Одному из китайских вождей приписывают изречение: «У нас нет нефти, зато у нас есть редкие земли». История доказала, что вождь был прав. Сейчас КНР стала импортером-монополистом на рынке редкоземельных металлов (РЗМ), и может манипулировать рынком по своему усмотрению. А это значит, что Китай в буквальном смысле держит за горло всех производителей высокотехнологичной продукции в мире — от сотовых телефонов до баллистических ракет. И не случайно многие компании этих секторов массово переносят производство в Страну восходящего солнца. И если у вас есть, к примеру, iPhone, будьте уверены: в нем есть хоть немного Китая.

Дельцы с Уолл-Стрит уже давно поняли перспективность инвестиций в рынок РЗМ — с такими вложениями по доходности не могут сравниться даже нефтяные корпорации. И новый тренд — это инвестиции в акции компаний, занимающихся добычей и разработкой редкоземельных металлов.

Элементы на особом положении

О существовании редкоземельных металлов знают, пожалуй, лишь ученые, специалисты-промышленники да учителя химии. В последнее время к ним присоединились еще и финансисты. А ведь РЗМ используются во множестве продуктов — в гибридных автомобилях, компьютерах, телевизорах, энергосберегающих лампах, суперпроводниках и в военной промышленности. Это сырье, без которого была бы невозможна жизнь современного человека.

Китай — монополист на рынке редкоземельных металлов, и он в буквальном смысле держит за горло всех производителей высокотехнологичной продукции в мире

Есть одна закономерность: чем «инновационнее» технология, тем больше для нее нужно РЗМ. Например, производство обычного автомобиля почти не требует такого вида сырья, а на сборку гибридного нужно почти 10 кг.

И даже в периодической таблице Менделеева РЗМ занимают особое положение. К редкоземельным металлам всего относят 17 элементов, 15 из них, от лантана (№57) до лютеция (№71), или так называемые лантаноиды, объединены в отдельной группе таб­лицы. В промышленности к ним добавляют еще два элемента иттриевой группы — скандий (№21) и непосредственно иттрий (№39). (Полный список РЗМ приведен в табл. 1.)

Еще есть так называемые minor metals и стратегические металлы типа титан, уран, платина. Все вместе иногда объединяют в понятие «критичных металлов», всего 45 или около элементов. И общая добыча по ним — менее 200 тыс. тонн в год.

Правда, эти элементы встречаются в природе не так уж и редко, как можно было бы подумать, исходя из названия. На самом деле в земной коре их больше, чем, к примеру, золота или серебра. А четыре наиболее распространенных РЗМ — иттрий, лантан, церий и неодим — встречается даже чаще, чем свинец. Исключение составляет лишь прометий — он радиоактивен, и период его полураспада крайне мал. Именно поэтому его почти нет в природе.

Что касается термина «редкие земли», то он появился еще в XVIII веке и потому не отражает реального положения вещей. Кстати, «землями» в те времена химики называли тугоплавкие, нерастворимые в воде оксиды. А именно из таких оксидов добываются почти все столь необходимые современным технологиям элементы. Так как процесс получения РЗМ очень трудоемкий, обычно на товарных рынках указывают стоимость не только металла, но и его оксида.

Добыча РЗМ — достаточно молодая отрасль, однако в последние годы она растет впечатляющими темпами. С 1990 по 2004 год она увеличилась примерно вдвое — с 53,2 до 102 тыс. тонн в год. В 2009 году, по оценке U.S. Geological Survey, мировые игроки предложили рынку 124 тыс. тонн.

Извлечение редкоземельных металлов на свет связано со многими рисками. Один из них — стоимость производства. К примеру, чтобы начать добычу лантаноидов, нужно вложить миллионы долларов и иметь в запасе годы. А еще через несколько лет инвестиции начнут окупаться.

Кроме того, сложности есть и с самим процессом добычи. Большинство РЗМ можно извлечь из оксида только в связке с другими элементами. Поэтому при разработке самых дорогих и востребованных металлов автоматически возникает избыток другого. Такой формат производства может приносить выгоду только при очень высоких ценах.

И еще одна неприятность: извлечение РЗМ из оксида — процесс в высшей степени токсичный. Один из побочных продуктов производства — крайне ядовитые соли кадмия. Именно поэтому многие развитые экономики отказались от добычи и обработки РЗМ.

