Банковское обозрение (Б.О принт, BestPractice-онлайн (40 кейсов в год) + доступ к архиву FinLegal-онлайн)
FinLegal ( FinLegal (раз в полугодие) принт и онлайн (60 кейсов в год) + доступ к архиву (БанкНадзор)
Рынок факторинга в очередной раз удивил наблюдателей темпами роста по итогам 2023 года. В ближайшем будущем руководству и основателям факторингового бизнеса предстоит сделать выбор, от которого будет зависеть, как долго рынок сможет бить рекорды в условиях дефицита ресурсов
Публикации обзоров рынка факторинга Ассоциации факторинговых компаний (АФК) приучили аналитиков к сюрпризам со знаком «плюс». Не стал исключением и обзор по итогам 2023 года. Факторинговый портфель рынка на 1 января 2024 года составил 2256 млрд рублей, увеличившись за год на 822 млрд рублей (+57%). Выплаченное финансирование в 2023 году превысило 7730 млрд рублей (+33% к 2022 году), число активных клиентов подобралось к 15 тыс. компаний и ИП (+20% за год), полученные доходы выросли до 167 млрд рублей, из них 70 млрд рублей получены в одном только четвертом квартале 2023 года. С низкой базы стремительно набрали объемы продукты финансирования цепочек поставок (SCF) — портфель вырос на 70% за год, до 642 млрд рублей, выплаченное финансирование — на 39%, до 1469 млрд рублей.
Автор обзора, ссылаясь на опрос факторинговых компаний и банков, отмечает, что в 2024 году восстановившийся рынок факторинга «замедлится», то есть спрос на услуги вырастет в пределах 25%, а портфель — в пределах 30%. И это будет отражением стабильной фазы развития, а не «катастрофой» или «пределом мечтаний с поправкой на инфляцию», как в прочих секторах финансового рынка.
Источник: АФК
Российскому факторингу в 2023 году активно помогали макроэкономика в виде роста потребительского спроса и реальных доходов самих потребителей, а также денежно-кредитная политика, направленная на замещение кредитной активности использованием накопленных, в первую очередь корпоративным сектором, нераспределенных сверхприбылей прошлых периодов. В последнем аспекте помогало и правительство с инновационным windfall tax. Все перечисленное двигало вверх индикаторы спроса на оборотный капитал, и участники рынка факторинга успешно оседлали волну этого спроса. Ни продолжение санкционного давления, ни трансформация структуры экономики, ни напряженный внешнеполитический фон не остановили факторинг, как это случилось в 2022 году. Поэтому уже сложно представить, что должно случиться, чтобы это произошло в году наступившем…
Новый формат представления статистических данных за предыдущие периоды показывает не только сильные стороны растущего рынка. На пятилетнем горизонте просматриваются и подход к риск-менеджменту, и объем инвестиций в маркетинг и IT, и запросы акционеров факторинговых компаний.
Таблица 1. Индикаторы рынка факторинга |
|||||
Отчетная дата |
01.01.2020 |
01.01.2021 |
01.01.2022 |
01.01.2023 |
01.01.2024 |
Портфель рынка факторинга, млн рублей |
808 109 |
1 105 758 |
1 513 454 |
1 434 306 |
2 256 650 |
- в том числе с МСП, млн рублей |
101 548 |
87 584 |
106 756 |
130 098 |
166 625 |
- в том числе SCF, млн рублей |
– |
– |
– |
378 559 |
642 670 |
Активные дебиторы, ед. |
9047 |
10 099 |
10 492 |
12 023 |
12 586 |
Период |
2019 год |
2020 год |
2021 год |
2022 год |
2023 год |
Выплаченное финансирование, млн рублей |
3 112 478 |
3 867 264 |
5 804 709 |
5 807 151 |
7 730 344 |
Активные клиенты, ед. |
8258 |
9357 |
10 945 |
12 462 |
14 985 |
- в том числе субъекты МСП, ед. |
– |
6078 |
6412 |
7500 |
9907 |
Доход, млн рублей |
54 116 |
58 689 |
84 951 |
142 986 |
166 617 |
Средняя оборачиваемость, дней |
61 |
63 |
60 |
62 |
64 |
Уступленные поставки, ед. |
11 153 779 |
11 285 853 |
13 014 500 |
12 403 609 |
14 758 288 |
Источник: АФК
Так, по сравнению с «ковидным» 2020 годом факторинговый портфель и объем выплаченного клиентам финансирования уверенно удвоились, а совокупные доходы факторов — почти утроились.
