кредит»

568

67

3989

10

19

12

31

«ТОПКОМ ФИНАНС»

398

н. д.

2970

н. д.

63

н. д.

32

МОСКОМБАНК

154

н. д.

442

н. д.

7

н. д.

33

«ПР-Факторинг»

148

111

781

65

9

–10

34

Датабанк

72

–13

445

–42

2

–67

Итого / динамика

2 256 653

57

7 730 342

33

14 985

20

Источник: АФК






Новости Новости Релизы
Сейчас на главной

ПЕРЕЙТИ НА ГЛАВНУЮ