По оценке «Эксперт РА», за 2018 год объем рынка МФО вырос на 35% и превысил 152 млрд рублей. Активный рост «банковских» МФО продолжился, а отсрочка введения новых регулятивных требований дополнительно стимулировала выдачи в сегменте PDL. В результате вступления в силу новых законодательных инициатив по итогам 2019 года выдачи микрозаймов могут впервые сократиться.

По аналогии с банковским розничным кредитованием (+23% за 2018 год) на рынке МФО также наблюдается стремительный рост (+35% по оценкам «Эксперт РА»), однако разница в размерах сравниваемых сегментов все еще внушительная — портфель кредитов физлиц превышает весь микрофинансовый рынок в 100 раз. Факторы роста во многом совпадают: слабая динамика реальных доходов населения обусловливает спрос на заемные средства. Общей для обоих рынков является и тенденция консолидации на крупных игроках. В частности, концентрация портфеля микрозаймов на крупнейшей МФО к концу 2018 года достигла 32%: лидер обеспечил около половины прироста всего рынка по размеру портфеля.

Большинство крупных участников рэнкинга «Эксперт РА» (15 компаний из топ-20 анкетируемых) за год нарастили выдачи на 20% и более. Анонсированные в 2018 году регулятивные ограничения сегмента краткосрочных займов были отложены на 2019 год, в результате чего объемы выдачи микрозаймов существенно возросли по сравнению с предыдущим годом (около 320 млрд рублей против 256 млрд за 2017-й). Значительное усиление позиций лидеров связано не только с исключением из реестра нескольких сотен небольших компаний, но и со стратегиями захвата доли рынка накануне директивного снижения процентных ставок. Топ-20 участников исследования нарастили выдачи на 46%, до 78 млрд рублей, что объясняется как увеличением среднего чека, так и повышением уровня одобрения микрозаймов.

Адаптивная стратегия

Три четверти анкетируемых компаний сегмента PDL повысили долю положительных решений по заявкам на микрозаймы во втором полугодии 2018 года для усиления позиций на рынке. Вместе с тем регулятивные ограничения вынуждают компании перестраивать бизнес-стратегии и более тщательно сегментировать своих клиентов по уровню риска. Максимальная ставка для заемщика по Закону № 353-ФЗ с января снизилась с 850% годовых до 547%, а с 1 июля 2019 года не сможет превышать 365%. Наименее платежеспособные и закредитованные заемщики станут получать отказы, а доходность «хороших» клиентов в новых условиях может снизиться вдвое.

15 компаний из топ-20 за год нарастили выдачи на 20% и более

Бизнес-модели большинства PDL-компаний в 2014–2018 годах были ориентированы на значительные потери (до 25–30% объема выдачи), которые компенсировались высокими ставками по «рабочему» портфелю. После снижения ставок придется снижать уровень одобрения, и ощутимая просадка объемов бизнеса в сегменте PDL вынудит компании оптимизировать расходы и каналы привлечения клиентов. Компенсировать выпадающие доходы МФО попытаются за счет введения комиссий в обход ограничения ставок или диверсификации продуктовой линейки для удержания клиентов. С учетом действующих ограничений количества пролонгаций и микрозаймов «в одни руки» относительно надежным клиентам будут предложены более высокие суммы (до 100 тыс. рублей), пониженные ставки (50–300% годовых) и длинные сроки (до года) с расчетом на долгосрочную окупаемость клиента.

Дальше — хуже?

Завершившийся 2018 год ознаменовался уходом с рынка ряда крупных игроков, в том числе МФК, привлекавших средства физических лиц. В этой связи для инвесторов микрофинансовый рынок пока еще остается существенно более рискованным, чем банковский. По сравнению с 2016-2017 годами темп сокращения реестра временно замедлился: при 623 исключенных компаниях за 2018 год общее число МФО сократилось только на 269 позиции. Приток новых участников вопреки постоянно растущим требованиям регулятора и СРО может быть обусловлен реализацией мер по сокращению нелегального рынка микрокредитования. Число МФО в реестре Банка России временно стабилизировалось на уровне 2 тыс., но только 1042 из них по состоянию на 01.01.2019 работают более трех лет. Согласно прогнозам «Эксперт РА», наблюдаемая тенденция носит краткосрочный характер. У большинства «молодых» игроков рынка МФО отсутствуют необходимые технологии и устойчивая клиентская база, способность адаптироваться к законодательным требованиям, а также конкурентные преимущества перед лидерами рынка. По прогнозу Банка России, большая часть компаний в сегменте PDL (около 900 компаний) станет убыточными во втором полугодии 2019 года и может уйти с рынка в перспективе двух-трех лет.

Источник: Банк России, «Эксперт РА» по результатам анкетирования МФО

В эпоху перемен

Компенсировать выпадающие доходы МФО попытаются за счет введения комиссий в обход ограничения ставок

Согласно прогнозу «Эксперт РА», по итогам 2019 года портфель может приблизиться к 190 млрд рублей, основой роста по-прежнему выступят микрозаймы физлицам. Выдачи микрозаймов впервые за последние годы могут показать негативную динамику (минус 10–15% по сравнению с результатами 2018 года). В самом большом по объему выдач сегменте краткосрочных микрозаймов ужесточаются требования к заемщикам МФО: не все заемщики получат одобрение в рамках «спецпродукта», а растущий средний срок микрозайма понизит оборачиваемость портфелей. В этих условиях повышается роль продвинутого скоринга, заинтересованности собственников в развитии этого бизнеса и запаса прочности по финансовым показателям. Переформатирование под новые требования Банка России требует оптимизации операционных расходов для поддержания необходимого уровня маржи, изменения маркетинговых стратегий и продуктовых линеек. Поддержку темпам роста рынка по-прежнему будут оказывать «банковские» МФО, которые не подвержены ограничениям процентных ставок и для которых отсутствуют законодательные препятствия для завершения экспансии. По прогнозу «Эксперт РА», активность МФО, аффилированных с банками, сохранится, вследствие чего темпы прироста рынка останутся высокими (около 20–25%), однако по нашим ожиданиям не превысят показатели 2018 года.

Источник: Банк России, «Эксперт РА

Таблица 1. Топ-20 рэнкинга МФО по общему размеру портфеля микрозаймов на 01.01.2019 (с учетом просроченной задолженности 90+)

Примечание: компания «ООО «МФК «ОТП Финанс» не раскрыла объем портфеля микрозаймов на 01.01.19. По нашим оценкам, компания заняла бы 1-е место в рэнкинге по объему портфеля.

Источник: «Эксперт РА» по результатам анкетирования МФО

Таблица 2. Топ-20 рэнкинга МФО по объему выданных микрозаймов за 2018 год

Примечание: компания «ООО «МФК «ОТП Финанс» не раскрыла объем выдачи микрозаймов за 2018 год. По нашим оценкам, компания заняла бы 1-е место в рэнкинге по объему выдачи.

Источник: «Эксперт РА» по результатам анкетирования МФО