На этом фоне 60% роста за четыре года клиентской базы рынка, включая малые и средние компании, выглядят, напротив, неуверенными, а 25% роста числа дебиторов и 30% роста числа уступленных поставок за четыре года и вовсе можно охарактеризовать как стагнацию.
Вероятно, участники рынка все эти годы искали и находили легкие пути развития, связанные с увеличением объемов размещаемой ликвидности, и, если бы не колебания стоимости заимствований вслед за «американскими горками» ключевой ставки ЦБ, — с уменьшением доходности от такого размещения.
Вялая динамика роста числа дебиторов — характерный признак «бегства в качество», понятный для рынков, сжимающихся под натиском неконтролируемого роста рисков и внешних шоков. Но рынок факторинга, хоть и с паузой на 2022 год, все-таки рос темпами, которые в других сегментах финансовой сферы фиксировались десятилетия назад.
Динамика роста числа уступленных поставок, как правило, определяет технологичность факторинговых компаний, вкладывающих ресурсы в развитие высокопроизводительных IT-систем, способных работать с большими объемами данных, а значит — с большим числом клиентов. Но если портфель вырос на 104%, число активных клиентов — на 60%, а число поставок — на 30% за четыре года, значит, размещение ликвидности в иерархии приоритетов все эти годы лидировало, а инвестиции в развитие клиентской базы и IT на фоне 160%-ного роста доходов — в лучшем случае поддерживались на плаву. В худшем случае прибыль изымалась акционерами или покрывала растущие сопоставимыми с динамикой портфелей темпами операционные издержки.
Разумеется, небольшой по размерам рынок факторинга не может претендовать на ресурсы, которые банковские группы направляют в развитие платежных сервисов или инфраструктуру для физических лиц. Но большинству факторов нет необходимости создавать транзакционные технологии с нуля — достаточно интегрировать уже проинвестированные и вышедшие на проектную мощность решения материнских банков-лидеров.
Еще одним приятным сюрпризом для аналитиков стала публикация региональной статистики по каждому субъекту РФ, которая, как уверяют авторы обзора, теперь будет выходить раз в шесть месяцев.
Факторинг в регионах за пределами столиц, как видно из результатов, остается явлением редким и малоизученным. В сочетании с темпами цифровизации хозяйственных операций, продвигаемой ФНС России, — практически исчезающим. Достаточно обратить внимание на состав участников обзора — большинство из них достигают регионов из московских офисов, одна компания представляет Санкт-Петербург. Однако, несмотря на давление лидеров рынка, факторы из Перми, Краснодара, Ижевска и Хабаровска продолжают бороться с ними за клиентов и делают это негромко, но все успешнее год от года.
В обзоре АФК подчеркивается, что региональные данные по итогам 2023 года включают в себя информацию о 11,7 тыс. компаний (79% всех клиентов) с портфелем 2176 млрд рублей (97% портфеля рынка на 1 января 2024 года) в 80 субъектах РФ из 85. Это означает, что единое факторинговое пространство на необъятной территории России все-таки создается как минимум за счет цифровых каналов доступа факторов к клиентам, а клиентов — к финансированию.
