PRO

Наталия Орлова,
главный экономист Альфа-Банка

Я считаю, что шансы России стать «тихой гаванью» для международных инвесторов вполне реальны. Прежде всего потому, что фундаментально состояние российской экономики выглядит гораздо лучше, чем состояние экономик других стран с развивающимися рынками. Мы не успели накопить большой объем внешнего долга, даже корпоративный долг составляет у нас всего порядка 31% ВВП. Это является средним, не критичным показателем для стран с развивающимися рынками, и в то же время гарантирует стране отсутствие серьезных проблем в случае резкого ухудшения ситуации на мировых финансовых рынках. Кроме того, профицит бюджета и наличие больших золотовалютных резервов — это тоже факторы, которые способны повлиять на решение инвесторов при выборе «тихой гавани».

Для участников международных рынков, задумывающихся сейчас о том, где бы переждать бурю, важно и другое обстоятельство. Россия сравнительно слабо «связана» с внешним миром: на состояние ее экономики сейчас может существенно повлиять, пожалуй, только динамика цен на нефть. Но даже если они резко упадут, это вряд ли приведет

к полномасштабному экономическому кризису в России: у нас есть стабилизационный фонд, который может быть использован для поддержания темпов роста экономики. Понятно, что при реализации пессимистичного сценария развития событий могут пострадать отдельные компании, отдельные банки, активно привлекавшие средства с международных рынков. Но общее состояние экономики вряд ли радикально ухудшится.

CONTRA

Сергей Глазьев,
экономист

Я думаю, в данном случае рассуждать о «тихих гаванях» — в применении к России или нет — не приходится. Мы впервые в новейшей истории имеем дело с кризисом, который разворачивается в самом «ядре» мировой финансовой системы. «Долларовая» пирамида вступила в фазу разрушения. Пока страдают рынки, наиболее тесно связанные с американским государством. Однако совершенно очевидно, что по мере обострения ситуации нести издержки придется всем, и найти периферийный рынок, чтобы укрыться на нем от бурь, будет просто невозможно.

Необходимо отдавать себе отчет и в другом: положим, Россия сейчас действительно выглядит достаточно привлекательно для международных инвесторов. Но емкость нашего финансового рынка недостаточно велика для того, чтобы принять все «горящие», бегущие деньги. Более того — я думаю, что сценарий, при котором Россия становится «тихой гаванью», был бы очень негативным для нашей экономики. Огромный приток спекулятивных денег привел бы к резкому росту темпов инфляции, к удорожанию производства и повышению стоимости жизни. И наша «тихая гавань» очень быстро перестанет быть таковой, что вполне естественно. Представьте себе, что вы поставили в центре огромный котел, который вот-вот взорвется, вокруг него расположили несколько резервуаров, по емкости в сотни и тысячи раз уступающих котлу, и надеетесь, что все обойдется — когда произойдет взрыв, лава растечется по маленьким резервуарам, и все будет хорошо. Не будет хорошо, и прежде всего для самих этих резервуаров.

АРБИТР

Михаил Делягин,
директор Института проблем глобализации

На первый взгляд шансы на превращение в «тихую гавань» для международных инвесторов у России есть — на общемировом фоне ее экономика выглядит весьма привлекательно. Это естественно: когда смягчается глобальная финансовая политика, страны с развивающимися рынками улучшают свое положение. А когда мы говорим об этих странах, то в первую очередь имеем в виду государства БРИК — Бразилию, Россию, Индию и Китай. Китай непрозрачен, Индия недостаточно прозрачна для Запада, Бразилия совершенно очевидно переоценена, а Россия — как раз то, что нужно в сложившейся ситуации.

Однако экономические факторы — еще не все: для того чтобы Россия стала «тихой гаванью» не в теории, а на практике, ей необходимо избежать громких политических скандалов. Например, резкого ухудшения отношений со странами, которые являются крупнейшими мировыми финансовыми центрами — прежде всего с Великобританией. Понятно, что разрыв дипломатических отношений с Лондоном, если паче чаяния он состоится, похоронит все надежды на превращение России в «тихую гавань» для западных капиталов. Сейчас международные инвесторы готовы расценивать агрессивную политику российских властей как «шалости», но вряд ли они воспримут так разрыв дипотношений со страной, которая является крупнейшим мировым финансовым центром. И вряд ли, если это произойдет, международные капиталы устремятся в Россию.