Банковское обозрение (Б.О принт, BestPractice-онлайн (40 кейсов в год) + доступ к архиву FinLegal-онлайн)
FinLegal ( FinLegal (раз в полугодие) принт и онлайн (60 кейсов в год) + доступ к архиву (БанкНадзор)
О росте интереса розничных инвесторов к валютным активам и линейке валютных инструментов компании Павлу Самиеву, генеральному директору аналитического центра «БизнесДром», рассказал Андрей Бершадский, директор по инвестициям «БКС Мир инвестиций»
— Андрей, если судить по статистике Московской и Санкт-Петербургской бирж, в этом году российские розничные инвесторы скорее предпочитают вкладываться в иностранные ценные бумаги, чем в российские активы. Поскольку «БКС Мир инвестиций» активно развивает линейку валютных ПИФов и программ доверительного управления, хотелось бы услышать ваши оценки происходящего.
— Давайте для начала немного поговорим о том, откуда вообще появляются клиенты в индустрии ПИФов и доверительного управления. Приток денег в наш сектор сильно коррелирует с процентными ставками по депозитам: как только идет волна снижения ставок, клиенты переключаются на другие финансовые продукты. При этом за январь — сентябрь этого года у нас сложилась следующая картина по банковскому сектору:
из рублевых депозитов за этот период был отток около 900 млрд рублей, или примерно 5% общей депозитной базы. Еще 11 млрд долларов, или около 800 млрд рублей, ушло с валютных депозитов. По отношению к общему объему валютных депозитов это уже около 15%. То есть в относительном выражении отток с валютных депозитов был значительно больше.
Почему так происходит? Цикл снижения ставок по валютным депозитам более длинный, чем по рублевым, и началось снижение значительно раньше. Тем более что в рублевых ставках были определенные всплески, когда Банк России повышал ключевую ставку, что приводило и к росту доходности рублевых депозитов. Мы обратили внимание на этот тренд по валюте, поняли, что это долгосрочная история, что переток с валютных вкладов неизбежен. Поскольку наша управляющая компания ориентирована в первую очередь на розничных клиентов, мы одними из первых стали создавать на российском рынке валютные ПИФы.
Понятно, что валютные активы — это в большинстве случаев активы иностранные, причем подобные инвестиции предпочитают люди из состоятельного сегмента. Чаще всего именно в этом сегменте возникает задача диверсификации портфеля и снижения так называемого домашнего риска (поведенческий эффект, когда инвесторы предпочитают активы внутри своей страны, с эмитентами которых, как им кажется, они знакомы лучше). Наше ноу-хау в этой области — линейка из трех валютных ПИФов. Два из них можно назвать классическими: фонд «БКС Международные облигации», ориентированный на евробонды развивающихся стран (за исключением России), фонд «БКС Российские еврооблигации» (корпоративные и государственные российские евробонды). А вот третий — фонд «БКС Фундаментальный выбор» — резко отличается от первых двух тем, что занимается глобальной аллокацией активов. В него входят бумаги крупных американских биржевых инвестиционных фондов, корпоративные облигации и казначейские облигации США.
— Каковы итоги работы этих фондов в текущем году с учетом весеннего обвала рынков?
— Что касается фонда «БКС Фундаментальный выбор», то за последний год (с октября 2019-го) стоимость пая здесь выросла на 16%. Паи фонда «БКС Международные облигации» увеличились за полгода на 14,2%, а «БКС Российские еврооблигации» — на 3,7%. Подчеркну, что это именно валютная доходность фондов.
— Вы упомянули, что тренд на «перекладывание» из валютных депозитов в другие валютные инвестиционные инструменты начался несколько лет назад. Тем не менее в этом году вы почувствовали на себе возросший интерес к вашим стратегиям и фондам?
— За первое полугодие чистый приток в ПИФы (в целом по рынку) составил 93 млрд рублей, в доверительное управление (ДУ) физлиц — 124 млрд рублей. По данным НАУФОР, в целом объем средств, поступивших на брокерские счета за этот период, составил 1,5 трлн рублей — столько же, сколько за весь 2019 год. То есть 2020-й пока является лучшим за все время годом для индустрии управления активами.
Что касается конкретно нашей управляющей компании, то с начала года объем средств в наших ПИФах увеличился на 78%. Основной прирост по числу клиентов произошел именно в фондах, а не в ДУ за счет того, что почти квартал мы все сидели на карантине. Соответственно сделки можно было проводить только в дистанционном режиме, что и сделало ПИФы бенефициарами этой ситуации, поскольку их проще всего продавать в онлайне.
— За счет чего эта простота достигается?
— За счет того, что это готовый продукт: можно нажать на кнопку в мобильном приложении и купить инвестиционный пай в ПИФе. Индивидуальное доверительное управление, как правило, предусматривает «живое» общение с клиентом. Кроме того, важна и документарная сторона оформления сделки. В ПИФах этот процесс гораздо проще, они очень хорошо «ложатся» на нашу брокерскую платформу.
Что касается популярности именно валютных активов, то могу сказать, что в топ-5 наших продаж входят два чисто валютных фонда, о которых я уже рассказывал: «БКС Международные облигации» и «БКС Фундаментальный выбор», они являются бестселлерами. Однако по-прежнему хорошо продаются и рублевые фонды. Например, фонды «БКС Основа» (это классический фонд рублевых облигаций) и «БКС Российские акции».
— Используете ли вы партнерский канал продаж ваших продуктов? Например, банковский?
— Не просто используем, для нас это стратегический приоритет. Активно развивать партнерский канал мы начали около двух лет назад. С начала этого года у нас появилось пять новых банков-партнеров, через которые мы реализуем и ДУ, и ПИФы, причем продаем их и в офлайне, и в онлайне, интегрируя наши продукты в мобильные приложения банков.
Отмечу, что здесь клиенты предпочитают более консервативные инструменты. Например, хорошо продается наша стратегия «80 на 20», состоящая из облигаций с добавлением российских акций. Оставаясь в консервативном риск-профиле, клиент может «добавить огоньку», получив дополнительную доходность за счет линейки акций.
В прошлом году Группа «БКС» приобрела УК «Уралсиб», соответственно одноименный банк стал нашим новым крупным партнерским каналом. Мы опробовали в этом канале наши валютные продукты, и выяснилось, что клиенты предпочитают приобретать не сами паи в ПИФах, а так называемое регламентное ДУ, когда клиент покупает не пай конкретного фонда, а бандл (комплект из нескольких продуктов, продаваемых как единое целое. — Ред.) из нескольких фондов, в зависимости от своего риск-аппетита. Например, консервативные инвесторы могут перешагнуть на следующую ступеньку после депозита: бандл из еврооблигаций (как российских, так и иностранных) — надежный и весьма доходный инструмент для своего сравнительно низкого риска. Клиент может выбрать и более агрессивную стратегию, состоящую из смешанных продуктов, где в портфеле есть и облигации, и акции.
Первые государственные банки располагались в бывших частных домах и даже на монастырском подворье, а первое здание, построенное специально для банка, появилось в 1783 году по Указу императрицы Екатерины II о строительстве в Санкт-Петербурге Ассигнационного банка