Ситуация на рынке

На рынке, как уже упоминалось, безраздельно властвует Китай. Он добывает около 97% всех редкоземельных металлов в мире. В других странах производство либо не развито (например, в России), либо уже закрыто по экологическим причинам (США).

Китай в 2010 году урезал экспорт редкоземельных металлов на 30%, создав тем самым заметный дефицит. Цены взлетели на треть

Кроме того, один самых востребованных лантаноидов, диспрозий, производится только в КНР — в количестве около 1 тыс. тонн в год. Дефицит этого РЗМ растет, а единственное месторождение в мире скоро может быть исчерпано. А ведь Китай мало того что производит почти все редкие земли на планете, он одновременно и один из самых активных потребителей этих металлов — наряду с развитыми экономиками США, Японии, а также стран Юго-Восточной Азии, лидерами по производству электроники.

Китай производит 120 тыс. тонн РЗМ в год, Индия — всего 2,7 тыс. тонн. Далее следуют Бразилия и Малайзия. И потому сокращение КНР экспорта и добычи РЗМ в 2010 году произвело на рынок эффект разорвавшейся бомбы. Китай урезал экспорт на 30%, создав тем самым заметный дефицит. Цены на РЗМ взлетели на треть (см табл. 2).

Паника на рынках привела к тому, что США и ЕС в экстренном порядке начали создавать стратегические запасы РЗМ, спровоцировав новый скачок цен. Но это вряд ли поможет — по прогнозам, кривые добычи и внутреннего потребления редкоземельных металлов в Китае сравняются уже через 3–4 года. Нетрудно догадаться, что в этом случае страна просто прекратит экспорт сырья.

Учитывая неограниченные возможности для применения РЗМ, аналитики считают: добыча и обработка этих металлов имеет большой потенциал роста, и этот сегмент рынка пока недооценен. При этом инвестиции в РЗМ могут быть весьма интересны, особенно в 2011 году. РЗМ используются в фотогальванической генерации электроэнергии (проще говоря — в солнечных батареях). После трагедии на японской «Фукусиме» начался бум в области альтернативной энергетики. Поэтому цены на РЗМ продолжают свой рост. Быстрее других взлетают котировки на индий, галлий и селенид — ключевые компоненты тонкопленочных солнечных элементов. По состоянию на середину апреля 2011 года индий вырос на четверть с начала года до 710 долларов, а галлий и селенид взлетели вдвое. (Впрочем, профессиональные инвесторы списывают это на действия спекулянтов.) Кроме того, растет популярность и другого виде электрогенерации — с помощью ветряков, которых очень много по всей Европе, особенно в Германии и в Испании. В каждом ветряке — около 600 кг ниодима. В результате он за два года вырос в четыре раза — с 50 до 200 долларов за килограмм, а за семь лет — в 20 раз.

Неудивительно, что мировой финансовый кризис вообще никак не отразился на ценах на эти металлы, замечает Лео Головин, управляющий директор компании Dirfi Vostok, специализирующейся на инвестиционном консалтинге. Применений с каждым годом все больше и больше, и рост такой, что кризиса этот рынок просто не заметил.

Как вложиться

Основные инструменты вложения средств в рынок редкоземельных металлов, как, впрочем, и вообще в редкие металлы на международном рынке, — покупка профильных активов, компаний данной отрасли или месторождений. Юрлица могут вложиться в индустрию, добычу, производство, и т.д. А вот финансовых инструментов просто чтобы спекулятивно «поучаствовать в росте» почти нет. Физическим же лицам доступа на совсем нет — только через фонды.

Вложения в рынки редкоземельных металлов можно посоветовать добывающим компаниям, компаниям, имеющим среди попутных компонентов в рудах редкоземельные металлы, а также компаниям и инвесторам, имеющим возможность и желание диверсифицировать свой бизнес, говорят представители аналитической группы Metalresearch.

Компании, в которые можно вложиться, есть и в России. Например, Ловозерский ГОК, который в 2010 году был приобретен Соликамским магниевым заводом

Если говорить о покупке компаний данного сектора, то нетрудно догадаться, что основной инвестиционной площадкой здесь выступают Шанхайская и Гонконгская биржи. «Инвестору планирующему вложения на этом сегменте рынка надо искать в России брокерские компании, которые предоставляют брокерские услуги на этих биржах. Полагаю, что количество таких инвестиционных компаний достаточно велико, в том числе, очевидно, в Москве», — советует главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин.

