Из выступления главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной на XII Международном банковском форуме в Сочи стало очевидно, что жалобы представителей МСБ на дефицит банковского финансирования, особенно льготного, — не более чем «глас вопиющего в пустыне». А судя по тому, как за последний год сократилась господдержка сектора и по контурам грядущей налоговой реформы, то же можно предположить и по отношению к правительству.

Кредитное «усыхание»

В тот же день в рамках круглого стола, посвященного МСБ, руководитель Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России Михаил Мамута четко дал понять, что кредитование — не предмет особой заботы регулятора, в отличие от фондового рынка. Он предложил предпринимателям альтернативные каналы поиска средств: размещаться на бирже, выпускать ЦФА, пользоваться краудфандингом…

Михаил Мамута считает, что для банков уже созданы «разумно благоприятные условия», среди которых:

• «много стимулирующих риск-ориентированных норм в регулировании, которые делают привлекательным кредитование МСБ;
• специальные нормативы риск-веса на капитал по качественным кредитам МСБ;
• пониженные нормы резервирования для кредитов под гарантии Корпорации МСП и фондов».

Спикер ЦБ обтекаемо заметил, что сейчас ситуация — особая, а в целом кредитование — хорошо развитая в России ниша.

Но предприниматели и банкиры уверяют «Б.О» в обратном. Вице-президент Ассоциации российских банков (АРБ) Павел Неумывакин привел статистику за восемь месяцев, подтверждающую его тезис о том, что в 2025 году МСБ — наиболее пострадавший сегмент кредитования:

• субъектам МСБ было предоставлено новых банковских ссуд на сумму 9,2 трлн рублей, или на 20% меньше, чем годом ранее (11,5 млрд рублей);

• банки доверили свои деньги 597,26 тыс. субъектов МСБ, что на 7,5% меньше, чем на 1 января 2025 года.

Павел Самиев, председатель комитета «ОПОРЫ России» по финансовым рынкам, добавил к этому, что ситуация ухудшается уже с осени 2024 года.

Портфель задолженности МСБ за тот же период сократился на 4% (–0,65 млрд рублей), до 13,9 млрд рублей, со ссылкой на ЦБ продолжил транслировать неутешительные данные младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Илья Федорин. Частично это происходит за счет снижения объема просроченной задолженности (–0,11 млрд рублей).

«Парадоксальное» смягчение

Один из ключевых факторов — «сохранение высокой стоимости кредита, что определяет не только низкую доступность ресурсов, особенно длинных, но и постоянно высокие процентные расходы, давящие на маржу», убежден Павел Самиев.

Мнение Ильи Федорина совпадает с позицией предпринимателей: несмотря на текущий цикл смягчения денежно-кредитной политики (ДКП), ставки остаются высокими, что ограничивает спрос на кредиты.

С июня текущего года ключевая ставка Центробанка снижалась четырежды, с 21% она опустилась до 16,5%, но стоимость банковского финансирования остается вызовом для предпринимателей.

«В условиях жесткой ДКП ЦБ РФ с учетом существенного сокращения субсидирования по ряду программ для МСБ многие клиенты банка отказываются от дорогостоящих инвестиционных проектов — ждут снижения ставок, — передает настроение бизнеса Людмила Гвоздецкая, начальник отдела кредитования малого и среднего бизнеса банка «Центр-инвест». — Политика социально ответственного банкинга направлена на поддержку и сохранение наших действующих клиентов и обеспечение стабильности их работы». Ее коллеги по банку отметили, что в «Центр-инвесте» выдают много кредитов по ставкам ниже рынка, поэтому там куда лучше показатели просрочки, чем у конкурентов, и нет активного спроса на рефинансирование ранее выданных ссуд.

«Учитывая средневзвешенные ставки (выше 20%), [можно прогнозировать, что] планы банков в части кредитования не будут выполнены», — уверен управляющий партнер Консалтинговой группы «2Б Диалог» Борис Богоутдинов.

Павел Самиев наблюдает: по коротким кредитам ставки снижались, по долгосрочным — росли, несмотря на тенденции рынка. На снижение выдач «влияют не только ставки, но и другие факторы, включая макропруденциальные надбавки», добавил он. В частности, активность программ поддержки МСБ через льготные кредиты выходит на самый низкий уровень за 10 лет, их доля в выдачах упала до 4% (почти вдвое за год и втрое за три года), сообщил Павел Самиев. Снижение доли льготных кредитов в общей структуре задолженности с 13,4% на начало августа 2024 года до 10,4% годом позже фиксирует Лариса Сорокина, доцент экономического факультета Российского университета дружбы народов (РУДН).

