Банковское обозрение

Финансовая сфера

27.02.2019 Аналитика
Деньги в деньги

Способны ли инвестиции в микрофинансовый рынок стать альтернативой банковским депозитам



Доходность по таким продуктам выше, чем по вкладам в банках, плюс самому владельцу средств не надо работать на бирже и принимать решения, когда какой актив купить или продать. Но важно не забывать о главном риске таких вложений — эти средства, в отличие от вкладов в банках, не входят в государственную систему страхования. Поэтому, когда Банк России принимает решение исключить какую-то МФО из реестра, как правило, вложенные в ее работу деньги исчезают без следа.

Альтернативные вкладам инвестиционные продукты, такие как биржевые фонды (ETF) или облигации, тоже имеют высокие риски потерь. Поэтому все чаще финансовые консультанты советуют: вкладывайтесь в МФК! При этом деньги отдаются на определенный срок, с компанией заключается договор, проценты капают на счет в банк, и туда же поступают средства по окончании договора.

Привлечение МФО денежных средств у населения в быту подчас называют «вкладами в МФО». На самом деле МФО, строго говоря, не вправе принимать деньги граждан во вклады. Привлечение во вклады денежных средств является операцией, которую можно осуществлять только на основании банковской лицензии, напоминает адвокат коллегии «Андрей Городисский и партнеры» Хосе Тобар. Одной из сторон договора банковского вклада всегда является банк. Это означает, что иных вкладов, помимо банковских, не существует. Поэтому МФО могут принимать деньги населения в виде займов.

Микрофинансовые организации делятся на две категории — микрофинансовые компании (МФК) и микрокредитные организации (МКК). Привлекать средства с рынка имеют право только МФК.

Долгое время Центробанк, который регулирует отрасль микрофинансирования, не очень пристально следил за тем, что происходит в МФО. Даже две компании, которые перестали возвращать средств инвесторам в конце 2017 года, были исключены из реестра МФО лишь летом 2018-го. Но во второй половине прошлого года исключения из реестра посыпались как из рога изобилия. Сначала права работать лишились компании самой большой группы на рынке — «Домашние деньги», в сентябре из реестра исключили компании Группы «Русмикрофинанс», а уже в январе 2019 года из реестра выпала компания «Городская Сберкасса». И запахло жареным. На сегодняшний день ни одна из этих МФК полностью со своими кредиторами не рассчиталась.

Поэтому, принимая решение об инвестировании средств в МФО, неплохо бы заглянуть на сайт Банка России и посмотреть, есть ли выбранная МФО в реестре ЦБ. Увы, многие инвесторы не удосуживаются даже это проверить.

Долгое время Центробанк не очень пристально следил за тем, что происходит в МФО

Законодатель установил порог инвестирования средств в микрофинансовый рынок на уровне 1,5 млн рублей и выше. Такая большая сумма подразумевает, что эти средства у инвестора явно не последние, то есть он может смириться с риском их потери, и что человек, который такую сумму смог накопить, разбирается в финансовом рынке. По словам руководителя Службы по защите прав потребителей и обеспечения доступности финансовых услуг Банка России Михаила Мамуты, сумма 1,5 млн рублей, разрешенная к инвестированию в МФО, говорит о том, что со своими деньгами на этот рынок не придут дедушки и бабушки. Регулятор считает, что человек, который может инвестировать 1,5 млн рублей, — это полупрофессиональный инвестор, в случае потери этих денег он не будет митинговать на Неглинной или писать жалобы в ЦБ. То есть, условно говоря, это люди, которые понимают, что доходность в рамках 20–25% годовых так просто не дается.

Нередко встречается ошибочное утверждение, что ограничения на привлечение средств физических лиц не касаются заемщиков-предпринимателей, отмечает Хосе Тобар. Это не так, требования для займов в МФК от ИП и обычных граждан идентичны — это 1,5 млн рублей.

Как и у любого вложения средств, кроме защищенных системой страхования банковских депозитов, у вложений в МФО очень много рисков, которые требуют тщательного анализа. МФО занимаются рисковой деятельностью, выдавая микрозаймы под высокий процент, в том числе и тем категориям заемщиков, которые банки сочли бы ненадежными, говорит Хосе Тобар. У МФО обычно выше процент невозврата, чем в банках. Очевидно, что займы, привлекаемые МФК от граждан, имеют большую степень риска невозврата.

Потенциальный инвестор в МФО должен обладать значительным опытом в финансовой сфере, навыками проектной аналитики и анализа бухгалтерской отчетности, пониманием специфических бизнес-рисков каждого из сегментов рынка, считает младший директор по банковским рейтингам рейтингового агентства «Эксперт РА» Иван Уклеин. Недостаточно ориентироваться на высокую ставку, красивую рекламу и вежливо предложенный кофе при подписании договора займа. Перед тем, как перечислить компании средства, также стоит внимательно изучить договор займа. Можно попытаться попросить скорректировать какие-то положения документа, которые вас не устраивают, полагает Уклеин. На этом этапе уже будет ясно, адекватна ли компания, идет ли на контакт или же главной ее целью является «пылесос» без индивидуального подхода к инвесторам.

Перед заключением договора нужно внимательно проанализировать прогнозный финансовый план развития бизнеса. Нужно понять, есть ли управленческая отчетность по МСФО, есть ли у компании аудитор с признанным опытом и деловой репутацией. Прозрачные компании раскрывают своим инвесторам отчет о микрофинансовой деятельности, который они ежемесячно направляют в Банк России. Там есть важные технические характеристики — количество заемщиков, срез портфеля по просрочке, объем выданных продуктов по профилям (сколько выдано займов до зарплаты, сколько займов малому бизнесу). Многие компании на этом этапе тоже перестают идти на контакт, ссылаясь на не совсем понятную «коммерческую тайну».

Хотя Банк России установил ряд экономических нормативов для МФО, отчитываются они не ежемесячно, как банки, а ежеквартально, что не позволяет оперативно отслеживать их платежеспособность и финансовую устойчивость, отмечает директор по стратегическому развитию АКГ «Деловой профиль» Армен Даниелян. В случае появления проблем бывает и так, что денежные средства инвестора уже давно потеряны.

Особенно трудно корректно оценить риски инвестирования в группы связанных компаний, которые не составляют консолидированную отчетность по МСФО, считает Иван Уклеин. Именно поэтому отчет компании перед Банком России так важен — в нем видно, сколько у компании заемщиков-физлиц и кто они, как они платят по займам. Видно, в каком регионе выдаются займы, видно, сколько займов приходится на одного человека. Суммы банковских кредитных линий в этом отчете тоже раскрываются.

Часто можно встретить утверждение, что инвестиции в МФК — это аналог новой МММ. Это не так. Не все МФК намерены привлечь средства клиентов и сразу же разбежаться. Но, увы, и такие среди них тоже встречаются.