В анализе проникновения факторинга в регионы сделана попытка их систематизации и группирования по количественным критериям. В обзоре АФК сказано, что портфель свыше 100 млрд рублей на 1 января 2024 года зафиксирован в трех субъектах: Москве, Санкт-Петербурге и Свердловской области (совокупно 1,16 трлн рублей, или 54% портфеля регионов), а от 10 до 99 млрд рублей — в 22 субъектах (840 млрд рублей, или 39% портфеля регионов). Группировка клиентов схожа по структуре: в топ-3 входят Москва, Санкт-Петербург и Московская область (5,8 тыс. клиентов, или 49% клиентской базы регионов), а от 100 до 500 активных клиентов зафиксировано в 17 субъектах (3,7 тыс. клиентов, или 32% клиентской базы регионов).
С поправкой на деловую активность и условия для роста региональной экономики несложно вычислить и «группу развития», то есть субъекты РФ, до которых столичные факторинговые компании и банки просто не дотянулись, где конкуренция ниже, а потребности в факторинге либо не выявлялись, либо не удовлетворялись в соответствии с запросами бизнеса.
По портфелю эта группа состоит из 28 регионов — от Алтайского края, Новгородской, Иркутской, Смоленской областей (портфель на 01.01.2024 от 2 до 2,5 млрд рублей) до Ульяновской, Курской, Тульской, Липецкой областей, Красноярского и Пермского краев (портфель на 01.01.2024 от 8 до 9,7 млрд рублей). По числу клиентов в «группу развития» входят 26 регионов — от Ямало-Ненецкого автономного округа, Тверской, Томской и Липецкой областей (40–50 активных клиентов) до Хабаровского и Ставропольского краев, Волгоградской, Иркутской, Ярославской областей (80–90 активных клиентов).
Каждый из регионов «группы развития» — потенциальный «голубой океан» для участников рынка, стремящихся к расширению клиентской базы за счет сегмента МСП, в том числе — для региональных факторов.
Таблица 2. Топ-20 субъектов РФ с наибольшим числом клиентов на факторинговом обслуживании в 2023 году |
|||
Субъект РФ |
Активные клиенты за 2023 год, ед. |
Портфель факторинга на 01.01.2024, млн рублей |
|
1 |
Москва |
3875 |
932 985 |
2 |
Санкт-Петербург |
1067 |
128 261 |
3 |
Московская область |
829 |
79 881 |
4 |
Свердловская область |
410 |
105 945 |
5 |
Самарская область |
368 |
20 989 |
6 |
Краснодарский край |
348 |
72 604 |
7 |
Республика Татарстан (Татарстан) |
340 |
99 010 |
8 |
Нижегородская область |
248 |
38 029 |
9 |
Ханты-Мансийский автономный округ — Югра |
243 |
87 788 |
10 |
Новосибирская область |
229 |
13 717 |
11 |
Пермский край |
229 |
7 953 |
12 |
Челябинская область |
208 |
34 999 |
13 |
Ростовская область |
207 |
19 592 |
14 |
Республика Башкортостан |
196 |
4 801 |
15 |
Тюменская область |
123 |
26 721 |
16 |
Красноярский край |
123 |
9243 |
17 |
Удмуртская Республика |
122 |
5084 |
18 |
Воронежская область |
112 |
3372 |
19 |
Ленинградская область |
110 |
10 470 |
20 |
Кемеровская область — Кузбасс |
100 |
30 786 |
Источник: АФК
Свои «группы развития» есть и в отраслевой статистике по портфелю и активным клиентам за 2023 год. В обзоре АФК отмечено, что адекватного измерения ожидает сегмент электронной коммерции — факторинга для поставщиков на маркетплейсы. Сейчас этот портфель гипотетически сокрыт под формулировкой «прочая оптовая торговля» (активы по строке на 01.01.2024 превысили 376 млрд рублей, клиенты за 2023 год — 1,7 тыс. компаний), а если учесть подход лидеров рынка к принятию рисков дебиторов, а не их поставщиков, можно предположить, что значительная часть сделок электронной коммерции проводится в рамках продуктов SCF.