В то же время зампред правления МСП Банка Всеволод Антоновский в Сочи «отчитался», что на 6% выросли льготные выдачи — на разные цели и для разных категорий заемщиков, то есть не все деньги доходят до клиентов через банки. По словам Павла Самиева, «все выглядит так, что снижение продолжится».

Исполнительный директор Мосгарантфонда (ФСКМБМ) Антон Купринов рассказал об изменении подходов к выдаче поручительств организации столичным предпринимателям. Теперь они «касаются только приоритетных отраслей, в основном — “высокотеха” (почти 40%) и факторинга; доля торговли когда-то была 80%, теперь сильно меньше 50%», сообщил он. Эксперт оценил систему региональных гарантийных фондов как «достаточно устойчивую», поскольку никому из них «вливаний или серьезных вмешательств пока не требуется». Тем не менее после бума 2023-го и серьезного роста выплат по поручительствам столичный фонд ужесточил риск-политику, второй год «сознательно» притормаживает выдачи и принимает от партнеров заявки «лучшего качества и рейтинга».

Непредсказуемый расклад

Ситуация характеризуется беспрецедентной концентрацией негативных фактов для МСБ, причем сложились они еще до изменений в налогообложении, — таков неутешительный вердикт Павла Неумывакина. При этом реформы 2026 года могут существенно — по некоторым прогнозам в ближайшие годы на 20% и даже 25% — «проредить» ряды отечественных предпринимателей, и непонятно, как быстро восстановится их численность (если восстановится). Не исключен и уход с рынка или банкротство низкомаржинальных компаний, которые вполне успешно выплачивают ссуды при текущем уровне налоговой нагрузки.

«Просрочка в портфеле малого бизнеса пока растет не очень заметно, что на фоне его стагнации даже может показаться удивительным, — считает Павел Самиев. — Однако скрытые проблемы явно нарастают, что заметно по увеличению доли реструктуризаций, кредитных каникул и т.д.

Похоже, что ситуацию временно стабилизировали массовые рефинансирования наиболее дорогих кредитов, последовавшие за снижением ключевой ставки ЦБ. «Это было ожидаемо на начальном этапе и является процессом оздоровления портфелей МСБ. Доля новых выдач постепенно растет, но все еще уступает рефинансированию, — рассказала Наталья Тутова, советник предправления Цифра банка. — Мы ожидаем, что по мере дальнейшего снижения ставок и стабилизации спроса этот баланс будет смещаться в сторону новых сделок».

Павел Неумывакин (АРБ) напомнил: вал реструктуризаций кредитов компаниям МСБ, столкнувшимся с временными трудностями, запустила рекомендация ЦБ, выпущенная в конце мая текущего года. «Очевидно, что регулятор боится волны дефолтов на фоне санкционного давления, роста издержек и снижения потребительского спроса, — прокомментировал эксперт. — За первое полугодие 2025 года реструктурированы ссуды на сумму 651,7 млрд рублей (то есть больше, чем за весь прошлый год). Во втором квартале поступило 74,8 тыс. заявлений (+9% по сравнению с первым кварталом). Во всех отраслях наблюдается значительной рост просрочки по кредитам МСБ за последние 12 месяцев».

Предположительно итогом манипуляций с реструктуризациями стало резкое сокращение просроченной задолженности по кредитам МСБ за восемь месяцев (в основном в августе) — на 17,9%, до 525,4 млрд рублей, уточнил спикер АРБ.

С января по сентябрь доля просрочки в общей сумме задолженности субъектов МСБ сократилась с 4,4 до 3,8%.

В первом полугодии 2026-го однозначно произойдет ухудшение качества портфеля, доля просрочки вырастет до 4,1–4,9%, дал прогноз Борис Богоутдинов. Эффект стабилизации он ожидает увидеть ближе к окончанию второго полугодия за счет демпфирования, связанного с продолжающимся смягчением ДКП Центробанка.

Директор Делобанка Максим Световцев считает, что уже к концу 2025 года показатель просрочки увеличится с 4,4 до 5%, в 2026-м может достичь 9%, но «снижение ключевой ставки до 12% настраивает на более позитивный прогноз». По мнению Натальи Тутовой, в 2026 году давление на качество кредитных портфелей возрастет из-за высоких ставок и замедления экономического роста.