Акции компаний, специализирующихся на получении РЗМ растут в последние кварталы довольно активно. С марта прошлого года один из лидеров отрасли, китайская корпорация Inner Mongolia Rare-Earth Hi-Tech увеличила капитализацию в 3,6 раза. Акции американской Molycorp Inc. за этот же период выросли в цене в 4,6 раза.

По словам аналитиков Metalresearch, компании, в которые можно вложиться, есть и в России. Они советуют обратить внимание на Ловозерский ГОК, который в 2010 году был приобретен Соликамским магниевым заводом (СМЗ). Акции СМЗ торгуются на РТС и ММВБ. К тому же совсем недавно правительство приняло что-то вроде госпрограммы, касающейся РЗМ, чтобы вернуть хотя бы часть былого величия отечественному рынку редких земель.

Второй вариант инвестиций — непосредственно в инструменты, цены которых меняются в зависимости от цен на РЗМ. Поскольку рынок товарных фьючерсов в данном случае пока не получил развития, можно поискать подходящие ETF — вроде американского Market Vectors Rare Earth/Strategic Metals ETF или аналогичных. «В данном случае инвестору также следует искать возможности для вложений в подобные фонды путем непосредственного контакта с брокерскими, инвестиционными компаниями. Хотя, похоже, зависимость данного рынка от китайских регуляторов делает такие инвестиции трудными для реализации», — говорит Александр Осин («Финам Менеджмент»).

После трагедии на «Фукусиме» начался бум в области альтернативной энергетики и взлетели котировки на индий, галлий и селенид — ключевые компоненты тонкопленочных солнечных элементов

Еще один способ — скупка РЗМ на наличном рынке. Но он скорее всего подходит для крупных инвесторов, обладающих возможностями для хранения этих активов.

В России просто так продать и купить редкоземельные металлы на свободном рынке нельзя. Несмотря на это в Интернете часто попадаются объявления о купле-продаже данных металлов, от анонимных контрагентов — они формируют так называемый черный рынок. Но такие сделки зачастую носят разовый характер. Ведь если рассматривать потребителей металлов в промышленности, то никому и в голову не придет закупать на черном рынке, поскольку либо металлы могут оказаться ненадлежащего качества или чистоты, либо компания может подорвать свой авторитет на данном рынке, говорят в Metalresearch.

Прогнозы

Аналитики и производители сходятся в том, что редкоземельные металлы ожидает непрерывный рост. Поэтому вкладываться в этот рынок нужно. Правда, для отечественного инвестора доступных инструментов пока нет, и работать придется через брокеров или инвесткомпании. Но оно того стоит — достаточно посмотреть на прогнозы.

Австралийская компания Lynas Corp., занимающаяся разведкой РЗМ, уверена: каждый год спрос на редкоземельные металлы будет увеличиваться на 9%. По крайней мере до 2014 года. В итоге через три года промышленникам понадобится уже не 136,1 тыс. тонн как в 2010 году, а 190,1 тыс. тонн. Учитывая, что к этому времени поставки вряд ли увеличатся больше, чем до 170 тыс. тонн. Таким образом, дефицит на этом рынке составит как минимум 20%, и это если Китай снова не урежет поставки.

Правда, по прогнозам Industrial Minerals, предложение к 2015 году вырастет до 225 тыс. тонн (то есть на 81%), а спрос вырастет до 197 тыс. тонн в год. То есть представители этой компании прогнозируют избыток предложения на рынке. Однако падения цен скорее всего не произойдет: некоторые металлы востребованы на рынке больше других, а из-за особенностей добычи может возникать профицит некоторых видов РЗМ (см. табл. 3).

Китай усилил административное регулирование в отрасли. Это касается прежде всего «серых» и «черных» отраслевых игроков. Активизировалось государственное планирование в отрасли, компаний согласно решению правительства должны будут существенно нарастить в ближайшие годы инвестиции. Эти факторы будет стимулировать рост цен на их продукцию в указанной перспективе, уверенно прогнозирует Александр Осин («Финам Менеджмент»).

Зависимость от Китая не нравится никому, поэтому можно ожидать серьезных изменений на рынке. По некоторым металлам цены могут немного стабилизироваться, но падать они в ближайшем обозримом будущем не будут. Однозначно.