12 сентября 2025 года Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 17% годовых. Несмотря на это, инфляция остается выше 4%, а экономический рост постепенно восстанавливается. В последние месяцы наблюдается активизация кредитования, однако инфляционные ожидания остаются высокими.

Банк России намерен поддерживать жесткие денежно-кредитные условия для достижения целевой инфляции в 4% к 2026 году. Прогнозируется, что годовая инфляция в 2025 году составит 6-7%. В июле-августе текущий рост цен составил 6,3% в годовом исчислении, с базовой инфляцией на уровне 4,1%.

Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне, что может затруднить замедление инфляции. Экономическая активность в третьем квартале 2025 года замедляется, особенно в отраслях, ориентированных на внешний спрос, в то время как внутренний спрос поддерживается ростом доходов населения. Напряженность на рынке труда остается высокой, с исторически низким уровнем безработицы.

Денежно-кредитные условия смягчились, но процентные ставки остаются жесткими, и наблюдается рост кредитной активности. Ожидается, что общий рост требований к экономике в 2025 году будет ближе к верхней границе прогнозного диапазона 7–10%.

Проинфляционные риски остаются преобладающими в среднесрочной перспективе, в основном из-за отклонения экономики от сбалансированного роста, высоких инфляционных ожиданий и ухудшения условий внешней торговли. В то же время дезинфляционные риски связаны с замедлением внутреннего спроса. Банк России ожидает, что нормализация бюджетной политики в 2025 году окажет дезинфляционное влияние, однако на данный момент это не произошло из-за накопленного бюджетного дефицита.

Следующее заседание Совета директоров Банка России по вопросу ключевой ставки назначено на 24 октября 2025 года.

Источник: Банк России