В 2026 год рынок факторинга входил с отсутствием четкого видения будущего: с одной стороны, портфель снизился впервые с 2022 года, с другой — снижение ключевой ставки Банка России дало необходимый импульс спросу на внешнее финансирование оборотного капитала компаний-клиентов. Опубликованный Ассоциацией факторинговых компаний (АФК) в мае обзор «Рынок факторинга по итогам первого квартала 2026 года» лишь подтвердил эту неопределенность. С одной стороны, портфель рынка вернулся к росту и на 01.04.2026 составил 2 трлн 617 млрд рублей, что на 6% больше, чем на 01.04.2025. В выплаченном финансировании динамика более яркая: +18% по сравнению с январем-мартом 2025 года (2,45 трлн рублей после 2,14 трлн годом ранее). С другой стороны, год назад темпы портфеля были выше (+17%), а объем финансирования в первом квартале 2026 года вырос с низкой базы аналогичного периода прошлого года (+2% к январю-марту 2024 года).

Это, впрочем, не отменяет того факта, что первый квартал 2026 года стал рекордным по всем объемным показателям, кроме дохода (снизился на 25%, до 102 млрд рублей по сравнению с рекордным первым кварталом 2025 года) и количества активных клиентов (снизилось впервые с 2018 года на 3%, до 13 980 компаний и ИП, пик также пришелся на январь-март 2025 года — 14,4 тыс. клиентов).

Динамику рынку по-прежнему придают сделки в кредитном риске дебиторов (покупателей, заказчиков), реализуемые факторами через программы финансирования цепочек поставок (SCF) и агентский факторинг. Последний, введенный в состав измеряемых показателей рынка год назад, продемонстрировал рост на 19% по портфелю (1,2 трлн рублей на 01.04.2026 против 1,07 трлн рублей на 01.04.2025) и на 21% по объемам выплаченного финансирования (711 млрд рублей в первом квартале 2026 года против 589 млрд рублей годом ранее).

Источник: АФК

Деньги-2026: забирать нельзя раздавать

Если в прошлом году опубликованная в анализе для «Б.О» сентенция «концепция ранней оплаты поставщикам и подрядчикам популярна не столько в факторинге, сколько в государственном бюджетировании» звучала как ирония, то сейчас она принята на вооружение официальными органами: термином «опережающее финансирование расходов» объясняется факт, что в первом квартале 2026 года дефицит бюджета (4,58 трлн рублей) превысил весь годовой ориентир, утвержденный Законом о бюджете на текущий год (3,78 трлн рублей), и оказался выше плана квартала на 21%. Это произошло впервые с 2012 года, отметили аналитики Альфа-Банка.

Аналитики АФК, в свою очередь, год назад отмечали, что сегмент МСП — единственный, который сохранял динамику роста. По итогам первого квартала 2026 года все наоборот: «по сравнению с первым кварталом 2025 года произошла инверсия динамики — показатели сегмента МСП оказались в отрицательной зоне при росте рынка».

Так, количество обслуженных факторами клиентов-МСП снизилось на 6% год к году и утянуло за собой всю клиентскую базу рынка (–3%). Если год назад сегмент МСП формировал 74% клиентской базы, то по итогам января-марта 2026 года его доля снизилась до 70%. Портфель по сделкам с субъектами МСП практически не изменился (–0,3%, или 169 млрд рублей), зато объем выплаченного за первый квартал финансирования рухнул на 6%, с 246 до 231 млрд рублей.

Источник: АФК

Данные показатели, следует отметить, — не самостоятельный тренд рынка факторинга, а отражение «инверсии динамики» отношений власти и бизнеса. Тезис «Дайте денег и не мешайте работать», некогда активно использовавшийся бизнесом (преимущественно малым), теперь звучит из уст федеральных чиновников, борющихся с дефицитом бюджета. Траектория наиболее явно просматривается на информационных ресурсах налоговых органов в сочетании с органами, ответственными за развитие экономики. Первые сообщают, какие налоги теперь нужно платить, вторые объясняют, почему теперь нужно платить именно столько.

В целом, ухудшение бизнес-климата отмечают не только опросы Банка России, но и риск-менеджмент банков, наблюдающий за ростом числа заемщиков-МСП, «финансовое положение которых не может быть оценено как хорошее». В таких условиях прием на факторинговое обслуживание клиентов из сегмента МСБ может нести больше вреда, чем пользы для всех сторон сделки, что и отразилось в статистике АФК за первый квартал 2026 года.

Государство нам поможет?

Впрочем, для рынка есть и хорошие новости: в отличие от госзаказа, закупки госкомпаний не ограничены для применения открытого факторинга, а по итогам первого квартала 2026 года в них сформировался «навес» из 495,5 тыс. договоров на 9,47 трлн рублей, сообщил Минфин. При этом, по данным Федерального казначейства, по 47,3 тыс. договоров выявлены нарушения сроков оплаты.

Программы финансирования цепочек поставок (SCF) и агентский факторинг, предназначенные для покупателей и заказчиков, идеально подходят субъектам 223-ФЗ (госкомпании и естественные монополии), которым нужно продолжать обеспечивать бесперебойность закупок, несмотря на финансовое положение поставщиков, а после приемки товаров и услуг соблюдать договорные сроки их оплаты.

Дополнительные стимулы к использованию факторинга для заказчиков, не справляющихся со сроками оплаты, созданы в конце 2025 года: Минэкономразвития, ФАС и Корпорация МСП запустили «оперативный штаб по неплатежам», антимонопольные органы пригрозили проверками сроков оплаты по 223-ФЗ, а Госдума приняла вступивший в силу 29 декабря 2025 года Федеральный закон № 524-ФЗ, распространивший штрафы за нарушение сроков оплаты по ст. 7.30.4 КоАП РФ не только на закупки у субъектов МСП, но на договоры со всеми поставщиками и подрядчиками.

При этом неверно утверждать, что государство использует только механизмы «кнута». В роли «пряника» выступает продолжающийся цикл снижения ключевой ставки Банка России: за прошедшие 12 месяцев она уменьшилась на 650 базисных пунктов — с 21 до 14,5% годовых. Для «размораживания» инвестиций этого уровня доступности кредита, возможно, и недостаточно, зато для пополнения оборотных средств для текущей хозяйственной деятельности, в том числе с использованием инструментов факторинга, вполне хватит. Неслучайно 37% опрошенных АФК участников рынка ожидают роста спроса на факторинг уже во втором квартале 2026 года.

Таблица 2. Сводные показатели первого квартала 2026 года и динамика за 12 месяцев

Источник: АФК