В целом, отраслевая диверсификация портфеля рынка демонстрирует зависимость его объемов от топливно-энергетического комплекса. Под влиянием роста доходов населения, разогнавшего потребительский спрос, сфера оптовой торговли вернула себе лидерство в портфелях участников рынка (35%, 704 млрд рублей активов на 01.01.2024), чего не случалось с 2020 года. Обрабатывающая промышленность с долей 27% и портфелем 537 млрд рублей по итогам 2023 года опустилась на вторую строчку. Однако добыча полезных ископаемых, куда входят сделки с нефтегазовыми, угольными и сервисными добывающими компаниями, по итогам 2023 года формирует 24% портфеля рынка (481 млрд рублей активов на 01.01.2024), то есть для сектора факторинга является макроотраслью. В топ-5 отраслей по итогам 2023 года двухкратный и более рост активов зафиксирован лишь в добыче полезных ископаемых и связанной с ней промышленностью химии и нефтехимии (123 и 126% роста год к году соответственно).
С одной стороны, такая структура является отражением структуры национальной экономики, с другой — столь значительный объем кредитного риска заставляет задуматься о диверсификации портфелей факторов по отраслям.
И такая диверсификация, судя по данным обзора АФК, уже происходит, хотя и за пределами лидирующих отраслей.
Источник: АФК
По итогам 2023 года в самом явном виде развитие вернулось в торговлю автотранспортом — рост составил 390%, до 38 млрд рублей портфеля на 01.01.2024, число отраслевых клиентов также увеличилось до почти 200 компаний (+676% к 2022 году). Если в 2022 году на фоне санкций и ухода из страны традиционных автопроизводителей отрасль рухнула на 62% — с 20 млрд до 6 млрд рублей по портфелю), то в 2023 году автодилеры начали не только восстанавливать объемы продаж, но и подключать факторинг к цепочкам поставок, в том числе трансграничных с акцентом на импорт из Китая.
Еще один заметный отраслевой тренд 2023 года — логистика обогнала услуги: в портфелях факторов кредитный риск логистов за год вырос на 163%, до 63 млрд рублей, а услуги — «всего лишь» на 103%, до 48 млрд рублей. Также лидерами по темпам роста стали фармацевтическое производство (+234% за год, до 36 млрд рублей), пищевая промышленность и электроэнергетика. Из отраслей-аутсайдеров наиболее примечательно снижение портфеля в производстве машин и оборудования (–3% за год, до 59 млрд рублей) и оптовой торговле алкоголем (–20% за год, до 14 млрд рублей).
Высокооплачиваемые лекторы любят повторять, что человеческие возможности безграничны. В четвертом квартале прошлого года рынок факторинга, если судить по ощущениям от динамики напряжения усилий его участников, был близок к тому, чтобы эту грань нащупать и перейти. Работа «на форсаже» с ограниченными ресурсами, без инвестиций в технологическую инфраструктуру, маркетинг и развитие клиентской базы способна давать рекордные результаты, но только в ограниченном периоде. 2024 год для рынка факторинга может стать одним из самых требовательных с точки зрения «дистанционной выносливости». Этот спортивный термин, наряду с «рекордами», во многом определит динамику рынка факторинга не только в 2024 году, но и в последующие несколько лет. Легкими они не ожидаются.
