Банковское обозрение

Сфера финансовых интересов

  • Девять месяцев условной стабильности
26.11.2018 Аналитика
Девять месяцев условной стабильности

Рынок инвестиционных и брокерских услуг в России за девять месяцев 2018 года показывает позитивную динамику по ряду направлений, в то же время ряд статистических тенденций позволяет говорить как минимум об усложнении его конъюнктуры



Динамика рынка

Общий объем торгов на рынках Московской биржи за третий квартал 2018 года составил 225,8 трлн рублей. Рыночная капитализация ценных бумаг по итогам торгов на конец третьего квартала 2018 года возросла на 8,95% относительно второго квартала 2018 года. Индекс ММВБ увеличился на 7,8%, обновив исторический максимум (28 сентября максимум по индексу составил 2475,36 пункта), Индекс РТС на 28.09.2018 прибавил за квартал 2,85%.

Совокупный биржевой оборот 50 крупнейших некредитных финансовых организаций, вошедших в рэнкинг НРА, составил за второй квартал 2018 года 73,86 трлн рублей, или 32,71% общего объема торгов на рынках Московской биржи.

Между срочным и фондовым рынком, включающим сделки РЕПО, суммарные объемы за девять месяцев 2018 года разделились достаточно равномерно: 52,13 и 47,86% соответственно. Большая часть операций НФО на фондовом рынке приходится на операции РЕПО (77,61% торгов на фондовом рынке, или 37,15% совокупного объема).

Наблюдаемая концентрация оборотов за девять месяцев 2018 года характеризуется как высокая: на топ-10 самых активных участников торгов приходится 91,38% совокупного оборота участников рэнкинга, на топ-5 — 77,98%. Особенно высокая концентрация наблюдается на срочном рынке: топ-10 компаний обеспечивают 95,47% оборота, топ-5 — 85,04%.

Суммарный оборот топ-10 компаний рэнкинга составляет 29,89% общего объема торгов на всех рынках биржи, топ-5 — 25,51%.

Объем торгов акциями достиг 8,1 трлн рублей (рост на 19% в годовом выражении), при этом иностранные инвесторы продолжают удерживать лидерство в структуре торгов по типам инвесторов (48%, что также сопоставимо со статистикой 2016-2017 годов).

В сегменте облигаций/ОФЗ объемы торгов на вторичном рынке составили 5,7 трлн рублей (динамика 22% в годовом выражении), а вот объемы размещений увеличились кратно — в 3,7 раз относительно итогов девяти месяцев прошлого года (до 5,6 трлн рублей). По данным Биржи, отмечается рост вторичного рынка ОФЗ, доля иностранных номинальных держателей ОФЗ по итогам трех кварталов 2018 года составила 26%. Доля иностранных инвесторов во владении ОФЗ снизилась до 25% относительно пикового уровня 33% в 2017 году. Снижение объемов на счетах иностранных держателей ОФЗ может быть продолжено и в перспективе — как под влиянием ужесточения санкционной риторики, так и в связи с общими рисками emerging markets.

Негативная динамика затронула рынок корпоративных облигаций: как в сегменте вторичных торгов (–18% в годовом выражении), так и в сегменте размещения (–1%). Выводы экспертов состоят в том, что в ситуации снижения возможностей рыночного привлечения нефинансовые компании будут пытаться заместить привлечение на долговом рынке банковскими кредитами, что зачастую более операционно сложно и финансово затратно.

Объем торгов на валютном рынке не показал роста и составил 265 трлн рублей, что практически сопоставимо с аналогичным периодом прошлого года (263 трлн рублей). Около 80% объема торгов приходится на валютную пару USD/RUB, на втором месте ожидаемо находится пара EUR/RUB (17% объема торгов).

На срочном рынке объем торгов деривативами за девять месяцев 2018 года составил 64 трлн рублей (сопоставимо с аналогичным периодом прошлого года), наибольшую долю (46%) традиционно занимают валютные инструменты.

Динамика клиентской базы

Общее количество зарегистрированных уникальных клиентов в Системе торгов ММВБ возросло на конец третьего квартала 2018 года на 10,46% относительно конца прошлого квартала и составило 1,66 млн, количество активных клиентов выросло на 13,51% и составило 145 тыс. Максимальное количество активных клиентов было зафиксировано в августе. Доля активных клиентов составляет 9,66%.

