Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14% годовых. Летний рост цен и инфляционных ожиданий во многом был связан с разовыми факторами, однако с учетом бюджетной политики и последствий снижения производства траектория снижения ставки будут более плавной.

В базовом сценарии регулятор ожидает среднюю ключевую ставку на уровне 14,5–14,6% в 2026 году и 10,5–12,5% в 2027 году. Годовая инфляция, по прогнозу ЦБ, составит 6–7% в 2026 году и вернется к цели в 2027 году. На 20 июля инфляция в годовом выражении достигла 5,9%.

В ЦБ отметили, что экономика растет умеренно, при этом основной вклад в рост по-прежнему вносит потребительский спрос. Инвестиционная активность частично восстановилась, но в целом остается сдержанной. Прогноз роста ВВП на 2026 год снижен до 0–1%.

Регулятор также указал на снижение напряженности на рынке труда, замедление роста зарплат и сохраняющиеся жесткие денежно-кредитные условия. Кредитная активность в июне замедлилась, в основном из-за корпоративного сегмента, тогда как розничное кредитование ускорилось.

Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Основные проинфляционные риски связаны временным выбытием производственных мощностей в некоторых отраслях и могут возникнуть из-за переноса издержек в цены и высоких инфляционных ожиданий. Сохраняются проинфляционные риски, связанные с длительным опережающим ростом зарплат, а также с ухудшением перспектив мировой экономики. Дезинфляционные риски связаны замедлением внутреннего спроса.

Следующее заседание совета директоров ЦБ назначено на 11 сентября 2026 года.

Источник: Банк России