При формировании справедливой стоимости ПФИ учитываются такие надбавки, как рыночная стоимость кредитного риска (CVA/DVA), стоимость фондирования для внебиржевых ПФИ (FVA), стоимость фондирования для ПФИ, заключенных с ЦК (MVA), а также стоимость отвлеченного регулятивного капитала (KVA).

Определение справедливой стоимости ПФИ

Справедливая стоимость по внебиржевым ПФИ формируется как безрисковая¹ справедливая стоимость (рис. 1) с учетом дополнительных корректировок. Корректировки включают в себя:

• надбавки за кредитные потери при дефолте контрагента (рис. 1, CVA — Credit Valuation Adjustment);

• надбавки за кредитные потери при дефолте банка (рис. 1, DVA — Debt Valuation Adjustment);

• надбавки за стоимость фондирования (рис. 1, FVA/MVA — Funding Valuation Adjustment/Margin Valuation Adjustment);

• надбавки за стоимость отвлеченного капитала (рис. 1, KVA — Capital Valuation Adjustment);

• другие возможные надбавки, например надбавка, учитывающая налоговые затраты, и т.д.

Ниже образование справедливой стоимости рассматривается более детально.