2011 год. Исторический максимум около 1900 долларов за унцию на фоне долгового кризиса в Еврозоне и мягкой монетарной политики ФРС. Коррекция до 1200 долларов (–37%) в последующие три года.

2020 год. Пандемийный кризис вызвал краткосрочный обвал цены за золото, затем взлет до 2030 долларов за унцию из-за масштабной денежной эмиссии и инфляционных ожиданий. Три следующих года цена оставалась на уровне 1700–1950 долларов. Что, кстати, привело к отрицательная реальной доходности с учетом накопленной за этот период инфляции.

2024–2026 годы. Устойчивый рост с октября 2024 года, достижение рекордных 5500 долларов в январе 2026-го, после чего последовала резкая коррекция (до –18%) на фоне технической перекупленности, укрепления доллара и ужесточения маржинальных требований.

После сильных ценовых «ралли» золото часто корректируется на 10–30%, но при сохранении фундаментальных драйверов тренд остается восходящим.

Текущий рост металла обусловлен сочетанием структурных факторов:

• геополитическая нестабильность — конфликты в Европе и на Ближнем Востоке, санкционное противостояние, дедолларизация;
• действия центральных банков — рекордные закупки золота центральными банками Китая, Индии, Турции и других стран;
• инфляционные риски — сохраняющаяся высокая инфляция в развитых экономиках поддерживает спрос на золото как хедж;
• спекулятивный приток — увеличение инвестиций в золотые ETF на фоне слабости доллара до конца 2025 года.

Покупать сейчас или ждать?

Долгосрочный тезис остается позитивным:

• золото сохраняет роль защитного актива в условиях нестабильности;
• структурный спрос со стороны ЦБ и частных инвесторов продолжается;
• инфляция и геополитика остаются поддерживающими факторами.

Но краткосрочные риски коррекции возросли: если рынок не удержит уровни 4500–4600 долларов, то локальная коррекция может протестировать значения 4000–4100 долларов.

Золото останется стратегическим активом для защиты от рисков в 2026–2027 годах, но краткосрочная волатильность требует осторожности.

Оптимальная стратегия — постепенное накопление на коррекциях с фокусом на долгосрочный горизонт.