Финансовая сфера

Банковское обозрение


10.09.2021 FinCorpАналитика
Беспокойный рост факторинга

Использование факторинга уже стало «лучшей практикой» для крупного бизнеса, который продолжает определять динамику рынка и наверняка обеспечит его очередными рекордами роста портфеля и выплаченного финансирования по итогам 2021 года. Сами факторы нуждаются в массовом спросе со стороны субъектов МСП и хотят сохранить чуть больше маржи — на инвестиции в цифровизацию, чтобы этот спрос удовлетворить


Второй квартал притворился четвертым

По итогам первых шести месяцев 2021 года развитие факторингового рынка заметно ускорилось, отмечается в аналитическом комментарии рейтингового агентства НКР и обзоре Ассоциации факторинговых компаний (АФК). Рост экономики и инфляции, эффект «низкой базы» при продолжающемся ралли популярности факторинга сформировали комплекс предпосылок для продолжения выдающейся динамики показателей рынка.

Размер совокупного портфеля на 1 июля 2021 года составил 1,05 трлн рублей, показав рост на 56% в сравнении с той же датой прошлого года. С января по июнь 2021 года было выплачено почти 2,3 трлн рублей, что на 53% больше, чем годом ранее. Динамика (см. график) более характерна для показателей четвертых кварталов — с октября по конец декабря 2020 года портфель рынка вырос на сопоставимые 52%, выплаченное финансирование увеличилось на 59%.

Заметное ускорение во втором квартале 2021 года обусловлено слабыми результатами апреля — июня прошлого года, на которые пришлись основные карантинные ограничения в экономике. В тот период объем выплаченного финансирования сократился на 9%, а совокупный факторинговый портфель — на 6%.

График 1. В первом полугодии 2021 года рынок факторинга заметно ускорился

Источники: данные АФК; расчеты НКР

В отличие от результатов первого квартала 2021 года, когда подъем рынка был полностью обеспечен резким увеличением числа поставок при неизменной средней сумме, в последующие три месяца начал расти и средний чек. На его размере, вероятно, отразилась заметно ускорившаяся во втором квартале инфляция, которая затронула значительное число отраслей. В комментарии к обзору АФК одной из причин участники рынка также называют ожидания дальнейшего повышения ключевой ставки ЦБ, из-за чего крупнейшие клиенты наращивали объемы привлекаемого финансирования. (Ожидания оправдались — в июле совет директоров ЦБ повысил ключевую ставку на 100 базисных пунктов, до 6,5% годовых.)

На волне популярности

База контрагентов рынка продолжает наполняться ускоренными темпами: число активных клиентов в январе — июне увеличилось на 29% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и вплотную приблизилось к 9 тыс. Количество дебиторов за тот же период выросло на 25% — до 9631.

Количество поставок за январь — июнь превысило 6 млн, показав рост на 26% в годовом выражении, при этом средний размер сделки повысился на 21% в сравнении с первой половиной 2020 года — до 367 тыс. рублей.

Доля сделок без регресса по итогам первого полугодия осталась примерно на уровне первого квартала и конца 2020 года — 79%. В выплаченном финансировании доля сделок без регресса составила 75%, также без заметных изменений с конца марта. Средневзвешенная оборачиваемость портфеля осталась на уровне второго квартала прошлого года — 72 дня. При этом наблюдается существенное ускорение оборачиваемости по сравнению с январем — мартом, когда она составляла 82 дня, что говорит о снижении срочности факторинговых сделок и возросшей активности на рынке.

Горячая «десятка»

Ни один из топ-10 игроков российского рынка не показал сокращения портфеля или выплаченного финансирования по итогам первого полугодия. Среди десяти крупнейших компаний наиболее активно портфель наращивали «Открытие факторинг» (на 131%) и группа Промсвязьбанка (ПСБ) (86%), а выплаченное финансирование — Альфа-Банк (на 89%) и Металлинвестбанк (58%). Доходы факторов выросли за полугодие на 30%, до 36,5 млрд рублей, против 28 млрд рублей годом ранее. Больше всего в сравнении с первым полугодием заработала группа ПСБ, которая увеличила доход на 172%, а «ГПБ-факторинг», напротив, показал сокращение доходов на 9%.

Таблица 1. Динамика портфелей крупнейших факторов

Фактор

Факторинговый портфель, млн рублей

01.07.2021

Изменение к 01.07.2020, %

«ВТБ Факторинг»

265 735

26

«СберФакторинг»

220 812

66

Альфа-Банк

148 025

71

Группа Промсвязьбанка

85 305

86

«ГПБ-факторинг»

75 549

19

Группа Росбанка

33 350

6

НФК

31 595

56

«Открытие факторинг»

28 152

131

«РСХБ Факторинг»

22 895

Металлинвестбанк

18 600

81

Источники: данные АФК; расчеты НКР

Рост от мала до велика

Практически все отрасли показали двузначный рост факторингового портфеля в сравнении с результатами на конец первого полугодия 2020 года. Среди крупнейших отраслей рост возглавило химическое и нефтехимическое производство (+83%). А лидер рынка по размеру портфеля — добыча полезных ископаемых — продемонстрировал подъем на 32%. В сумме на три ведущие отрасли приходится 35% факторингового портфеля, однако, несмотря на отраслевую диверсификацию, в крупнейших сегментах доминируют одна — три компании.

Уверенный рост в отраслях с небольшим размером портфеля говорит о том, что факторинг как средство управления ликвидностью приобретает все большую популярность.

