Банковское обозрение (Б.О принт, BestPractice-онлайн (40 кейсов в год) + доступ к архиву FinLegal-онлайн)
FinLegal ( FinLegal (раз в полугодие) принт и онлайн (60 кейсов в год) + доступ к архиву (БанкНадзор)
Факторинговый рынок не только не стал жертвой экономического спада, вызванного пандемией, но и упрочил свои позиции в качестве оптимального инструмента привлечения финансирования. До конца года аналитики сохраняют прогноз роста объемов выплаченного финансирования на 10%
По данным совместного обзора НКР и Ассоциации факторинговых компаний (АФК), в апреле — июне портфель факторинговых компаний увеличился по сравнению со вторым кварталом прошлого года на 21%, а объемы выплаченного финансирования выросли на 2%. Факторинг продолжает оставаться для многих компаний оптимальным вариантом пополнения оборотных средств.
По данным обзора АФК за первое полугодие, средняя оборачиваемость портфелей респондентов сохранилась на уровне 68 дней, как и год назад. На факторинг без регресса приходится 78% рыночного портфеля, с правом регресса — 21,2%, на международные операции — 0,8% (их доля ожидаемо снизилась за счет уменьшения объемов экспорта). В общей сложности российские факторы в первом полугодии профинансировали товарооборот на сумму почти 1,5 трлн рублей, что на 181 млрд рублей (14%) больше, чем в январе — июне прошлого года.
Отметим, что концентрация факторингового рынка в руках двух крупнейших игроков за первое полугодие снизилась с 55 до 51%. Среди отраслей роль драйверов рынка перешла от химической промышленности, торговли электроникой и продуктами к добывающим производствам. Последние обеспечили в первом полугодии 17% совокупного портфеля. В целом же, факторинговый портфель в сфере добычи полезных ископаемых за это время увеличился на 30%. В большинстве наблюдаемых отраслей портфель остался прежним либо сократился.
Несмотря на определенные сложности во втором квартале, можно ожидать увеличения спроса на факторинг во втором полугодии. Восстановление отраслей, наиболее пострадавших от COVID-19 (например, оптовой торговли), внушают факторам оптимизм. По мнению НКР и АФК, ничто не помешает реализоваться базовому сценарию, предполагающему рост объемов выплаченного финансирования на 10% (против 19% в 2019 году). Реализация негативного сценария — падение рынка на 10% — маловероятно с учетом текущей ситуации по COVID-19. В «Эксперт РА» считают, что в 2020 году рынок вырастет на 5%.
Благодаря цифровизации факторинговые услуги становятся все более доступными. Растет взаимопроникновение трехстороннего электронного документооборота (ЭДО) между фактором, поставщиком и дебитором, хотя уровень ЭДО все еще невысок. Как отмечают в «Эксперт РА», в целях увеличения рентабельности факторы стремятся к росту технологичности в области верификации и обработки накладных, а также к автоматизации обработки заявок на предоставление факторинга. Игроки рынка развивают сотрудничество с электронными торговыми платформами, в числе которых, например, GetFinance, FactorPlat, «Сбербанк Факторинг Онлайн», «Контур.Факторинг». Известно и о планах Московской биржи запустить подобную цифровую площадку совместно с финансовым стартапом. Кроме того, обсуждается создание онлайн-маркетплейсов по уступке дебиторской задолженности. Уже сейчас можно констатировать, что самым прогрессивным сегментом рынка, который будет быстрее всего развиваться в ближайшие годы, является электронный факторинг.
Еще один сегмент, заслуживающий повышенного внимания, — это госфакторинг. В 2019 году объем рынка госзакупок достиг 9,6 трлн рублей. Эксперты видят в рынке госфакторинга большой потенциал, хотя пока еще его нельзя назвать развитым — сказываются бюрократические ограничения, усложняющие и удлиняющие процесс получения финансирования. В то же время именно этот сегмент может стать новой перспективной нишей, после того как добывающая отрасль и производство на горизонте двух-трех лет, вероятно, исчерпают свой потенциал роста. Уже сейчас сделки в этих сегментах имеют небольшую маржинальность при высокой конкуренции. Свой вклад в конкурентную борьбу на рынке факторинга вносят и демпинг со стороны ряда крупных игроков, и уменьшение спреда между стоимостью факторинга и кредита (в 2019 году он составлял 1,1 п.п. против 1,5 п.п. в 2018-м).
Невзирая на эти вызовы, игроки рынка ожидают роста спроса на факторинговые услуги во втором полугодии. По данным анкетирования АФК, проведенного в июле, более 80% опрошенных компаний уверены в предстоящем росте спроса на факторинг. Горизонты роста всем видятся по-разному: кто-то рассчитывает на 10%, кто-то — на 25%, а отдельные оптимисты — на 50% до конца года. Компаний, которые ожидают снижения спроса, опрос не выявил.
Очевидно, что потребность клиентов из самых разных отраслей в привлеченном финансировании на фоне экономической неопределенности будет увеличиваться. При этом кредитоспособность участников, как и качество дебиторской задолженности, остается на приемлемом уровне — об этом свидетельствуют оценки самих игроков рынка и профильной ассоциации. Все это позволяет сделать вывод, что положение факторинговых компаний, в том числе как эмитентов ценных бумаг, выглядит вполне устойчивым. Рынок факторинга становится одной из тех индустрий, который может заинтересовать инвесторов, ищущих бумаги второго эшелона с приемлемым риском, но более высокой доходностью. Особенно если учесть, что компании-факторы проявляют все более заметную активность на долговом рынке, привлекая средства для расширения объемов финансирования.
В 2015 году, когда законодатель предпринимал попытки по ужесточению наказания за неправомерный оборот средств платежей, мало кто предполагал, что подобная инициатива станет очередной лазейкой для недобросовестных предпринимателей и правоохранителей. Прошло больше пяти лет с последней редакции, поэтому можно подвести промежуточные итоги: чем обернулись «благие намерения» законодателя и как ст. 187 УК РФ стала дополнительным инструментом давления на бизнес
Регулирование финансового сектора стремительно развивается на протяжении последних 20 лет. Особое внимание стоит уделить подходам, которые регулятор использует для обеспечения прозрачности структуры собственности финансовых организаций: с развитием законодательства методы регулирования сначала распространялись на кредитные организации, а затем охватили и весь финансовый сектор. Проанализируем законодательное регулирование в динамике, противоречия, кот проявляются в результате различий в регулировании деятельности разного рода организаций и финансовых рынков