Понятие и виды секьюритизации
В общем виде под секьюритизацией понимается выпуск ценных бумаг, обеспеченных залогом требований, периодические платежи по которым используются для исполнения обязательств по данным ценным бумагам. Сделки секьюритизации можно классифицировать по различным основаниям. В частности, в зависимости от вида эмитента выделяются:
— внебалансовая секьюритизация: выпуск ценных бумаг осуществляется компанией специального назначения (special purpose vehicle, SPV), которой были предварительно уступлены соответствующие требования;
— балансовая секьюритизация: инициатор секьюритизации (оригинатор) производит выпуск ценных бумаг, обеспеченных требованиями, которые числятся у него на балансе.
Гораздо больший интерес с учетом последних изменений в законодательстве о рынке ценных бумаг представляет собой иная классификация — в зависимости от типа секьюритизируемого актива.
До 1 июля 2014 года Федеральный закон от 11.11.2003 №152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» допускал исключительно секьюритизацию тех требований, которые обеспечены ипотекой. Данное обстоятельство существенно сужало возможности потенциального рынка по неипотечной секьюритизации иных видов активов (автокредитов и потребительских кредитов и пр.), а также побуждало искать возможности для проведения сделок с участием иностранных SPV, поскольку зарубежная практика проведения сделок секьюритизации любых типов активов уже давно была сформирована.
Виды секьюритизируемых активов
Закон о секьюритизации,...