Финансовая сфера

Банковское обозрение


  • Инвестирование — команда или человек?
13.12.2021 FinRetailFinTechАналитика

Инвестирование — команда или человек?

Конкуренция на рынке услуг управления финансами растет. Исторически такие услуги предлагают глобальные консалтинговые компании, международные и локальные банки и их выделенные подразделения. Но трендом последних нескольких лет стало активное развитие сегмента частных семейных офисов, которые берут на себя комплексную заботу о семейных финансах


Семейные офисы помогают современной семье решать множество задач. Это покупка и содержание недвижимости, организация обучения, путешествий и досуга членов семьи, решение правовых вопросов, связанных в том числе с гражданством и налоговым резидентством. Но одна из ключевых задач — финансовая, это управление семейным капиталом и его сохранение. Безусловно, у опытного и состоятельного инвестора есть надежный банк-партнер или даже несколько, расположенных в разных юрисдикциях, а у всех крупных банков есть инвестиционные подразделения с набором необходимых клиентам-инвесторам услуг и сервисов. Но только эти услуги и сервисы, условия обслуживания и многие другие нюансы не всегда выгодны клиенту, а чтобы разобраться в них и сориентироваться на рынке, клиенту нужно потратить много времени и сил. Рациональнее доверить управление деньгами семейному офису и его профессиональной команде.

Работа семейного офиса складывается из нескольких составляющих. Обычно семейный офис имеет несколько партнеров среди консалтинговых и юридических фирм, тревел- и ивент-агентств. По нескольким совместным проектам легко оценить качество их работы и профессиональный уровень и выбрать партнеров для долгосрочного сотрудничества. Более сложная задача — формирование сильной инвестиционной команды, которая будет управлять клиентским портфелем.

Как же выбрать идеальную команду для управления активами клиента? Среди важных факторов я выделяю следующие.

Юрисдикция команды

Если выбирается фонд, то он должен быть зарегистрирован на Кайманах или в американском штате Делавэр. Это принципиальный критерий, поскольку структуры, базирующиеся в других юрисдикциях, например на Британских Виргинских островах или в ОАЭ, не проходят обязательный аудит. Дэлаверский фонд тоже может не аудироваться, но законодательство штата Делавэр хорошо развито, там существуют понятные механизмы защиты инвесторов.

Опыт работы

Опыт работы — один из важнейших факторов, так как рынок — это организм, который непрерывно меняется, проходит определенные этапы развития. Современное поколение брокеров и управляющих не видели кризиса 2008 года в силу возраста, а для успешной работы команды важно, чтобы она не просто «умозрительно» представляла, но и прочувствовала на собственном опыте возможные последствия.

Стрессоустойчивость и предсказуемость

Третий ориентир — поведение команды в кризисных условиях. Даже у самых консервативных инвесторов случаются неприятные ситуации, марджин-коллы и дефолты. Если в такой ситуации управляющий отстраняется, не дает обратной связи, не выступает проактивно, а лишь формально выполняет требования клиента — это неприемлемо. Опытный управляющий всегда понимает, что кризис пройдет, а инвестор останется. С клиентом нужно шаг за шагом выстраивать отношения с момента знакомства и поддерживать устойчивую связь в ежедневной работе: необходимо присылать отчетность вовремя, отвечать на текущие вопросы, давать пояснения, немедленно уведомлять клиента, если что-то пошло не по плану. И, конечно, обсуждать изменение стратегии, а в момент кризиса — открыто информировать о ситуации, о том, как команда старается минимизировать потери и, главное, как планирует вернуться к заявленной доходности, когда рынок изменится.

Качество инвестиционной идеи

Исходная идея всегда одна: покупаем дешево, продаем дорого, но успех — в качестве ее исполнения. Часто на данном этапе необходимо привлечь эксперта в узкой области, который сможет ответить на вопрос: работает или нет предлагаемая стратегия в определенных обстоятельствах, какие нужны условия, чтобы она работала. Этот вопрос важно задать и инвестиционной команде, представители которой должны уметь четко и быстро ответить клиенту: при каких условиях стратегия перестанет работать вовсе или будет работать «вполсилы». Это ключевой параметр для инвестора при принятии решения и определении суммы инвестиции.

Прозрачные комиссии

Ценный навык семейного офиса — умение валидировать предоставленные инвестиционной командой данные, в первую очередь данные по доходности. Первое, что проверяет семейный офис: включены ли в расчет доходности ежегодные комиссии, на что эти средства тратятся и могут ли у клиента возникнуть дополнительные расходы. Если нет ежегодных комиссий или какой-то комиссии за вход, то это скорее настораживает. На что управляющая компания живет и содержит структуру? Хотя многим инвесторам, конечно, легче делиться комиссией за успех, но и методологию расчета комиссии тоже нужно четко фиксировать и максимально подробно и понятно описывать в начале отношений.

Команда, а не человек

Мой опыт показывает, что для семейного офиса наем одного, даже очень дорогого и опытного, инвестиционного директора не всегда может решить проблему эффективного управления активами клиента. Такой специалист, чувствуя себе увереннее в конкретной отрасли, будет выбирать понятные для него инвестиционные цели. Практика свидетельствует о том, что нельзя надеяться на стабильный денежный поток, если весь прогноз построен на знании, навыке или идее одного, пусть даже самого гениального, эксперта.Инвестирование — это марафон, а не спринт, и работа команды может нивелировать вероятность ошибки одного человека.

Цель выбирается с прицелом на передачу капитала следующему поколению, поэтому и команды управляющих таким капиталом должны иметь идею, способность ее реализовать и достаточную твердость характера, чтобы после падения встать и продолжить путь к долгосрочной цели.






Новости Новости Релизы
Сейчас на главной

ПЕРЕЙТИ НА ГЛАВНУЮ