Страховой рынок

Страховщики «перезагрузили» свои программы ИСЖ: теперь на сроки 12–18 месяцев, с минимальным взносом 30–50 тыс. рублей и выплатой процентов в конце срока.

Теперь они размещают средства в ОФЗ и депозиты банков. В качестве «антикризисной» — идея годная. В качестве нового формата развития рынка — нет.

Снижение ставки ЦБ

Внеочередное снижение ставки до 17% с одной стороны вроде ожидаемый и очевидный ход, но возникает и несколько вопросов:

1) Почему не было снижения ниже до 13-15%? Или это заготовленное второе снижение апреля и теперь шаг снижения — 300 б.п.?

2) ЦБ очевидно должен понимать, что ставка 17% это то же самое что и 20%. При такой ставке корпоративное кредитование невозможно (либо предлагать кредиты под ставки, которые заемщик заведомо не сможет обслуживать, то есть генерить будущие дефолты), либо плодить миллион льготных программ (а из каких ресурсов они будут субсидироваться в таком масштабе?

Также регулятор понимает, что валютный рынок живет сейчас совершенно отдельно от денежного?

3) Будут ли банки снижать депозитные ставки сильнее, чем сделал ЦБ с ключевой? Или продолжать накапливать отрицательную процентную маржу размещая свое сверхдорогое фондирование под меньшую доходность? (А размещение под большую чревато проблемой п2 — дефолтным кредитным портфелем)

Монетарная политика

Высокие депозитные ставки в нынешних условиях — это механизм перераспределения банковской маржи населению.

Низкие курсы доллара и евро — механизм перераспределения маржи экспортеров в пользу государства.

Валютный рынок

Доллар упал до 80 на фоне нового пакета санкций. Впрочем, специфика нынешнего валютного рынка России, которую ранее уже мы обсуждали, такова, что завтра он может опуститься и до 70, да хоть до 30.

Это сейчас расчетный курс сдачи экспортерами валюты (этакой «валютразверстки»).

Подготовлено по материалам Telegram-канала Павла Самиева