Таблица 3. Динамика бизнеса российских факторов |
|||||||
Фактор |
Портфель, млн рублей |
Изменение к 01.01.2023, % |
Выплачено, млн рублей |
Изменение за 2023 год, % |
Активные клиенты, ед. |
Изменение за 2023 год, % |
|
1 |
«СберФакторинг» |
646 090 |
78 |
1 950 255 |
35 |
2398 |
16 |
2 |
Альфа-Банк |
362 857 |
73 |
1 114 204 |
41 |
1469 |
41 |
3 |
«ГПБ-факторинг» |
305 219 |
81 |
925 952 |
67 |
191 |
–20 |
4 |
Группа ПСБ |
175 477 |
37 |
687 974 |
46 |
1222 |
–14 |
5 |
Группа ВТБ |
158 457 |
-18 |
723 326 |
–19 |
1373 |
–11 |
6 |
«РСХБ Факторинг» |
125 235 |
71 |
404 853 |
81 |
123 |
–18 |
7 |
МКБ |
115 291 |
164 |
346 331 |
193 |
191 |
27 |
8 |
«Совкомбанк Факторинг» |
73 660 |
29 |
335 225 |
38 |
1786 |
16 |
9 |
Группа Росбанк |
67 291 |
183 |
206 770 |
45 |
334 |
6 |
10 |
Ингосстрах Банк |
31 539 |
70 |
160 960 |
47 |
113 |
30 |
11 |
Райффайзенбанк |
30 636 |
-9 |
172 977 |
–37 |
216 |
–3 |
12 |
Металлинвестбанк |
27 782 |
33 |
185 226 |
21 |
772 |
15 |
13 |
МТС Банк |
26 481 |
126 |
107 960 |
140 |
250 |
7 |
14 |
ФК «Санкт-Петербург» |
24 852 |
165 |
75 482 |
60 |
132 |
–18 |
15 |
«РОВИ Факторинг Плюс» |
15 988 |
27 |
68 373 |
12 |
1372 |
6 |
16 |
БГ «ЗЕНИТ» |
15 036 |
35 |
39 600 |
47 |
101 |
н. д. |
17 |
Росэксимбанк |
12 502 |
41 |
26 637 |
47 |
15 |
–12 |
18 |
Банк «Уралсиб» |
11 406 |
71 |
56 829 |
66 |
136 |
109 |
19 |
Абсолют Факторинг |
9310 |
34 |
46 901 |
75 |
148 |
10 |
20 |
«ПРОФИ-ФАКТОРИНГ» |
7238 |
31 |
29 303 |
62 |
29 |
53 |
21 |
Роял Кредит Банк |
3347 |
–1 |
15 371 |
53 |
8 |
14 |
22 |
ФГ «ПРАЙМ» |
1963 |
20 |
15 231 |
14 |
193 |
–1 |
23 |
ТКФ |
1791 |
619 |
н. д. |
н. д. |
1911 |
527 |
24 |
Global Factoring Network |
1356 |
50 |
2192 |
15 |
86 |
19 |
25 |
Реалист факторинг |
1108 |
190 |
4304 |
133 |
24 |
4 |
26 |
РФК |
1106 |
20 |
5558 |
1 |
127 |
-1 |
27 |
«КСК-Фактор» |
989 |
71 |
6270 |
16 |
88 |
1 |
28 |
ФКРС |
734 |
52 |
3249 |
30 |
41 |
–5 |
29 |
СДМ-Банк |
572 |
–11 |
4402 |
12 |
36 |
13 |
30 |
«Кубань Кредит» |
568 |
67 |
3989 |
10 |
19 |
12 |
31 |
«ТОПКОМ ФИНАНС» |
398 |
н. д. |
2970 |
н. д. |
63 |
н. д. |
32 |
МОСКОМБАНК |
154 |
н. д. |
442 |
н. д. |
7 |
н. д. |
33 |
«ПР-Факторинг» |
148 |
111 |
781 |
65 |
9 |
–10 |
34 |
Датабанк |
72 |
–13 |
445 |
–42 |
2 |
–67 |
Итого / динамика |
2 256 653 |
57 |
7 730 342 |
33 |
14 985 |
20 |
Источник: АФК
Первые государственные банки располагались в бывших частных домах и даже на монастырском подворье, а первое здание, построенное специально для банка, появилось в 1783 году по Указу императрицы Екатерины II о строительстве в Санкт-Петербурге Ассигнационного банка