Финансовая сфера

Банковское обозрение


  • Банковского кризиса не будет
16.01.2012 Аналитика

Банковского кризиса не будет

Стратегически первая половина наступающего 2012 года может быть самым тяжелым временем для финансовой системы мира со времен Второй мировой войны. Однако российские банки будут находиться в более выигрышной ситуации, чем иностранные


В 2012 году финансовые рынки будут находиться под активным влиянием системных рисков, имеющих свои корни не в финансовой сфере. Эпицентр всех мировых рисков сосредоточен на этот раз вокруг Ирана. Думается, новые риски начнут реализовываться достаточно скоро именно оттуда. Дело в том, что появление оружия массового уничтожения в этой стране вызывает реакцию неприемлемости у большинства стран. Следствием этого становится нарушение политического баланса и еще большее замедление экономической активности. Эта ситуация немедленно приведет к краткосрочному периоду высочайших цен на нефтепродукты, другие энергоносители, драгметаллы и к снижению спроса и цен на продукты вторичной переработки. Но даже удвоение цен на углеводороды не перекроет снижение объемов спроса на сырьевые полуфабрикаты (которые составляют львиную долю российского экспорта). И это, конечно, сразу же негативно скажется на доходах России, которая, увы, по-прежнему остается сырьевым придатком мировой экономики.
Обращает на себя внимание и то, что ни одна из проблем, с которыми мир столкнулся в 2010–2011 годы, не решена. Кризис еврозоны — это лишь эпицентр финансовых вызовов для всего развитого мира. Только американских денег в еврозоне в виде различных долгов, выданных американскими компаниями и банками насчитывается порядка 5 трлн долларов (для сравнения — это в два раза больше внешнего долга Италии, одной из самых проблемных стран Европы). И все долги еврозоны меньше той суммы американских денег, которая «крутится» внутри стран Европы. О чем это говорит? Что попытки сохранения еврозоны приведут к новым долгам государств. И поддержание евро как второй мировой и резервной банковской валюты станет крайне проблематичным. Поэтому очень вероятно, что границам еврозоны придется ужаться, как шагреневой коже. Скорее всего, Греция начнет печатать драхму уже в 2012 году. Не уверен, что итальянский народ, так же, как и греческий, вынесет бремя необходимого сокращения госбюджета. Очень сложная ситуация в Португалии и Испании. И все это говорит о том, что кризис еврозоны может стать и кризисом замедления неплохих восстановительных процессов в США (там впервые после кризисного 2009 года безработица сократилась до 8,6%). Локомотивом мировой экономики по-прежнему останутся Китай, Индия, в меньшей степени Бразилия, еще в меньшей — Россия (так как две последние производят лишь по 2% мирового продукта). Однако совокупный вклад в мировую экономику стран с формирующимися рынками значительно — уже более чем в два раза — превышает вклад США. Именно это и сохраняло в 2010–2011 годах рост мировой экономики (около 2,8% в 2011 году). Сложная ситуация внутри Сирии может вызвать новый международный конфликт — уже с вовлечением регионального лидера, Турции. Все это скажется очень негативно на финансовых рынках.
Что касается валют, то доллар, может быть, несколько вырастет по отношению к другим валютам, но исключительно в силу того, что нет других стабильных и глубоких рынков конкурентных валют. Думаю, что за один доллар будут по-прежнему предлагать не менее 30 рублей. Итак, первая половина 2012 года в основном связана с возможными военными и региональными конфликтами, которые могут негативно повлиять на глобальную финансовую систему.
Что касается российской финансовой системы, то она в меньшей степени связана с еврозоной по сравнению с американской. Но государственные финансовые запасы России на 45% состоят из евро и, следовательно, их надежность и рыночная стоимость существенно уменьшатся. Этот валютный и прежде всего курсовой риск надо принимать во внимание и финансовым институтам, имеющим в своих активах европейскую валюту.
Думаю, что многие стратеги, да и валютные спекулянты понимают, что курс евро создается искусственно. Евро — это политически ослабленная валюта, за которой не стоит единая бюджетная и единая фискальная политика. Сложилось так, что в еврозоне есть центральный эмиссионный институт в виде ЕЦБ, который не может воздействовать на налоговую и бюджетную политику суверенных стран. Поэтому они сделали еврозону, как говорят в России, немножечко беременной: она созрела лишь наполовину. Все, что ее объединяет в финансовой сфере, по большому счету, это относительно интегрированная государственная банковская составляющая. Но ЕС как единая гомогенная экономическая система до сих пор не существует.
Для тех структур, которые работают с золотом, будет полезно знать, что в случае начала нового крупномасштабного военного конфликта в мире золотые российские запасы снизятся в силу роста цен на золото и необходимости продолжения бюджетных обязательств правительства в условиях замедления мировой экономики и спроса на большинство составляющих российского экспорта. А следом и цены на драгметаллы, скорее всего, будут снижаться.
Банковская система России за последние 10 лет сильно повзрослела. И если в 2008–2009 годах государство спасало банки, давая им, по сути, наличные для оборотных средств, проводило беззалоговые аукционы, то в 2012 году такой необходимости, видимо, не возникнет. Серьезного банковского кризиса не будет (особенно если российские банки вовремя обратят внимание на структуру своих валютных запасов и роль в них евро и йены).
В целом, думается, частные кредитные организации легче переживут трудности, чем, например, государственные финансовые и экономические институты. Опасность состоит и в том, что 2012 год — год президентских выборов, а современная российская традиция такова, что это политическое мероприятие связано с эмиссией излишней наличности в силу необеспеченных социальных выплат и других популистских бюджетных обещаний. Есть и другая причина эмиссионного вброса — преждевременного желания превращения рубля в региональную валюту, а это требует ее достаточной наличности для иностранных торговых партнеров, а также для валютных спекулянтов. Последний фактор значительно увеличивает инфляционный риск. Хочу отметить, что российской банковской системе нужно больше интегрироваться с банковскими системами не только развитых стран, но и других формирующихся рынков, скажем, с небольшими банковскими системами стабильных стран Южного полушария. Такая диверсификация будет очень полезна. А традиционная ориентация только на развитые страны Европы и Азии в следующем году связана с рисками. Стратегам и лидерам банковского сектора нельзя игнорировать и то, что в 2010 году страховые компании мира понесли самые большие убытки за весь период своей экономической истории из-за экологических катастроф и связанных с ними форс-мажорных неуправляемых рисков. Думаю, что и уходящий 2011 и наступающий 2012 годы лишь усилят эту тенденцию. Однако масштабы российской территории создают ей в этом отношении существенные естественные преимущества.






Сейчас на главной
Запрос на кастомизацию продолжает расти Запрос на кастомизацию продолжает расти

О том, как среды разработки low-code и no-code помогли FIS заменить ушедших с рынка международных вендоров, рассказал управляющий партнер компании Владимир Залеский


ПЕРЕЙТИ НА ГЛАВНУЮ