PRO

Виталий Глевич,

заместитель председателя правления Инвестторгбанка

Такое вполне может быть. Пока что инвесторы вкладывают в валюту США, считая это временным надежным вложением в условиях падения цен на нефть и крайне неопределенной ситуации на рынке недвижимости. И делают это, невзирая на фундаментальную слабость американской валюты. Но ближайший год все же станет тяжелым для доллара. В это время будет происходить рост стоимости региональных валют и евро. В этот период есть реальная возможность девальвации или замены доллара для обеспечения конкурентоспособности. После 2010 года экономика США начнет свое возрождение, одновременно вырастет значимость американской валюты и придет время ее обратного роста. Мы в силу неопределенности нынешней ситуации на рынке стараемся уделять большое внимание управлению валютными рисками, минимизировать открытые валютные позиции, и эта тактика себя в полной мере оправдывает.

CONTRA

Михаил Алексеев,

председатель правления Юникредитбанка

Не думаю, что такое может случиться в ближайшем будущем. Основной целью осознанной политики ослабления национальной валюты является улучшение торгового баланса страны. В США же по причине масштабного спада внутреннего потребления импорт уже быстро идет на спад и без девальвации. В результате торговый дефицит США — основной «фундамент» ожиданий девальвации — в ноябре снизился до минимальных значений за почти пять лет, причем улучшение показателя произошло далеко не только за счет падения цен на нефть. В связи с этим какой-либо острой потребности в дополнительной девальвации доллара попросту нет.

Более того, курс доллара практически никогда не был в числе приоритетных целей денежных властей США, которые могли бы осознанно ослабить доллар. В связи с этим, думаю, что если доллар и начнет снижение, то произойдет это за счет рыночных тенденций, а не осознанной политики. Пока что рыночные условия складываются в пользу доллара. Так, ФРС уже сделала все возможное для ослабления валюты — ставки снижены практически до 0%, но доллар продолжает набирать силу. Причиной тому не столько «блестящие» перспективы американской экономики, а скорее еще более печальное положение основных торговых партнеров США.

АРБИТР

Михаил Хазин,

экономист, президент компании экспертного консультирования «Неокон»

Доллар США исполняет в сегодняшней мировой экономике две принципиально различные функции. Во-первых, он — национальная валюта США. Во-вторых — мировая валюта, в частности единая мера стоимости, торговая и резервная валюта. Как национальная валюта США, он может и должен использоваться для облегчения экономической ситуации в США — путем эмиссии. Причем то, что он играет роль единой меры стоимости и торговой валюты, позволяет на свеженапечатанные доллары покупать что угодно во всем мире и тем самым повышать уровень потребления в США.

Но, разумеется, такая политика не может не приводить к постепенной девальвации самого доллара, что, в свою очередь, ослабляет его позиции как мировой валюты. США в этом крайне не заинтересованы, но сделать ничего не могут, поскольку их экономические проблемы носят абсолютно объективный характер. Рано или поздно, но мир от доллара начнет отказываться. И уже настал тот момент, когда от современного доллара нужно отказываться, объявлять по нему дефолт и переходить на новую валюту. До этого — глупо, поскольку терялась возможность бесплатно получать ресурсы. Терпеть доллар дольше тоже глупо, поскольку уж коли от него отказались, то пользы от его использования никакой, а негатив от накопленных по всему миру долларов есть. Так что я думаю, что темпы введения новой валюты зависят только от того, насколько быстро пойдет деградация современной мировой финансовой системы.

«Банковское обозрение», №2, февраль 2009 г.