[hidden]
Не так давно появившийся инструмент ипотечного страхования может благоприятно изменить эту ситуацию:
• подогреть интерес и доверие инвесторов к ИЦБ за счет дополнительного страхового обеспечения от высоконадежного страховщика;улучшить структуру ИЦБ и экономику выпуска для оригинатора.
Традиционная секьюритизация ипотечных кредитов позволяет банку повысить ликвидность, снизить процентный и частично кредитный риск в связи с трансформацией ипотечных кредитов в значительно более ликвидную форму активов, увеличить капитализацию и объем кредитных операций, оставляя за собой право на остаточный (residual) процентный доход.
В процессе структурирования выпусков банк-оригинатор заинтересован в оптимальном балансе между рейтингом старших траншей и размером кредитной поддержки (credit enhancement, CE). Как правило, к механизмам CE относят субординацию, избыточный спрэд, а также денежный резерв специального назначения. Они являются функцией рисков, характерных для секьюритизируемого покрытия и заданной структуры сделки. При этом рейтинговым агентством производится оценка вероятных убытков для каждого класса ценных бумаг исходя из определенных допущений при моделировании. В решении этой задачи участвуют все заинтересованные стороны: оригинатор, андеррайтер, юридические консультанты, рейтинговые агентства. Участникам приходится балансировать, учитывая противоположные интересы. Так, рейтинговые агентства определяют степень финансовой надежности сделки с точки зрения исполнения...