Финансовая сфера

Банковское обозрение


17.11.2020 FinRetailАналитика
2020-й — лучший год для индустрии управления активами

О росте интереса розничных инвесторов к валютным активам и линейке валютных инструментов компании Павлу Самиеву, генеральному директору аналитического центра «БизнесДром», рассказал Андрей Бершадский, директор по инвестициям «БКС Мир инвестиций»


Андрей Бершадский, директор по инвестициям «БКС Мир инвестиций»— Андрей, если судить по статистике Московской и Санкт-Петербургской бирж, в этом году российские розничные инвесторы скорее предпочитают вкладываться в иностранные ценные бумаги, чем в российские активы. Поскольку «БКС Мир инвестиций» активно развивает линейку валютных ПИФов и программ доверительного управления, хотелось бы услышать ваши оценки происходящего.

— Давайте для начала немного поговорим о том, откуда вообще появляются клиенты в индустрии ПИФов и доверительного управления. Приток денег в наш сектор сильно коррелирует с процентными ставками по депозитам: как только идет волна снижения ставок, клиенты переключаются на другие финансовые продукты. При этом за январь — сентябрь этого года у нас сложилась следующая картина по банковскому сектору: 

из рублевых депозитов за этот период был отток около 900 млрд рублей, или примерно 5% общей депозитной базы. Еще 11 млрд долларов, или около 800 млрд рублей, ушло с валютных депозитов. По отношению к общему объему валютных депозитов это уже около 15%. То есть в относительном выражении отток с валютных депозитов был значительно больше.

Почему так происходит? Цикл снижения ставок по валютным депозитам более длинный, чем по рублевым, и началось снижение значительно раньше. Тем более что в руб­левых ставках были определенные всплески, когда Банк России повышал ключевую ставку, что приводило и к росту доходности рублевых депозитов. Мы обратили внимание на этот тренд по валюте, поняли, что это долгосрочная история, что переток с валютных вкладов неизбежен. Поскольку наша управляющая компания ориентирована в первую очередь на розничных клиентов, мы одними из первых стали создавать на российском рынке валютные ПИФы.

Понятно, что валютные активы — это в большинстве случаев активы иностранные, причем подобные инвестиции предпочитают люди из состоятельного сегмента. Чаще всего именно в этом сегменте возникает задача диверсификации портфеля и снижения так называемого домашнего риска (поведенческий эффект, когда инвесторы предпочитают активы внутри своей страны, с эмитентами которых, как им кажется, они знакомы лучше). Наше ноу-хау в этой области — линейка из трех валютных ПИФов. Два из них можно назвать классическими: фонд «БКС Международные облигации», ориентированный на евробонды развивающихся стран (за исключением России), фонд «БКС Российские еврооблигации» (корпоративные и государственные российские евробонды). А вот третий — фонд «БКС Фундаментальный выбор» — резко отличается от первых двух тем, что занимается глобальной аллокацией активов. В него входят бумаги крупных американских биржевых инвестиционных фондов, корпоративные облигации и казначейские облигации США.

— Каковы итоги работы этих фондов в текущем году с учетом весеннего обвала рынков?

— Что касается фонда «БКС Фундаментальный выбор», то за последний год (с октября 2019-го) стоимость пая здесь выросла на 16%. Паи фонда «БКС Международные облигации» увеличились за полгода на 14,2%, а «БКС Российские еврооблигации» — на 3,7%. Подчеркну, что это именно валютная доходность фондов.

— Вы упомянули, что тренд на «перекладывание» из валютных депозитов в другие валютные инвестиционные инструменты начался несколько лет назад. Тем не менее в этом году вы почувствовали на себе возросший интерес к вашим стратегиям и фондам?

— За первое полугодие чистый приток в ПИФы (в целом по рынку) составил 93 млрд рублей, в доверительное управление (ДУ) физлиц — 124 млрд рублей. По данным НАУФОР, в целом объем средств, поступивших на брокерские счета за этот период, составил 1,5 трлн рублей — столько же, сколько за весь 2019 год. То есть 2020-й пока является лучшим за все время годом для индустрии управления активами.

Что касается конкретно нашей управляющей компании, то с начала года объем средств в наших ПИФах увеличился на 78%. Основной прирост по числу клиентов произошел именно в фондах, а не в ДУ за счет того, что почти квартал мы все сидели на карантине. Соответственно сделки можно было проводить только в дистанционном режиме, что и сделало ПИФы бенефициарами этой ситуации, поскольку их проще всего продавать в онлайне.

— За счет чего эта простота достигается?

— За счет того, что это готовый продукт: можно нажать на кнопку в мобильном приложении и купить инвестиционный пай в ПИФе. Индивидуальное доверительное управление, как правило, предусматривает «живое» общение с клиентом. Кроме того, важна и документарная сторона оформления сделки. В ПИФах этот процесс гораздо проще, они очень хорошо «ложатся» на нашу брокерскую платформу.

 

Что касается популярности именно валютных активов, то могу сказать, что в топ-5 наших продаж входят два чисто валютных фонда, о которых я уже рассказывал: «БКС Международные облигации» и «БКС Фундаментальный выбор», они являются бестселлерами. Однако по-прежнему хорошо продаются и рублевые фонды. Например, фонды «БКС Основа» (это классический фонд рублевых облигаций) и «БКС Российские акции».

— Используете ли вы партнерский канал продаж ваших продуктов? Например, банковский?

— Не просто используем, для нас это стратегический приоритет. Активно развивать партнерский канал мы начали около двух лет назад. С начала этого года у нас появилось пять новых банков-партнеров, через которые мы реализуем и ДУ, и ПИФы, причем продаем их и в офлайне, и в онлайне, интегрируя наши продукты в мобильные приложения банков. 

Отмечу, что здесь клиенты предпочитают более консервативные инструменты. Например, хорошо продается наша стратегия «80 на 20», состоящая из облигаций с добавлением российских акций. Оставаясь в консервативном риск-профиле, клиент может «добавить огоньку», получив дополнительную доходность за счет линейки акций.

В прошлом году Группа «БКС» приобрела УК «Уралсиб», соответственно одноименный банк стал нашим новым крупным партнерским каналом. Мы опробовали в этом канале наши валютные продукты, и выяснилось, что клиенты предпочитают приобретать не сами паи в ПИФах, а так называемое регламентное ДУ, когда клиент покупает не пай конкретного фонда, а бандл (комплект из нескольких продуктов, продаваемых как единое целое. — Ред.) из нескольких фондов, в зависимости от своего риск-аппетита. Например, консервативные инвесторы могут перешагнуть на следующую ступеньку после депозита: бандл из еврооблигаций (как российских, так и иностранных) — надежный и весьма доходный инструмент для своего сравнительно низкого риска. Клиент может выбрать и более агрессивную стратегию, состоящую из смешанных продуктов, где в портфеле есть и облигации, и акции.