Банковское обозрение

Сфера финансовых интересов

  • Кризис 2012: за финансовым будет экономический
15.11.2011 Мнение
Кризис 2012: за финансовым будет экономический

Когда министры финансов говорят, что расходы не надо наращивать, а долг должен быть умеренным, они часто бывают правы. Финансовый и экономический кризис в Европе уже в полном разгаре, а за ним последует мировой экономический кризис.



В период благоприятного экономического роста дефицит в 3% зачастую избыточен, так как в пик кризиса он становится существенным, а накопленный долг — чрезмерным. В политике развитых стран нужно существенно поправить ориентиры, работающие в условиях успешного развития и роста. Для развивающихся рынков эти ориентиры еще более строги, так как они еще более уязвимы в этих условиях. Политики в развитых странах не принимали необходимых решений даже тогда, когда было понятно, что эти решения необходимы. Пока не возникли реальные проблемы, решения оттягивались, политики играли в популизм.

В итоге — мы имеем проблемы с долгом, необходимостью его реструктуризации. Для этого нужны ресурсы, потребуется помощь ЕЦБ. Сейчас еврозона находится на той стадии, которая следует за проблемой Греции — битву за Грецию уже проиграли. Сейчас пытаются предотвратить долговой кризис более крупных экономик еврозоны. Эта стадия будет значительно дороже: 2–3 трлн евро с участием ЕЦБ — это реалистичный сценарий.

У мира есть шанс урегулировать финансовый и экономический кризис на этой стадии, но он небольшой. Скорее всего, кризис будет распространяться, в том числе и на США. Мы будем балансировать на очень низком темпе роста ведущих регионов или будет начало второй рецессии. С точки зрения рецессии, которая еще не началась, мы еще не в кризисе. Но, с точки зрения того бикфордового шнура, который уже зажегся и горит, мы все-таки вступаем в финансовый кризис. В какой степени и какой глубины — говорить трудно.

Россия по сравнению с другими странами имеет неплохие показатели. Госдолг нашей страны - около 12% ВВП — это большой запас прочности, у нас серьезные золотовалютные резервы. Но вызовы для нашей страны стоят в той же степени, что и для других. В предыдущие 10 лет 50% прироста ВВП были связаны с приростом цены на нефть и притоком капитала. В ближайшие три, пять и даже 10 лет мы не можем ожидать таких же благоприятных условий. Цена на нефть будет где-то на уровне 90–100 долларов. Прироста резерва уже нет, приток капитала будет умеренным. В 2011 году отток капитала из России составит около 70 млрд долларов.

Нельзя ухудшать баланс бюджета, но уже приняты решения существенного наращивания расходов, которые нарушают баланс. Возможностей проводить антикризисную политику существенно меньше, чем было в первую волну мирового кризиса. Зависимость России от цены на нефть превышает 110 долларов за баррель. При этом рост в еврозоне и других регионах мира будет умеренным, что задает спрос на российскую продукцию.

Необходимо искать пути, способные повысить внутренние резервы российской экономики, производительность, чтобы пытаться конкурировать. В 2000 году ориентир по инвестициям к концу десятилетия составлял до 28% к ВВП, мы подошли только к 22% ВВП. Россия пока не создала базовых условий для инвестиций, инвестиции должны быть частными, а государство должно создать инфраструктуру. Наша страна вышла за пределы возможных расходов бюджета. Повышение военных расходов на 3% ВВП в ближайшие годы ничем не обеспечено, в трехлетнем бюджете оно связано с уменьшением финансирования других отраслей, и условием сохранения дефицита при цене на нефть 100 долларов. Бюджет потребует пересмотра в ближайшие два года. России нужно говорить о повышении эффективности расходов, а не об их увеличении.

Хотелось бы верить, что Евросоюз найдет выход из финансовго кризиса, но, скорее всего, будет вариант выхода кого-то из ЕС.

Из выступления на деловом завтраке «Глобальные финансы: между молотом и наковальней», 12 ноября 2011 года.

 

Читайте наши материалы на темы экономического кризиса 2012 года:

1. Центробанки не спасут Европу 

2. Регулирование банкам не поможет

3. Тихо гавани не будет. Каким будет экономический кризис 2012 года?



Читайте наши лучшие материалы Яндекс. Дзен Телеграмм

Сейчас на главной