Сокращение портфелей наблюдалось всего в трех отраслях, включая торговлю алкогольными напитками (на 94%) и автотранспортными средствами (на 5%).

В то же время за год географическая диверсификация портфеля не претерпела заметных изменений. Почти треть всего портфеля (31,6%) сосредоточена в Москве, следом со значительным отрывом идут Уральский федеральный округ (УФО, 22,7%) и Центральный федеральный округ (ЦФО, 17,1%). Слабее всего факторинг развит в Северо-Кавказском федеральном округе (0,5%).

Клиентская диверсификация также осталась без заметных изменений, однако по количеству клиентов ЦФО (16,6%) опережает УФО (9,4%) на 7 п.п. Больше всего компаний, использующих факторинг, сосредоточено в Москве — 32,1%.

Пульс рынка

Комментарии участников рынка к обзору АФК позволяют углубиться в их настроения и ожидания за пределами сухих количественных показателей. Так, находит подтверждение тезис о том, что рост 2021 года носит восстановительный характер: экономическое оживление и продолжающийся приток новых клиентов отмечают большинство комментаторов. В тренде первого полугодия — «разморозка» отложенных из-за ковидных ограничений проектов, требующих внепланового оборотного капитала, погружение новых и действующих крупных клиентов в «лучшие практики» факторинга, например в финансирование кредиторской задолженности и ABL (англ. Asset based lending — финансирование под активы). Факторы отвечают на это послаблениями в риск-менеджменте и подготовкой к традиционному «высокому сезону» в октябре — декабре.

Ключевыми вызовами для участников рынка остаются конкуренция и цифровизация. Первой слишком много в сегменте крупного бизнеса (пять из пяти возможных баллов), что оказывает негативное влияние на маржинальность работающих в нем лидеров. Вторая — цифровизация — уже укоренилась в бизнес-процессах факторов, но требует все новых и новых инвестиций под давлением внешней среды, где переход на «цифру» разворачивается стремительно и асинхронно, а лидерами цифровизации выступают те же крупные клиенты и ключевой игрок — государство. В итоге два сепаратно решаемых вызова сливаются в едином цугцванге и повышают неопределенность среднесрочного планирования.

В долгосрочном же плане факторы по-прежнему рассчитывают на диверсификацию в сегменте малого и среднего бизнеса, где массовость спроса позволяет нивелировать потери и окупать инвестиции. Однако те же расчеты — у факторов-стартапов и IT-посредников в лице факторинговых платформ, привлеченных высокими темпами роста рынка и жаждущих поучаствовать в нем, потеснив фаворитов и забрав остатки их сжимающейся маржи…

К новым рекордам

По прогнозу аналитиков НКР, объем выплаченного финансирования по итогам 2021 года прибавит около 20%, а факторинговый портфель вырастет на четверть. В результате объем выплаченного финансирования впервые превысит отметку в 4,5 трлн рублей, а факторинговый портфель достигнет 1,4 трлн рублей. Впрочем, крупные сделки лидеров рынка могут придать дополнительный импульс росту, что способно выразиться в еще более значительных итоговых показателях. Поддержит динамику рынка и высокий уровень инфляции, который с высокой вероятностью сохранится до конца года и будет влиять на размер средней поставки.

Таблица 2. Ключевые показатели лидеров рынка факторинга по итогам первого полугодия 2021 года

Фактор

Факторинговый портфель, млн рублей

Выплаченное финансирование, млн рублей

Оборачиваемость портфеля, дней

01.07.2021

01.07.2020

Изменение к 01.07.2020, %

01.07.21

01.07.20

Изменение к 01.07.2020, %

01.07.2021

01.07.2020

Изменение к 01.07.2020, %

1

ГК «ВТБ Факторинг»

265 735

210 763

26

461 729

366 500

26

92

104

–12

2

«СберФакторинг»

220 812

132 769

66

443 948

304 378

46

71

63

12

3

Альфа-Банк

148 025

86 750

71

360 812

190 656

89

68

44

54

4

Группа ПСБ

85 305

45 906

86

181 230

123 941

46

72

57

25

5

ГПБ-факторинг

75 549

63 537

19

129 408

124 391

4

79

78

1

6

Группа Росбанка

33 350

31 479

6

148 622

98 320

51

41

35

17

7

ГК НФК

31 595

20 189

56

76 873

51 754

49

62

62

0

8

Группа «Открытие Факторинг»

28 152

12 172

131

70 200

43 982

60

66

53

25

9

«РСХБ Факторинг»

22 895

47 186

10

Металлинвестбанк

18 600

10 300

81

75 769

47 855

58

11

МКБ

17 923

8587

109

35 809

21 399

67

52

66

–21

12

«Совком Факторинг»

17 707

8350

112

56 765

16 201

250

86

102

–16

13

МТС-Банк

10 800

6624

63

20 300

55

14

«РТС-Капитал»

10 738

8395

148

15

ФК «Санкт-Петербург»

10 664

4131

158

21 835

10 381

110

95

102

–7

16

Банк СОЮЗ

10 473

6952

51

33 287

19 584

70

51

63

–19

17

Ситибанк

7382

4500

64

19 610

13 100

50

18

АБ «Россия»

5343

12 157

70

19

«Факторинг ПЛЮС»

5272

3310

59

14 877

11 648

28

62

61

1

20

ОТП Банк

4332

3340

30

10 407

7769

34

61

70

–13

Источники: данные АФК; расчеты НКР






Сейчас на главной

ПЕРЕЙТИ НА ГЛАВНУЮ