Лариса Сорокина, исходя из основных параметров прогноза российской экономики на 2026 год (реальный темп роста ВВП составляет 1,3%, что выше 2025 года, и инфляция — 4%, что существенно ниже), сделала вывод: если происходит экономический рост, то должен расти и объем кредитования с минимальными рисками. В общем, эксперты демонстрируют впечатляющий разброс мнений.

Стало хуже, но не всем

«Происходящее с МСБ похоже на “торфяной пожар” — не очень заметный со стороны (только по косвенным признакам), но очень опасный. Просрочка в следующем году, вероятно, увеличится до 6,5–7%, но доля проблемных кредитов гораздо больше — не менее 12%, — изложил мнение бизнеса Павел Самиев. — Банки, очевидно, снижают риск-аппетиты в сегменте и смотрят на МСБ без оптимизма».

В то же время Лариса Сорокина уверена, что «банкам необходимо будет создать наиболее благоприятные условия кредитования для привлечения организаций и предпринимателей». Осуществимо ли это?

Бюджет, содержащий налоговые новации, опубликован в сентябре, и финансовые структуры уже пересматривают риск-ориентированную на МСБ модель, убежден Борис Богоутдинов. «Происходит усиленное смещение к краткосрочным оборотным продуктам в виде овердрафтов, лимитов по дебиторской задолженности, факторинга, а также к сделкам с лучшим залоговым обеспечением, — сообщил он. — Банки продолжат ужесточать скоринг и условия выдачи кредитов, включая рост комиссионных сервисов». Их «дальнейшая риск-ориентированная модель проста: меньше длинных и необеспеченных кредитов, больше факторинга, краткосрочных оборотных кредитов и точечное субсидирование», уверен Борис Богоутдинов.

По словам Натальи Тутовой, корректировка банками моделей рисков и кредитной политики под грядущие изменения в первую очередь выражается:

• в повышенном внимании к отраслевому анализу (более тщательно будут оцениваться компании из наиболее уязвимых к росту НДС секторов);
• в пересмотре стресс-сценариев (в кредитные модели закладываются более консервативные прогнозы денежных потоков заемщиков);
• в фокусе на качестве обеспечения.

По словам Натальи Тутовой, прямого ужесточения кредитных условий в «Цифре» не планируют, зато намерены усилить консультационную поддержку клиентов по вопросам налогового планирования и управления денежными потоками, чтобы помочь им пережить переходный период.

Банкиры — собеседники «Б.О» — заверили, что их планы на год сейчас выполняются или даже перевыполняются. Но пока все выглядит так, что существенный рост участникам рынка обеспечили второй и третий кварталы.

В течение 2025 года средний размер кредита менялся нестабильно, наименьший размер (3,8 млн рублей) зафиксирован в январе, наибольший (52 млн) — в июне; в такой же динамике менялось количество субъектов МСБ, получивших кредит, видит Лариса Сорокина.

«Крупные универсальные банки, для которых кредитование — основной драйвер роста, безусловно, уже начали пересматривать свои прогнозы. Скорее всего, их фокус сместится с количественных показателей (объем выдач) на качественные (залог, маржинальность)», — предположила Александра Бугаева, директор дирекции прямых продаж, дивизион розничного бизнеса ОТП Банка.

«Вероятнее всего, многие банки пересмотрят свои стратегии, особенно в части кредитования МСБ», — считает и Максим Световцев. Он видит, что некоторые финучреждения уже ужесточили требования к заемщикам в части документации и оборотов; увеличены и требования к сроку регистрации. Еще одна отмеченная им тенденция: повысились ставки для рискового сегмента. «Но это даже хорошо, что на этапе первичного скоринга сразу отсекают некачественных рисковых клиентов. Мы “заводим” в банк только добросовестных и реально развивающих свой бизнес и помогаем им в этом за счет финансирования», — сообщил директор Делобанка.

Людмила Гвоздецкая тоже отметила, что прогнозы и стратегии в работе с сегментом МСП не меняются, а в «Центр-инвесте» «по-прежнему строят планы на будущее на основе ответственного банкинга с самыми лучшими и финансово устойчивыми клиентами».

По мнению Максима Световцева, на рынке идет разнонаправленное движение: пока одни игроки, столкнувшись с просрочками по кредитам, ужесточают требования к заемщикам и усложняют проверки, другие перестраивают свои модели и пытаются захватить рынок за счет кредитования нестандартных кейсов.