Банки в прошлом году старались «пройти между каплями дождя». Им нужно было выдержать ухудшение качества заемщиков, где-то используя компромиссные инструменты реструктуризации, но в то же время сохранить или нарастить комиссионные доходы, часто сопряженные с санкционными или внутренними регуляторными рисками. При этом банки пытались заработать на операциях со специфическими рисками, в том числе на фондовом и валютном рынках.

Банковский рынок в 2025 году испытывал серьезное давление на маржинальность с двух сторон. Первая — ухудшение качества заемщиков и в рознице, и в корпоративном секторе на фоне сохранения высоких ставок, а значит, повышенной процентной нагрузки. Вторая — снижение спроса во многих сегментах, в том числе комиссионного бизнеса и кредитования, где сдерживающее влияние оказывал и регулятивный фактор.

Банки получили предсказуемо меньшую прибыль, чем годом ранее, а прогноз на текущий год — еще более консервативный. Число убыточных банков на рынке выросло, а рентабельность по сектору в целом и по группе крупнейших банков — снизилась. На этом фоне банки, которые «не просели» по прибыли и маржинальности — скорее, исключение. На примере группы ВТБ можно увидеть, как это удалось. Банк по итогам года показал прибыль по МСФО чуть более 500 млрд рублей (что ниже итогов 2024 года, но выше плана на прошлый год). Чистая процентная маржа сократилась до 1,4% по сравнению с 1,7% годом ранее. Чистые процентные доходы год к году упали на 11%, до 433,6 млрд рублей. Они существенно проседали в первом и втором кварталах (на 65,8 и 30% соответственно), но во втором полугодии начали восстанавливаться. Расходы ВТБ на резервы по итогам 2025 года экстремально выросли — в десять раз, до 200,3 млрд рублей. Динамика бизнеса по направлениям — в рамках плана: снижение в рознице, рост в корпоративном секторе, но с учетом увеличения доли реструктуризации; больше доля комиссионных и непроцентных доходов в общей структуре.

Банк и его акционеров (розничных инвесторов в том числе) можно поздравить с поддержанием комфортного уровня по нормативам, неплохой по нынешним меркам рентабельностью, сохранением рыночных позиций.

Беспокойство вызывает динамика в этом году — качество кредитного портфеля продолжит ухудшаться, дополнительные резервы надо создавать даже после рекордных отчислений в прошлом году. Пока нет предпосылок и для существенного улучшения процентной маржи. Это общерыночные тенденции.

Это позволяет сделать три вывода.

Во-первых, банк может распределить часть чистой прибыли на дивиденды: менеджмент нацелен на сумму до половины прибыли, но это должно быть не в ущерб позиции по капиталу. Решение останется за мажоритариями в лице государства и Банка России.

Во-вторых, ВТБ сохраняет устойчивые рыночные позиции по всем направлениям, но сталкивается с давлением стрессовых активов. В 2026 году это потребует большого внимания, особенно — по крупным заемщикам, которые даже при снижении ставок будут сталкиваться со сложностями в обслуживании долга.

В-третьих, продолжится рост доли непроцентных доходов и их влияния на финансовый результат. И только после существенного снижения ставок и разворота трендов по кредитованию (новой «кредитной перезагрузки») при улучшении качества заемщиков возможен новый этап роста процентной маржи.

Интересно посмотреть на результаты 2025 года по остальным крупным банкам — вероятно, структура доходной базы (и ее изменение за год), а также факторы, снижающие маржинальность, будут очень похожи. Но также понятно, что общее число убыточных банков на рынке выросло (и, видимо, еще увеличится в текущем году), а средняя рентабельность продолжит снижаться. Практически никто, кроме ВТБ, не планирует новых рекордов прибыли на этот год (ВТБ планирует около 600 млрд чистой прибыли в 2026-м). Банковский сектор при этом сохраняет «подушку безопасности», капитальная база имеет запас под потенциальные убытки от обесценения активов, а доля стрессовых кредитов, хоть и растет, но далека от критических значений.