Концентрацию клиентской базы можно охарактеризовать как достаточно высокую: на топ-5 компаний рэнкинга приходится около 42% общего числа зарегистрированных клиентов и 44,8% числа активных клиентов.

Топ-5 компаний лидеров рэнкинга по количеству клиентов остается неизменным и включает в себя следующие компании: ООО «Компания БКС» (316 тыс. клиентов), АО «Инвестиционная компания «ФИНАМ» (201 тыс. клиентов), АО «Открытие Брокер» (141 тыс. клиентов), ООО «АТОН» (49,46 тыс. клиентов), ООО «АЛОР +» (34,54 тыс. клиентов).

В топ-5 компаний по количеству активных клиентов по итогам девяти месяцев 2018 года входят АО «Инвестиционная компания «ФИНАМ» (23,26 тыс.), ООО «Компания БКС» (21,2 тыс.), АО «Открытие Брокер» (17,53 тыс.), ООО «АТОН» (2,9 тысячи), ООО ИК «Фридом Финанс» (2,8 тыс.).

Если говорить о клиентах — физических лицах, то в течение очередного отчетного периода продолжается тренд, связанный с ростом числа счетов физических лиц на фондовом рынке. По данным Биржи, число активных счетов клиентов — физических лиц (в рамках месяца совершается хотя бы одна сделка) достигло 141 тыс. по итогам трех кварталов 2018 года, а прирост составил 52% в годовом выражении — максимально высокий показатель за период с 2014 года. Число зарегистрированных клиентов — физических лиц достигло 2,39 млн человек, что соответствует 27%-ной динамике в годовом выражении.

Если говорить об индивидуальных инвестиционных счетах (ИИС), то здесь, по данным Биржи, также наблюдаются высокие темпы роста. Их число по итогам девяти месяцев 2018 года достигло 447 тыс. (на начало года — 302 тыс.).

Динамика активов

Суммарные активы, принимаемые к расчету собственных средств компаний — участников рэнкинга, за девять месяцев 2018 года выросли на 17,7% относительно итогов первого полугодия и составили 649,31 млрд рублей. Чуть менее 78% активов брокеров приходится на компании топ-5, на 30.06.2018 на топ-5 НФО приходилось около 66% активов компаний рэнкинга. Лидерами рэнкинга по объему активов, принимаемых к расчету собственных средств, являются АО «ВТБ Капитал» (314,69 млрд рублей), ООО «Компания БКС» (79,66 млрд рублей), ООО «БК РЕГИОН» (42 млрд рублей), АО «Открытие Брокер» (37,38 млрд рублей), «ИК «ФИНАМ» (32,5 млрд рублей) и «КИТ Финанс» (ПАО) (27,48 млрд рублей).

Динамика собственных средств

Суммарный объем собственных средств компаний — участников рэнкинга НРА прирос за квартал на 4,5% относительно уровня первого квартала и составил 54,4 млрд рублей. Более 48% собственных средств НФО приходится на компании топ-5. Лидерами рэнкинга НФО по объему собственных средств являются АО «ВТБ Капитал» (6,9 млрд рублей), ООО «Газпром инвестхолдинг» (5,5 млрд рублей), ООО «Ренессанс Брокер» (4,75 млрд рублей), ООО «Компания БКС» (4,72 млрд рублей), ООО «БК РЕГИОН» (4,65 млрд рублей) и «ИК «ФИНАМ» (4,56 млрд рублей).

Подавляющее большинство компаний рэнкинга (86%) характеризуется размером собственных средств, превышающим 35 млн рублей, что в соответствии с регуляторными требованиями позволяет заниматься брокерской деятельностью безотносительно к членству в СРО. Более половины компаний рэнкинга (54,39%) имеют собственные средства, превышающие 180 млн рублей, что открывает для них возможность допуска к клирингу на валютном рынке Московской биржи. Возможность допуска к клирингу на рынке стандартизированных производных финансовых инструментов (СПФИ) имеют 40% компаний, собственные средства которых превышают 300 млн рублей.

Таблица. Рэнкинг инвестиционных компаний за третий квартал 2018 года>>